Südkoreanische KI-Aktien brechen ein, da der Kospi um 7 % unter 6.000 stürzt, SK Hynix sackt um über 9 % ab

Berichte über Fortschritte des chinesischen Herstellers ChangXin Memory Technologies bei neuen Speicherarchitekturen haben die Marktsorgen über den künftigen Wettbewerb verschärft. Die betreffende Technologie kann die Speicherdichte pro Chip erhöhen; auch Samsung Electronics und SK Hynix entwickeln ähnliche Architekturen. Obwohl CXMT noch die Ausbeuteraten verbessern und Kundenqualifizierungen erhalten muss, bevor das Unternehmen in großem Maßstab in den Markt für High-End-Serverspeicher eintreten kann, haben Anleger bereits begonnen, die potenziellen Risiken eines steigenden Angebots sowie eines Preiskampfs einzupreisen.

Unterdessen dämpfte die Warnung des CEOs von Broadcom (AVGO) vor spekulativen KI-Investitionen die Risikobereitschaft am Markt weiter. Er ist der Ansicht, dass einem Teil des Kapitals, das KI-Konzepten hinterherjagt, das Urteilsvermögen hinsichtlich konkreter Geschäftsmodelle und Profitabilität fehlt und sich das Anlageverhalten zunehmend dem Glücksspiel annähert.

Ha Seok-keun, Chief Investment Officer bei Eugene Asset Management, erklärte, dass die Unsicherheit am Markt über die Dauer des Aufwärtszyklus der Speicherbranche auf den Bewertungen südkoreanischer Chiphersteller laste. Selbst wenn die Unternehmensgewinne weiter wachsen, müssten die Aktienkurse nicht zwangsläufig ihre bisherige Aufwärtsdynamik beibehalten, falls Anleger davon ausgehen, dass sich die künftigen Wachstumsraten verlangsamen könnten.

Die Abhängigkeit des südkoreanischen Aktienmarktes vom Halbleitersektor hat die Auswirkungen dieser Korrektur zusätzlich verstärkt. Samsung Electronics und SK Hynix machen zusammen mehr als die Hälfte der Gewichtung im KOSPI-Index aus, sodass Kursbewegungen dieser beiden Unternehmen ausreichen, um den gesamten Markt maßgeblich zu beeinflussen. Da sich der KI-Speicher-Trade abkühlt, hat auch der südkoreanische Aktienmarkt einen zentralen Aufwärtstreiber verloren.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres trieb die KI-Nachfrage das Gewinnwachstum bei Speicherchips an und lockte massive Käufe ausländischer Institutionen sowie hebelnder Privatanleger an, was den KOSPI-Index zeitweise um rund 100 % steigen ließ. Mit Beginn des zweiten Halbjahres kehrte sich der Markt jedoch scharf um: Der Index fiel kumuliert um etwa 22 %, was ihn im selben Zeitraum zu einem der schwächeren unter den wichtigen Märkten machte. Mittlerweile hat sich der KOSPI deutlich von seinem im Juni erreichten Allzeithoch zurückgezogen und seine 200-Tage-Linie nach unten durchbrochen, was auf einen deutlichen Trendwechsel am Markt hindeutet.

Laut von Bloomberg zusammengestellten Daten haben ausländische Anleger ihre Bestände an südkoreanischen Aktien in diesem Jahr kontinuierlich reduziert, wobei die kumulierten Nettoverkäufe 131 Milliarden US-Dollar erreichten. Da US-Aktien weiterhin beträchtliches Kapital anziehen, haben einige ausländische Investoren begonnen, Umschichtungen vorzunehmen. Dadurch steht der südkoreanische Markt gleichzeitig unter dem Druck von Kapitalabflüssen ins Ausland und einer nachlassenden Liquidität.

Darüber hinaus hat die Handelskapazität der Privatanleger nachgelassen. Die ausstehenden Wertpapierkredite am südkoreanischen Aktienmarkt sanken von ihrem Höchststand von 38,6 Billionen Won im Juni auf rund 33 Billionen Won, während das Barguthaben auf Depotkonten von knapp 140 Billionen Won auf etwa 100 Billionen Won zurückging. Mit fallenden Aktienkursen wurden einige gehebelte Positionen zur Liquidierung gezwungen, was den Verkaufsdruck weiter erhöhte. Das Kapital der Privatanleger, das die Rally zuvor gestützt hatte, schrumpft nun, sodass es dem Markt schwerfällt, den Verkaufsdruck kurzfristig durch neue Kaufkraft vollständig aufzufangen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.