Zolloffensive befeuert Inflation – was macht die Fed?

Investing.com - Die von Donald Trump am 2. April verkündeten neuen Strafzölle haben an den Märkten für Turbulenzen gesorgt - und könnten deutlich stärkere Auswirkungen haben als zunächst erwartet. Analysten der US-Bank Citi rechnen damit, dass die Maßnahmen die Inflation spürbar anheizen. An ihrer Einschätzung zur US-Geldpolitik halten sie aber fest: Die Federal Reserve (Fed) dürfte ihrer Meinung nach trotz des steigenden Preisdrucks in diesem Jahr fünf Zinssenkungen vornehmen.

• KI trifft Börsenerfolg: Über 30 Börsenstrategien zeigen Ihnen die besten Aktienideen – basierend auf Daten, nicht Bauchgefühl. Mehr erfahren

Mit den neuen Abgaben hat sich der durchschnittliche effektive Zollsatz der USA laut Citi schlagartig auf über 25 Prozent erhöht - noch vor wenigen Monaten lag er nur im niedrigen einstelligen Bereich. Entsprechend groß ist die Sorge, dass sich daraus ein Paradigmenwechsel im Welthandel entwickeln könnte, verbunden mit zusätzlichem Inflationsdruck.

„Die meisten dieser Zölle dürften erst einmal bestehen bleiben“, heißt es in einer aktuellen Einschätzung der Bank. Das dürfte ausreichen, um die Inflation spürbar zu treiben. Für die Kerninflation halten die Experten nun Werte von bis zu vier Prozent bis Jahresende für möglich.

Trotzdem gehen die Citi-Analysten nicht davon aus, dass die US-Notenbank deshalb auf ihrem aktuellen Zinsniveau verharren wird. Entscheidend sei der Arbeitsmarkt - und der zeige inzwischen klare Zeichen der Abkühlung. „Am Ende erwarten wir, dass die Fed ihrem Beschäftigungsmandat den Vorrang gibt und sich dovish zeigt“, schreiben die Experten. Insgesamt rechnen sie mit Zinssenkungen im Umfang von 125 Basispunkten - aufgeteilt auf fünf Schritte.

Die Strafzölle bringen für Trump unterdessen nicht nur wirtschaftliche Risiken mit sich, sondern auch politisches Potenzial. So könnten sie laut Schätzungen rund 700 Milliarden Dollar jährlich in die Staatskasse spülen - vorausgesetzt, das Handelsdefizit bleibt konstant. Finanzminister Bessent brachte am Mittwoch ins Spiel, dass dieses Geld zur Finanzierung neuer Steuersenkungen genutzt werden könnte.

Ein wichtiges Datum dürfte dabei der Sommer sein. Dann wird in den USA über das sogenannte „Reconciliation Bill“ entschieden - ein Gesetzespaket, das unter anderem steuerpolitische Maßnahmen umfasst. Citi hält es für wahrscheinlich, dass die Regierung die neuen Zölle mindestens bis dahin aufrechterhält.

In eigener Sache: Über 1200 Kennzahlen für Ihre Suche: Mit dem Screener finden Sie Titel, die Ihren Kriterien entsprechen – von Value bis Growth. Mehr erfahren