Warum fällt die Aktie von SK Hynix, anstatt zu steigen, während sich das Unternehmen auf eine US-Börsennotierung vorbereitet?

TradingKey - Der Aktienkurs von SK hynix schwächte sich im Vorfeld seiner US-Börsennotierung ab, was in erster Linie auf den kumulierten Druck durch Marktverschiebungen und Preisdruck zurückzuführen ist.

Während der asiatischen Handelszeiten am 7. Juli weitete der Speicherriese SK hynix seine Verluste aus. Die Aktie eröffnete schwächer und rutschte weiter ab. Im Tagesverlauf fiel sie um fast 160.000 KRW bzw. 6,7 % und notierte vorübergehend bei 2.186.000 KRW. Warum ist der Aktienkurs von SK hynix angesichts des bevorstehenden US-Börsengangs gefallen, statt zu steigen?

Am 30. Juni kündigte SK hynix den Start seines US-Börsengangsprozesses an, und sein Aktienkurs stieg an diesem Tag leicht an und erreichte ein Hoch von 274.900 KRW. Seitdem schwächte sich der Aktienkurs von SK hynix weiter ab und fiel am 3. Juni auf ein Tief von 205.000 KRW, was einem maximalen Kursrückgang von 25 % entspricht.

Diese „US-Börsennotierung“ von SK hynix war ursprünglich das am sehnlichsten erwartete, epische Börsenereignis in der globalen Halbleiterindustrie in diesem Jahr. Dass sich daraus kurzfristig eine stagnierende Situation entwickelte, in der der Aktienkurs „fiel statt stieg“, liegt an einer Kombination aus sich verschiebenden makroökonomischen Markttrends, Preisdruck durch die Verwässerung neuer Aktien und dem überstürzten Ausstieg von kurzfristigem Kapital, nachdem die guten Nachrichten eingetreten waren.

Von Ende Juni bis Anfang Juli begann die Wall Street darüber nachzudenken, dass die Tech-Giganten Hunderte von Milliarden Dollar für den Bau von KI-Rechenzentren ausgeben, während es ihnen kurzfristig an ausreichenden Monetarisierungsmöglichkeiten mangelt. Insbesondere der Schritt von Meta ( META) zum Verkauf von Rechenleistung verstärkte die Sorgen. Gleichzeitig äußerte der Markt Zweifel an den massiven Expansionsplänen von Samsung und SK hynix im Wert von 500 Milliarden Dollar sowie daran, ob High-Bandwidth Memory (HBM) kurzfristig von einem Überangebot bedroht sein könnte.

Die jüngste Regulierungsmitteilung, die SK hynix am 6. Juli einreichte, zeigte, dass der Referenzpreis für den Börsengang von 2,555 Millionen KRW Ende Juni auf 2,425 Millionen KRW zum Börsenschluss am 3. Juli gesenkt wurde und das Emissionsvolumen ebenfalls um 1 Milliarde Dollar schrumpfte. Diese Situation, dass der Referenzpreis „je näher der Börsengang rückt, desto niedriger wird“, dämpfte das Vertrauen der Bullen, höheren Preisen hinterherzujagen.

In der ersten Hälfte des Jahres 2026 stieg der kumulierte Gewinn von SK hynix im Jahresverlauf, angetrieben durch den KI-Hype, zeitweise wild um über 260 %, was die Aktie zu einer der am stärksten überlaufenen und am höchsten gehebelten Aktien in Südkorea machte. Kürzlich warnten der ehemalige Präsidentschaftskandidat Ahn Cheol-soo und die Bank von Korea vor den verstärkten Risiken solcher gehebelten ETFs und forderten sogar deren Delisting, ein Schritt, der dem Markt zweifellos einen Dämpfer versetzte.

SK hynix Aktienkursdiagramm, Quelle: TradingView

Am 10. Juli wird SK hynix offiziell an der US-amerikanischen Nasdaq notiert und wird voraussichtlich in den Philadelphia Semiconductor Index (SOX) aufgenommen. Zu diesem Zeitpunkt werden massive passive US-Indexfonds (wie der SOXX) gezwungen sein, bedingungslos in den Markt einzusteigen und Kapital zu investieren, was SK hynix eine extrem starke Absicherung für den Aktienkurs bietet. Sollte die Aktie jedoch die Kaufunterstützung dieser passiven Fonds verlieren, ist es sehr wahrscheinlich, dass SK hynix weiter fällt und das Unterstützungsniveau bei 180.000 KRW erneut testet.