Drei Gründe, bullish auf Ethereum zu sein

• Ethereum ist die führende Chain im Tokenisierungsrennen und dominiert mit einem Marktanteil von 58 %.
• Die bevorstehenden Upgrades im Jahr 2026 zielen darauf ab, parallele Transaktionen zu fördern und den Hardwarebedarf auf Knotenebene zu reduzieren.
• Das 365-Tage-MVRV-Verhältnis signalisiert, dass Ethereum überverkauft ist und testet Niveaus, die vor der 40%-Rallye im Mai 2025 zu sehen waren.

Ethereum (ETH) wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung am Montag unter Druck um die 2.000 USD gehandelt, während die rückläufige Stimmung am Kryptomarkt, die mit den steigenden Spannungen im Nahen Osten zusammenhängt, einen düsteren kurzfristigen Ausblick für den größten Altcoin zeichnet. Dennoch geben das Rennen um die Tokenisierung von Vermögenswerten, Stablecoin-Zahlungen und bevorstehende Upgrades zur Verbesserung der Blockchain, während On-Chain-Daten signalisieren, dass der Altcoin überverkauft ist, Anlass, bullisch auf Ethereum zu sein.

1) Ethereum steht an der Spitze der Real-World-Tokenisierung

Ethereum, die erste programmierbare Blockchain, brachte Smart Contracts auf Blockchains. Diese erweiterte Funktionalität gab den Anstoß für Decentralized Finance (DeFi), Tokenisierung, Launchpads und unterstützte weitere Narrative in der Web3-Branche, einschließlich Datenschutz und KI.

Tokenisierung ist der aktuelle Anwendungsfall programmierbarer Layer-1-Blockchains, die Real-World Assets (RWA) on-chain bringen. Laut einem BCX- und ADDX-Bericht könnte der Markt für RWA-Tokenisierung bis 2030 eine Bewertung von 16 Billionen USD erreichen. 

Die Daten von RWA.xyz zeigen über 26,66 Milliarden USD an tokenisierten Vermögenswerten on-chain, ohne Stablecoins, davon 15,50 Milliarden USD bzw. etwa 58 % auf Ethereum. 

Unterdessen entfallen 164,64 Milliarden USD an Stablecoins auf Ethereum, was 52 % der Marktkapitalisierung von 315,14 Milliarden USD bei Stablecoins entspricht. Insgesamt beläuft sich der Total Value Locked (TVL) auf Ethereum auf 53,72 Milliarden USD, was 56 % des gesamten DeFi-TVL von 93,61 Milliarden USD entspricht.

Die Dominanz von Ethereum bei Stablecoins und tokenisierten RWAs positioniert es als bevorzugte institutionelle Wahl, was die nächste Welle lokaler Stablecoin-Emissionen und die Tokenisierung globaler Vermögenswerte unterstützen könnte.

2) Die Zukunft von Ethereum sind parallele Transaktionen

Ethereum erlebte im letzten Jahr zwei große Upgrades: Pectra im Mai 2025 und Fuska im Dezember, die EIP-7702 für erweiterte Smart-Funktionalitäten in Wallets einführten, das Staking-Limit über EIP-7251 auf 2.048 ETH erhöhten und Peer Data Availability Sampling (PeerDAS) zur Senkung der Gasgebühren sowie Blob-Speicher zur Erhöhung der Blockchain-Kapazität implementierten. 

Die bevorstehenden Upgrades für Ethereum im Jahr 2026 sind Glamsterdam, das sich auf die Förderung paralleler Transaktionen durch die Integration der Proposer-Builder-Trennung (ePBS) konzentriert, und Hegotá, das die Einführung von Verkle Trees plant, um die Datenverifikation auf Knotenebene mit deutlich kleineren Nachweisen zu ermöglichen und Hardware- sowie Speicheranforderungen zu reduzieren. 

On-Chain-Daten der Validator Queue zeigen einen drastischen Rückgang der Ethereum-Staking-Ausstiegswarteschlange auf nahezu Null Ende 2025, getrieben durch gestiegenes Nutzervertrauen. Gleichzeitig stieg die Warteschlange für den Staking-Einstieg am 13. Februar auf 71 Tage und liegt aktuell bei 48 Tagen. 

Zusätzlich zeigen die Daten, dass 31,58 % des Ethereum-Angebots on-chain gestaked sind, was den Abwärtsdruck auf den Altcoin begrenzt. 

Ein erfolgreicher Rollout der Upgrades Glamsterdam und Hegotá würde den Durchsatz von Ethereum erhöhen und gleichzeitig die Speicheranforderungen reduzieren, was potenziell die Transaktionen für Stablecoins und tokenisierte RWAs steigert.

3) On-Chain-Daten signalisieren potenzielles Aufwärtspotenzial bei Ethereum

Daten von Santiment zeigen, dass das Market Value to Realized Value (MVRV)-Verhältnis für Ethereum über die letzten 365 Tage am Montag bei -32,30 % liegt. Ein negatives MVRV-Verhältnis zeigt an, dass Investoren unter Wasser sind, da der Marktpreis unter dem durchschnittlichen ETH-Preis basierend auf der On-Chain-Aktivität im gleichen Zeitraum liegt.

Ein MVRV-Verhältnis unter -30 % führte jedoch zur 40%-Rallye im Mai 2025, die im Juli mit einem Anstieg von 48 % fortgesetzt wurde. Ein ähnlicher Trend könnte bei Ethereum mit einer positiven Umkehr im 365-Tage-MVRV-Verhältnis beobachtet werden.

Insgesamt zeigt Ethereum eine stetige Entwicklung auf Netzwerkseite, die seine Dominanz bei RWAs und Stablecoins aufrechterhalten könnte. Institutionelle Unterstützung und regulatorische Klarheit könnten die Nachfrage nach ETH als digitales Gut (klassifiziert von der US SEC und CFTC) ankurbeln. 

Die anhaltenden US-Iran-Konflikte stellen jedoch einen drohenden Abwärtsdruck auf den breiteren Kryptowährungsmarkt dar, der die Kernfundamente von Ethereum überschatten könnte.