BitcoinRallye um 74.000 US-Dollar hielt drei Tage an. Jetzt steht der Ölpreis bei 115 US-Dollar, die Arbeitsmarktlage verschlechtert sich dramatisch, und die eigentliche Bewährungsprobe beginnt

Bitcoin eröffnete letzte Woche am Montag bei 65.700 US-Dollar und stieg bis Mittwoch auf 74.000 US-Dollar, was einem Anstieg von über 12 % entspricht. Diese Dynamik wurde durch dietronNachfrage von Bitcoin ETFs gestützt, die am Montag Zuflüsse von rund 460 Millionen US-Dollar verzeichneten, gefolgt von zwei weiteren Tagen mit Nettozuflüssen bis Mitte der Woche. Diese Dynamik hielt jedoch nicht bis zum Ende der Woche an. Am Donnerstag und Freitag wurden kumulierte Nettoabflüsse von rund 576 Millionen US-Dollar verzeichnet, und Bitcoin fiel auf etwa 67.400 US-Dollar zurück. 

Der Grund für die turbulente Woche des Bitcoin lag ausschließlich im makroökonomischen Umfeld. Innerhalb weniger Tage verlor die US-Wirtschaft 92.000 Arbeitsplätze – weit mehr als erwartet – und verzeichnete damit den stärksten Einbruch des Arbeitsmarktes seit Beginn der Pandemie. Gleichzeitig stiegen die Ölpreise auf über 115 US-Dollar und erreichten einen Höchststand von 119,48 US-Dollar. Sie liegen aktuell über 45 % über dem Niveau seit Beginn des Konflikts zwischen den USA und dem Iran sowie der Unruhen in der Straße von Hormus. Das Ergebnis ist ein Szenario ohne nennenswertesdent: ein stagflationärer Schock, bei dem steigende Ölpreise die Inflation erneut anzuheizen drohen, während gleichzeitig die Beschäftigung einbricht. 

Trotz des makroökonomischen Chaos deutet die Marktstruktur des Kryptomarktes auf ein seltenes Signal hin. Negative Finanzierungsraten an den wichtigsten Perpetuum-Forderungen zeigen, dass Händler stark auf fallende Kurse setzen – ein Szenario, das sich in früheren Zyklen oft als bedeutende Trendwende erwiesen hat. 

BitcoinRallye von 74.000 US-Dollar endete in 3 Tagen – die Umkehrung der ETF-Zuflüsse erklärt die Geschichte 

Der Wochenbeginn verlief für Bitcoinvielversprechend, doch die Kursentwicklung und die Positionierung institutioneller Anleger seit Mittwoch, dem 4. März, geben Aufschluss über die bestehenden makroökonomischen Risiken. Nachdem der Kurs am 28. Februar mit Bekanntwerden des Konflikts auf ein Tief von 63.000 US-Dollar gefallen war, stieg Bitcoin bis Mitte der Woche um rund 17 % auf ein Hoch von 74.000 US-Dollar. Diese Dynamik wurde maßgeblich durch die Nachfrage nach Spot-ETFs sowie die Auflösung von Short-Positionen beeinflusst, insbesondere am 4. März, als laut CoinGlass Short-Liquidationen im Wert von über 478 Millionen US-Dollar stattfanden. Am Montag verzeichneten Spot- Bitcoin -ETFs Zuflüsse von 458,2 Millionen US-Dollar, gefolgt von 225,2 Millionen US-Dollar am Dienstag und 461,9 Millionen US-Dollar am Mittwoch, was insgesamt Zuflüsse von rund 1,15 Milliarden US-Dollar über die drei Tage ergibt. 

Diese positive Entwicklung hielt jedoch nicht bis zum Ende der Woche an, da die institutionelle Nachfrage am Donnerstag und Freitag nachließ. Zwar schloss die Woche mit einem Nettozufluss in Spot Bitcoin -ETFs ab, doch verzeichneten Donnerstag und Freitag zusammen einen Abfluss von rund 576 Millionen US-Dollar, was mit einem Rückgang des Bitcoin-Kurses auf etwa 67.400 US-Dollar einherging. 

Die Mitte der Woche veröffentlichten makroökonomischen Nachrichten waren der Hauptauslöser für diese Trendwende. Der am 6. März veröffentlichte US-Arbeitsmarktbericht für Februar überraschte die Märkte mit einem Verlust von 92.000 Stellen anstelle der erwarteten 55.000 neuen Stellen, während die Arbeitslosenquote auf 4,4 % stieg.

Noch besorgniserregender ist jedoch, dass die Zahlen der Vormonate um 69.000 Arbeitsplätze nach unten korrigiert wurden, was bedeutet, dass auf dem Arbeitsmarkt 161.000 Arbeitsplätze weniger geschaffen wurden als zuvor gemeldet. 

Die anfängliche Dynamik und die Umkehrung der BTC-ETF-Zuflüsse in der vergangenen Woche lassen auf die wahrscheinlichen Vorgänge hinter den Kulissen schließen. Institutionelle Anleger nutzten die positive Entwicklung Mitte der Woche zum Kauf und verkauften ihre Positionen rasch, als sich die Konjunkturdaten verschlechterten. Dies war ein klares Signal für eine institutionelle Neupositionierung. Gleichzeitig warnte CK Zheng, Gründer von ZX Squared Capital, dass der BTC-Kurs von hier aus um weitere 30 % fallen könnte. Er erklärte, der classic Vierjahreszyklus sei weiterhin intakt und werde durch das vorhersehbare Anlegerverhalten „Kaufen bei Hype und Verkaufen in Panik“ angetrieben. 

Bitcoin liegt bereits rund 47 % unter seinem Allzeithoch von 126.000 US-Dollar im Oktober 2025 – eine Entwicklung, die weitgehend dem Ausmaß früherer Bärenmarkt-Rückgänge entspricht. Betrachtet man den breiteren Kryptomarkt, so wurden Altcoins deutlich stärker getroffen. Der TOTAL2ES (der die gesamte Marktkapitalisierung der Altcoins ohne Stablecoins trac) sank im gleichen Zeitraum um etwa 56 %, wodurch die Bitcoin-Dominanz zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels auf 58,85 % zurückging.  

Insgesamt 2, Stablecoins ausgenommen 

Warum ein Ölpreis über 100 Dollar für Bitcoin relevant ist – Dies ist nicht der Preisanstieg von 2022

Der rasante Anstieg der Ölpreise seit Beginn des Konflikts spiegelt einen tiefergreifenden strukturellen Schock auf den globalen Energiemärkten wider. WTI-Rohöl verteuerte sich in der vergangenen Woche um fast 38 % und erreichte heute ein Hoch von 119,48 US-Dollar pro Barrel, während Brent-Rohöl im gleichen Zeitraum um rund 35 % auf aktuell 106 US-Dollar zulegte. Um das Ausmaß dieser Entwicklung zu verdeutlichen: Am Donnerstag notierte der Ölpreis bei knapp 85 US-Dollar, am Sonntagabend waren die Preise bereits auf über 115 US-Dollar gestiegen. 

Die Preisschwankungen spiegeln die Schwere der Lage jedoch nicht wider. Der Irak, zweitgrößter Ölproduzent der OPEC, verzeichnete infolge von Störungen und Schließungen in der Straße von Hormus einen Produktionsrückgang von rund 70 % – von 4,3 Millionen Barrel pro Tag auf 1,3 Millionen Barrel. Laut Daten des Marktforschungsunternehmens Kpler .

Schocks wie diese bei der Energieversorgung und den Ölpreisen wirken sich direkt auf Bitcoin aus, da sie sich rasch auf die Inflationspolitik auswirken können. Historisch gesehen führt jeder Anstieg des Rohölpreises um 10 US-Dollar zu einem Anstieg der Benzinpreise um etwa 25 Cent. Dies beeinflusst direkt die Verbraucherinflation und erschwert letztlich die Geldpolitik der Zentralbanken. Da der Ölpreis nun über 100 US-Dollar liegt, drängt der Inflationsdruck die US-Notenbank (Fed) dazu, an ihrer restriktiveren Liquiditätspolitik festzuhalten, was für risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen ungünstig ist. 

Der große Unterschied zu früheren Ölpreisspitzen besteht darin, dass es bei diesem Konflikt um den Zusammenbruch physischer Lieferketten und der für den globalen Öltransport notwendigen Infrastruktur geht. Während des Russland-Ukraine-Schocks im März 2022 stieg der Ölpreis kurzzeitig auf fast 130 US-Dollar pro Barrel, doch die Produktion der größten Exporteure blieb weitgehend intakt. Diese Krise ist jedoch strukturell anders gelagert, da die irakische Ölproduktion eingebrochen und die Straße von Hormus faktisch geschlossen wurde. 

Auch die politischen Signale aus den USA deuten nicht auf eine unmittelbare Entspannung hin.dent Donald Trump bezeichnete höhere Energiepreise als einen „geringen Preis“ für den Sieg über den Iran, während Investmentbanken wie Goldman Sachs warnen, dass ein anhaltender Stillstand der Meerenge die schwerste Unterbrechung der Ölversorgung seit dem Ölembargo von 1973 zur Folge haben könnte. 

Dennoch gibt es erste Anzeichen für eine internationale Koordinierung. Laut Berichten der Financial Times prüfen die G7-Staaten die gemeinsame Freigabe von 300 bis 400 Millionen Barrel aus strategischen Ölreserven, um den Angebotsdruck zu verringern und die Märkte zu beruhigen. Infolge dieser Nachricht fielen die Ölpreise wieder unter 103 US-Dollar pro Barrel. 

Die konträre These – Warum die schlechteste Makroökonomie seit Jahren positiv für Bitcoin sein könnte 

Die aktuelle makroökonomische Lage bringt die US-Notenbank (Fed) in eine äußerst schwierige Situation. Laut dem CME FedWatch-Tool . Das Problem besteht jedoch darin, dass die Signale aus der Wirtschaft in entgegengesetzte Richtungen gehen. Der rasante Anstieg der Ölpreise schürt einerseits die Inflationsängste, andererseits deuten die unerwarteten Daten des Arbeitsmarktberichts der vergangenen Woche auf eine rasche Abschwächung des Arbeitsmarktes hin. Diese divergierenden makroökonomischen Entwicklungen führen zu einem klassischen Stagflation-Szenario, das die Fed in der Vergangenheit vor die Wahl gestellt hat, entweder die Inflation zu bekämpfen oder das Wachstum zu fördern.

Als der Ölpreis beispielsweise 2008 auf 147 US-Dollar stieg, vollzog die US-Notenbank innerhalb weniger Monate einen Kurswechsel von einer Straffung der Geldpolitik zu Zinssenkungen. Während des Ölpreisschocks im Golfkrieg 1990 senkte sie die Zinsen innerhalb eines Jahres sechsmal. In beiden Fällen erfolgte der Politikwechsel nicht, weil die Inflation unter Kontrolle war, sondern schlichtweg, weil der wirtschaftliche Schaden zu gravierend geworden war, um ihn zu ignorieren. 

Hier beginnt die konträre Argumentation für Bitcoin . Arthur Hayes, Mitbegründer und ehemaliger CEO von BitMEX, argumentiert seit Langem, dass geopolitische Schocks – und nun der Iran-Konflikt, der zu globalen Energieversorgungsengpässen geführt hat, in Verbindung mit dem einbrechenden Beschäftigungswachstum – den perfekten makroökonomischen Druck und Anstoß für die US-Notenbank (Fed) zu Zinssenkungen bieten würden. 

Gleichzeitig zeichnet sich in den Kryptomärkten ein seltenes Gegensignal ab. Daten von Binance Perpetual Futures zeigen negative Finanzierungsraten bei wichtigen Vermögenswerten. Beispielsweise liegt die Finanzierungsrate für Bitcoin bei -0,0045 %, was bedeutet, dass Leerverkäufer Long-Inhabern Geld zahlen, damit diese ihre Positionen halten. 

Dies deutet auf eine Überbesetzung mit Short-Positionen hin, und solche extremen bärischen Positionierungen haben in der Vergangenheit zu wichtigen Wendepunkten geführt, wie der Erholung im März 2020, dem Tiefpunkt des Zyklus im Juni 2022 und der Umkehr im Oktober 2024. 

Sollte der Preis für Brent-Rohöl über einen längeren Zeitraum über 100 US-Dollar bleiben oder angesichts eines sich abschwächenden Arbeitsmarktes weiter steigen, könnte die US-Notenbank (Fed) gezwungen sein, die Zinsen zu senken, bevor sie ihr Inflationsziel von 2 % erreicht. In einem solchen Szenario dürfte Bitcoin nahezu umgehend reagieren und sich von einem risikoreichen Vermögenswert in einem restriktiven Umfeld zu einem Vermögenswert entwickeln, der von einer Lockerung der Geldpolitik profitiert. 

Worauf Bitcoin -Händler diese Woche achten sollten

Hinweise darauf, ob Bitcoin einen positiven oder negativen Trend aufweist, werden die ETF-Zuflüsse zu Wochenbeginn liefern. Nach der starken Kursumkehr der letzten Woche werden die Daten vom Montag und Dienstag viel darüber aussagen, ob institutionelle Anleger den aktuellen Anstieg auf 67.000 US-Dollar als Kaufgelegenheit oder als Beginn einer breiter angelegten Risikoreduzierungsphase sehen. ETF-Zuflüsse haben sich zu einem Echtzeit-Indikator für die Stimmungslage institutioneller Anleger in Bezug auf Bitcoinentwickelt. Daher dürften die ersten beiden Handelstage viel Aufschluss darüber geben, wie sich der Rest der Woche entwickeln könnte. 

Händler werden den am 12. März veröffentlichten Verbraucherpreisindex (VPI) genau im Auge behalten. Dies ist der letzte Inflationswert vor der FOMC-Sitzung am 18. März. Sollte die Inflation höher als erwartet ausfallen, insbesondere bei einem Ölpreis über 100 US-Dollar, würde dies die Stagflation bestärken und Bitcoin sowie den gesamten Kryptomarkt stark belasten. Im umgekehrten Fall einer niedrigeren Inflation dürften die Märkte vorübergehend Entlastung erfahren. 

Aus technischer Sicht bleibt die Marke von 65.000 US-Dollar die wichtigste Unterstützung. Analysten warnen, dass ein deutlicher Durchbruch dieser Marke den Weg in Richtung 60.000 US-Dollar ebnen könnte, während die Rückeroberung der 70.000-Dollar-Marke signalisieren würde, dass der jüngste Kursrückgang eingedämmt ist. Gleichzeitig sollten Händler die Derivatemärkte genau beobachten. Sollten die negativen Refinanzierungszinsen zu Wochenbeginn anhalten und sich der Kurs stabilisieren, würde dies die Kontra-Umkehr-Situation verstärken. Steigen die Refinanzierungszinsen hingegen ins Positive, während die Kurse weiter fallen, schwächt sich die These eines Short Squeezes ab und könnte darauf hindeuten, dass der Markt noch weiteres Abwärtspotenzial hat.