Märkte ruhig nach Powells dovish Rede in Jackson Hole am Freitag – Scotiabank

Der US-Dollar (USD) startet mit leichten Gewinnen in den nordamerikanischen Handel am Montag und versucht, einen Teil der Verluste vom Freitag nach dem Jackson-Hole-Treffen wieder wettzumachen, berichtet Shaun Osborne und Eric Theoret, die Chef-Devisenstrategen der Scotiabank.

USD verzeichnet breite Gewinne und versucht, den Rückgang vom Freitag wieder auszugleichen

„Fed-Chef Powell zeigte sich dovish und ebnete den Weg für eine Lockerung im September, da er steigende Abwärtsrisiken für die Beschäftigung feststellte. Allerdings gab es auch Vorbehalte, da Powell darauf hinwies, dass sich der Arbeitsmarkt in einer „seltsamen Art von Gleichgewicht” befinde und die Auswirkungen der Zölle auf die Preise nun deutlicher zu spüren seien (aber möglicherweise nur von kurzer Dauer seien)." Dennoch führte die Tatsache, dass Powell sich dafür entschied, die Chancen für eine Zinssenkung in naher Zukunft zu befürworten, anstatt sie zurückzuweisen, zu einem starken Rückgang der US-Renditen und einer weiteren deutlichen Neubewertung der September-OIS, um die hohe Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte widerzuspiegeln.”

Der USD rückte ab, die Aktien legten eine Rally auf und die US-Renditekurve steilte sich ab – eine potenzielle weitere Belastung für den USD. Seit Ende Mai kam es dreimal zu starken, bärischen Umkehrungen außerhalb der Spanne wie am Freitag beim DXY, die in den folgenden Wochen zu einem durchschnittlichen Verlust des Index von 2,9 % führten.

Eine ähnliche Reaktion auf das Signal vom Freitag würde den DXY auf etwa 96 Niveau drücken – ein neues Zyklustief, das den allgemeinen, langfristigen Abwärtstrend des Index fortsetzen würde.

NY-Fed-Präsident Williams (stimmberechtigt, hawkisch) spricht heute Abend. Der Veröffentlichungsplan für Montag umfasst den Chicago Fed National Activity Index, die Verkäufe neuer Häuser und den Dallas Fed Produktion Index. Die allgemeine Marktstimmung scheint gemischt, da die Aktienfutures von ihren jüngsten Höchstständen nachgeben, während die Renditen einen Teil des Rückgangs vom Freitag wieder wettmachen. Bei den Rohstoffen sind Rohöl (WTI) und Kupfer im Plus, während Gold in der Mitte seiner Seitwärtsbewegung stabil bleibt.