USD: Dovishes Momentum kehrt zurück - ING

Der Datenfluss in dieser Woche war für die Federal Reserve recht dovish. Nach dem schwachen VPI im April fiel der EPI im Monatsvergleich um 0,5%, während ein Anstieg um 0,2% erwartet worden war, wobei die Daten für März erheblich nach oben korrigiert wurden. Im Jahresvergleich sank der EPI von 3,4% auf 2,4%, während der Kern-EPI von 4% auf 3,1% zurückging. DieEinzelhandelsumsätze stiegen im Monatsvergleich um 0,1% und lagen damit leicht über der Konsensschätzung von 0,0%. Die Kontrollgruppe, die volatile Posten wie Benzin, Autos und Baumaterialien ausschließt, verzeichnete jedoch einen Rückgang von 0,2% im Monatsdurchschnitt, während ein Anstieg von 0,3% erwartet wurde, so Francesco Pesole, Devisenanalyst bei ING.

Die Risiken bleiben für den DXY abwärts gerichtet

„Der USD OIS 2Y Swap-Satz hat sich von seinem Höchststand von 3,8% um 10 Basispunkte nach unten korrigiert, scheint aber die dovishen Signale der Daten angesichts der Zollverzerrung nicht für bare Münze zu nehmen, und die Preise für eine Zinssenkung der Fed vor September bleiben unter 50%. Die Beziehung zwischen dem Dollar und den kurzfristigen Zinsen hat sich in den letzten zwei Monaten gelockert, aber die bärische Tendenz des Marktes zum USD bedeutet, dass sich eine weitere dovish Repricing als Katalysator für den erneuten Aufbau von Dollar-Shorts erweisen könnte.“

„In den USA werden heute keine wichtigen Daten veröffentlicht. Es wird erwartet, dass die Wohnungsbaubeginne im April gestiegen sind, während die Importpreise aufgrund der niedrigeren Ölpreise gesunken sein dürften. Die Umfragen der University of Michigan haben ein gewisses Potenzial für einen FX-Effekt, insbesondere was die Inflationserwartungen betrifft. Der Medianwert für die erwartete Preisentwicklung im nächsten Jahr ist von 2,8% im Dezember auf 6,5% im April angestiegen. Die Märkte behandeln diese Zahlen verständlicherweise mit Vorsicht: Die Stichprobengröße beträgt nur 500 Haushalte, und eine gewisse politische Verzerrung der Antworten könnte das Ergebnis verfälschen.“

„Die Preisentwicklung in dieser Woche deutet darauf hin, dass die Dynamik des Dollars nachlässt, um seine anhaltende Risikoprämie zu schließen. Die c als strategische Dollar-Shorts bleiben vorherrschend, und die Unterstützung bei 100,0 könnte eher früher als später erneut getestet werden.“