Euro steigt trotz französischer Fiskalrisiken leicht über 1,1200, US-VPI im Fokus
- EUR/USD gewinnt im frühen asiatischen Handel am Mittwoch auf rund 1,1205 an Boden.
- Williams von der Fed sagte, die Zentralbank müsse die Zinsen 2027 möglicherweise nicht anheben.
- Bedenken hinsichtlich des französischen Haushaltsausblicks könnten das Aufwärtspotenzial des Euro begrenzen.
Das Paar EUR/USD hält sich im frühen asiatischen Handel am Mittwoch nahe 1,1205 im positiven Bereich. Der US-Dollar (USD) gibt gegenüber dem Euro (EUR) nach Äußerungen des Präsidenten der New York Federal Reserve (Fed), John Williams, nach. Die US-Inflationsdaten zum Verbraucherpreisindex (VPI) für September werden später am Mittwoch im Mittelpunkt stehen.
Williams von der Fed sagte am Dienstag, dass er nach einer weiteren Anhebung in diesem Jahr für 2027 keine zusätzlichen Zinserhöhungen sehe. "Ich habe meine Ansicht nicht geändert, dass eine weitere Zinserhöhung angemessen sein könnte," sagte Williams. "Ich denke derzeit nicht, dass ich irgendeinen Grund habe zu glauben, dass wir mehr tun müssten," fügte er hinzu.
Händler mit Fed-Funds-Futures setzen laut dem CME FedWatch Tool überwiegend darauf, dass die US-Notenbank die Zinsen 2027 mindestens einmal anheben wird.
Die Händler bereiten sich auf den später am Tag anstehenden US-VPI-Bericht vor, der weitere Hinweise auf den geldpolitischen Kurs der Fed liefern könnte. Für den Gesamt-VPI wird im September ein Anstieg von 3,6% im Jahresvergleich erwartet, nach 3,4% zuvor. Für den Kern-VPI wird im September ein Anstieg von 2,5% im Jahresvergleich prognostiziert, verglichen mit 2,4% im August.
"Wir haben im Laufe dieser Woche noch einige Inflationsdaten. Der Markt wartet also gewissermaßen ab, wie sich das entwickelt," sagte Bob Haberkorn, Senior Market Strategist bei StoneX.
Auf der anderen Seite des Atlantiks könnten Bedenken hinsichtlich der französischen Schuldenlast die Gemeinschaftswährung belasten. Der jüngste Ausverkauf am Anleihemarkt hat die Finanzierungskosten auf den höchsten Stand seit fast 25 Jahren getrieben. Unterdessen erreichte die Prämie, die Anleger verlangen, um französische 10-jährige Schuldtitel statt italienischer Anleihen zu halten, am Freitag einen Rekordstand.
Euro unter Druck, da der Frankreich-Risikoaufschlag anhält und die EUR/USD-Prognosen gesenkt werden
Analysten von ING schätzen, dass "EUR/USD im Vergleich zu den kurzfristigen Fundamentaldaten um rund 1,5% unterbewertet ist", und argumentieren, dass dies auf einen moderaten Frankreich-bezogenen Risikoaufschlag hindeutet, der sich im Euro zunehmend verfestigt und sich noch ausweiten könnte, wenn französische Anleihen weiter an Wert verlieren. Vorerst betonen sie jedoch, dass dies nicht ihr Basisszenario sei. Zwar räumt ING ein, dass es "noch zu früh ist, um auf eine erneute Verengung der OAT-Bund-10-Jahres-Spanne zu setzen", doch die Bank merkt an, dass die Erwartung, dass der diesjährige Haushalt per Dekret verabschiedet werden kann, dazu beitragen könnte, den Spread "unter 150-160 Basispunkten" zu halten.
Vor diesem Hintergrund warnt ING, dass "dies kaum ein einladendes Umfeld für EUR-Bullen ist", zumal der kurzfristige inländische Kalender außer mehreren Auftritten von EZB-Vertretern, darunter Präsidentin Lagarde, wenig Unterstützung bietet. Die Bank weist darauf hin, dass "die Märkte bereits vollständig auf eine Zinserhöhung im Dezember eingepreist sind, was nur begrenzten Spielraum für zusätzliche hawkische Unterstützung lässt, während ein Schritt im Oktober weiterhin unwahrscheinlich erscheint."
In Bezug auf den Währungsausblick warnt ING, dass „ein Test von 1,110 das Risiko für EUR/USD bleibt, auch wenn wir heute eine gewisse Stabilisierung erwarten.“ Angesichts des schwierigeren Umfelds sagt die Bank: „Wir haben unsere EUR/USD-Prognose für das 4. Quartal 2026 und das 1. Quartal 2027 auf 1,13 nach unten revidiert.“
Williams’ dovishe Tendenz belastet den Dollar, da eine Fed-Zinserhöhung für 2027 vom Tisch ist
Williams von der Fed lieferte einen deutlich dovishen Ton, wobei der FXS Speechtracker-Score bei 3,4/10 lag und damit deutlich unter dem historischen Durchschnitt von 5,8/10, was eine weichere geldpolitische Haltung unterstreicht. Das klare Signal, dass Williams derzeit keinen Bedarf für eine Zinserhöhung im Jahr 2027 sieht, zusammen mit der Zuversicht, dass sich die Inflation im nächsten Jahr „ziemlich stark“ in Richtung des 2%-Ziels verlangsamen wird, deutet auf eine längere Phase unveränderter Zinsen oder eine eventuale Lockerungsneigung hin, was für den Dollar negativ und für Risikoanlagen unterstützend ist. Diese Kombination legt nahe, dass sich die Fed zunehmend mit dem Disinflationspfad wohlfühlt und weniger geneigt ist, die Tür für eine erneute Straffung wieder zu öffnen.
Der FXS Fed Sentiment Index fiel um 3,09 Punkte auf 133,86 und signalisiert damit trotz des weiterhin klar hawkischen Bereichs oberhalb der neutralen 100-Schwelle eine spürbare dovishe Verschiebung im Ton. Der Rückgang zusammen mit dem schwachen FXS Speechtracker-Score zeigt, dass die geldpolitische Grundhaltung zwar weiterhin restriktiv ist, die marginale Kommunikation der Fed jedoch für den Dollar weniger unterstützend wird, da die Märkte die Wahrscheinlichkeit künftiger Zinserhöhungen neu bewerten.
Technische Analyse: EUR/USD behält unter dem 100-Tage-SMA einen negativen Ton bei
Im Tageschart behält EUR/USD eine bärische kurzfristige Tendenz bei, da der Spotkurs weiterhin deutlich unter dem mittleren Bollinger Band und dem 100-Tage Simple Moving Average (SMA) liegt. Das Paar wird an das untere Ende seiner jüngsten Handelsspanne gedrückt, während der Relative Strength Index (14) bei 31,0 knapp über dem überverkauften Bereich verharrt, was darauf hindeutet, dass das Abwärtsmomentum weiterhin dominiert, sich aber Niveaus nähert, an denen der Verkaufsdruck nachlassen könnte.
Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand beim mittleren Bollinger Band bei 1,1310, vor dem 100-Tage-SMA bei 1,1480 und dem oberen Bollinger Band nahe 1,1520, die zusammen eine dichte Angebotszone bilden, welche Erholungen begrenzt. Auf der Unterseite bietet das untere Bollinger Band bei 1,1100 die nächste bemerkenswerte Unterstützung, und ein nachhaltiger Bruch unter dieses Niveau würde den vorherrschenden bärischen Ton verstärken und den Weg für weitere Rückgänge öffnen.
(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)
Euro - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Euro ist die Währung der 19 Länder der Europäischen Union, die zur Eurozone gehören. Nach dem US-Dollar ist er die am zweithäufigsten gehandelte Währung der Welt. Im Jahr 2022 machte er 31 % aller Devisentransaktionen aus, mit einem durchschnittlichen Tagesumsatz von über 2,2 Billionen US-Dollar pro Tag. Der EUR/USD ist das am meisten gehandelte Währungspaar der Welt und macht schätzungsweise 30 % aller Transaktionen aus. Es folgen der EUR/JPY mit 4 %, der EUR/GBP mit 3 % und der EUR/AUD mit 2 %.
Die Europäische Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, ist die Zentralbank der Eurozone. Sie legt die Zinssätze fest und steuert die Geldpolitik. Das Hauptziel der EZB ist die Preisstabilität, was entweder die Kontrolle der Inflation oder die Förderung des Wachstums bedeutet. Ihr wichtigstes Instrument ist die Anhebung oder Senkung der Zinssätze. Relativ hohe Zinssätze oder die Erwartung höherer Zinssätze stärken in der Regel den Euro und umgekehrt. Der EZB-Rat trifft geldpolitische Entscheidungen in acht Sitzungen pro Jahr. Diese werden von den Leitern der nationalen Zentralbanken der Eurozone und sechs ständigen Mitgliedern, darunter EZB-Präsidentin Christine Lagarde, getroffen.
Die Inflation in der Eurozone, gemessen am harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI), ist ein entscheidender Faktor für den Euro. Übertrifft die Inflation die Erwartungen und das Ziel von 2 % der Europäischen Zentralbank (EZB), wird die EZB wahrscheinlich die Zinsen anheben müssen, um die Preisstabilität zu sichern. Höhere Zinsen im Vergleich zu anderen Währungsräumen machen den Euro attraktiver für globale Investoren und stärken somit die Währung.
Veröffentlichungen von Wirtschaftsdaten beeinflussen die Gesundheit der Wirtschaft und somit den Euro. Indikatoren wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), Einkaufsmanagerindizes (PMI), Beschäftigungszahlen und Konsumentenstimmung geben Hinweise auf die Entwicklung der gemeinsamen Währung. Eine starke Wirtschaft stützt den Euro, da sie ausländische Investitionen anzieht und möglicherweise die Europäische Zentralbank (EZB) zu Zinserhöhungen bewegt. Schwache Daten hingegen lassen den Euro oft fallen. Besonders relevant sind hierbei die Daten der vier größten Volkswirtschaften des Euroraums – Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien –, die rund 75 % der Eurozonen-Wirtschaft ausmachen.
Ein entscheidender Faktor für den Euro ist die Handelsbilanz, die den Unterschied zwischen den Einnahmen aus Exporten und den Ausgaben für Importe eines Landes über einen bestimmten Zeitraum misst. Wenn ein Land gefragte Exportgüter herstellt, erhöht sich die Nachfrage nach seiner Währung, da ausländische Käufer diese Waren erwerben wollen. Eine positive Handelsbilanz stärkt somit den Euro, während ein Handelsdefizit die Währung unter Druck setzen kann.
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