Australischer Dollar bleibt gedrückt; Abwärtspotenzial scheint begrenzt, da fiskalische Sorgen auf dem Yen lasten

• AUD/JPY tendiert am Donnerstag schwächer und stoppt damit seine jüngste ordentliche Erholung vom Mehrmonatstief.
• Wetten darauf, dass die RBA die Zinsen unverändert lässt, lösen Gewinnmitnahmen beim AUD aus und belasten das Währungspaar.
• Japans fiskalische Sorgen schwächen den JPY und begrenzen die Verluste angesichts der großen Zinsdifferenz zwischen BoJ und RBA.

Das Währungspaar AUD/JPY zieht am Donnerstag einige Verkäufer an, beendet damit eine zweitägige Gewinnserie und stoppt die solide Erholungsbewegung dieser Woche vom niedrigsten Stand seit Ende März. Die Spotpreise fallen im ersten Teil der europäischen Sitzung wieder auf die Marke von 111,00 zurück, da der Australische Dollar (AUD) insgesamt schwächer notiert, auch wenn das Abwärtspotenzial begrenzt zu sein scheint.

Der Australische Dollar (AUD) gibt nach, da eine moderate Stärke des US-Dollars (USD) nach der jüngsten Rallye auf ein Sieben-Wochen-Hoch einige Gewinnmitnahmen auslöst. Abgesehen davon tragen Erwartungen, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) mit ihren Zinserhöhungen fertig ist und in der kommenden Woche am Status quo festhält, zur Underperformance des AUD bei und üben etwas Abwärtsdruck auf das Währungspaar AUD/JPY aus.

Analysten bei Standard Chartered gehen davon aus, dass „unser Basisszenario weiterhin darin besteht, dass die RBA in absehbarer Zukunft mit Zinserhöhungen fertig ist“, was ihre Ansicht widerspiegelt, dass die derzeitige geldpolitische Ausrichtung vorerst ausreichend restriktiv sein dürfte. Sie warnen jedoch, dass das Risikogleichgewicht nicht völlig einseitig ist, und weisen darauf hin, dass „das Risiko für unsere Einschätzung in Richtung einer weiteren RBA-Zinserhöhung im vierten Quartal tendiert, falls die Zentralbank weiterhin nicht davon überzeugt ist, dass sich die Nachfrage ausreichend verlangsamt, um den zugrunde liegenden Preisdruck einzudämmen“.

Der Intraday-Rückgang scheint von den erfreulichen australischen Handelsbilanzdaten unbeeindruckt zu bleiben, die im Juni einen Überschuss von 1.929 Mio. A$ gegenüber einem Defizit von 1.100 Mio. A$ auswiesen. Ein schwächerer japanischer Yen (JPY) könnte jedoch tiefere Verluste für das Währungspaar AUD/JPY begrenzen. Die heftige Marktreaktion auf eine gemeinsame Intervention der USA und Japans in der vergangenen Woche lässt angesichts der Sorgen über die sich verschlechternde fiskalische Lage Japans nach.

Japans regierende Liberaldemokratische Partei (LDP) unterstützte einen Vorschlag, die Verbrauchssteuer auf Lebensmittel von 8% auf 1% für zwei Jahre ab April 2027 zu senken. Darüber hinaus schlug die Regierung im Rahmen eines Entlastungspakets jährliche Barauszahlungen von rund 600 Mrd. Yen vor, die sich an Haushalte mit niedrigem und mittlerem Einkommen richten. Dennoch bleibt das Fehlen eines klaren Finanzierungsmechanismus ein zentrales Problem und belastet den JPY.

Darüber hinaus bleiben die Kreditkosten in Japan im Vergleich zu anderen großen Volkswirtschaften, einschließlich Australien, trotz der Zinserhöhung der Bank of Japan (BoJ) im Juni auf 1% bzw. dem höchsten Stand seit 1995 außergewöhnlich niedrig. Dies hält den sogenannten JPY-Carry-Trade am Leben, was wiederum dafür spricht, mit einer Bestätigung durch kräftige Anschlussverkäufe zu warten, bevor davon ausgegangen wird, dass die jüngste Erholung des Währungspaars AUD/JPY an Schwung verloren hat.