EUR trotz Haushaltsblockade in Frankreich stabil – BBH

Der EUR/USD erholte sich von seinem gestrigen Tiefstand bei 1,1685 auf 1,1740. Der französische Premierminister Sebastien Lecornu wird sich heute mit Abgeordneten zu entscheidenden Gesprächen vor Ablauf der Haushaltsfrist am 13. Oktober treffen. Um die Unterstützung der Oppositionsparteien zu gewinnen, schloss Lecornu laut Berichten von BBH FX-Analysten den Einsatz einer Verfassungsklausel zur Durchsetzung des Haushaltsplans aus.

Lecornu stehen vor der Frist am 13. Oktober schwierige Verhandlungen bevor

„Allerdings macht es die politische Pattsituation in Frankreich fast unmöglich, einen Kompromiss in der Finanzpolitik zu erzielen. Die Nationalversammlung ist tief gespalten, keine Partei verfügt über eine klare Mehrheit. Fazit: Die politischen und finanziellen Turbulenzen in Frankreich können die Spreads zwischen französischen OAT- und deutschen Bund-Renditen weiter vergrößern, aber es ist unwahrscheinlich, dass dies den EUR erheblich belasten wird, da die Situation länderspezifisch und nicht systemisch ist.“

„Im zweiten Quartal stieg der Anteil des Euro an den globalen Devisenreserven auf 21,13 % gegenüber 20,00 % im ersten Quartal. Bei konstanten Wechselkursen wäre sein Anteil im zweiten Quartal jedoch auf 19,96 % gesunken. Ein großes Hindernis für eine stärkere Präsenz des Euro in den Devisenreserven der globalen Zentralbanken ist das begrenzte Angebot an hoch bewerteten europäischen Vermögenswerten. “

„Tatsächlich betont Francois Villeroy, Mitglied des EZB-Rates, dass der Gesamtbetrag der ausstehenden sicheren europäischen Vermögenswerte (fast 10 Billionen US-Dollar) kaum 33 % der US-Staatsanleihen (über 30 Billionen US-Dollar) ausmacht. Villeroy schlägt drei Möglichkeiten vor, um das Angebot an sicheren europäischen Vermögenswerten zu erhöhen, die zusammen einen Wert von bis zu 8,5 Billionen Euro erreichen könnten: (i) Zusammenlegung bestehender supranationaler Schulden, (ii) Umwandlung bestehender nationaler Staatsschulden in echte europäische Staatsschulden, (iii) Schaffung und Prolongation neuer supranationaler Schulden.“