USD/CHF stürzt unter 0,8000, da schwache NFP die Chancen auf tiefere Zinssenkungen der Fed erhöhen

• Der Schweizer Franken stärkt sich, während USD/CHF unter 0,8000 auf den niedrigsten Stand seit Ende Juli fällt.
• Schwache US-NFP-Daten befeuern die Wetten auf Zinssenkungen der Fed und lösen einen breiten Verkauf des US-Dollars aus.
• Der Fokus verlagert sich nun auf den US-CPI-Bericht der nächsten Woche, einen entscheidenden Test für die Erwartungen der Fed.

Der Schweizer Franken (CHF) gewinnt am Freitag gegenüber dem US-Dollar (USD) an Boden, während USD/CHF unter die psychologische Marke von 0,8000 rutscht und den niedrigsten Stand seit dem 28. Juli erreicht. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wird das Paar bei etwa 0,7972 gehandelt, was einem Rückgang von fast 1,0% am Tag entspricht, da der Greenback nach enttäuschenden US Nonfarm Payrolls (NFP)-Daten unter starken Verkaufsdruck geriet und das Paar alle zuvor in dieser Woche verzeichneten Gewinne umkehrte.

Der Rückgang erfolgt vor dem Hintergrund einer Veränderung der Marktstimmung, nachdem der NFP-Bericht für August einen abkühlenden Arbeitsmarkt bestätigte. Die US-Wirtschaft fügte im August nur 22.000 Arbeitsplätze hinzu, was weit unter den prognostizierten 75.000 liegt, während die Arbeitslosenquote auf 4,3% anstieg, den höchsten Stand seit Ende 2021. Das Lohnwachstum entsprach den Erwartungen, aber die schwache Überschrift vertiefte die Überzeugung, dass die Federal Reserve (Fed) später in diesem Monat die Zinssätze senken wird.

Händler hatten sich bereits auf eine Senkung um 25 Basispunkte (bps) positioniert, aber die Futures deuten nun auf eine 12%ige Wahrscheinlichkeit einer größeren Senkung um 50 bps hin, nachdem sie vor dem Arbeitsmarktbericht bei null lagen, so das CME FedWatch Tool.

Als Reaktion auf die schwachen NFP-Daten und die Neubewertung der Zinssenkungserwartungen der Fed schwächte sich der Greenback über alle Währungen hinweg, wobei der US-Dollar-Index (DXY) auf den niedrigsten Stand seit dem 28. Juli fiel, bevor er sich knapp über 97,50 stabilisierte. Gleichzeitig fielen die US-Treasury-Renditen, wobei die 10-jährigen auf 4,08% und die zinsempfindlichen 2-jährigen auf 3,49% fielen, beide auf den niedrigsten Stand seit April.

Der leitende Berater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, beschrieb den Arbeitsmarktbericht für August als „ein wenig enttäuschend“, betonte jedoch, dass die Inflation niedrig bleibt und das Wirtschaftswachstum solide ist. In einem Gespräch mit CNBC und späteren Reportern unterstrich Hassett, dass „eine unabhängige Fed wirklich wichtig für das Wachstum ist“ und äußerte Vertrauen in die Aussichten, indem er sagte: „Trump weiß, dass wir optimistisch in Bezug auf die zukünftigen Arbeitsmarktzahlen sind.“ Er stellte fest, dass große Datenrevisionen das Bild kompliziert haben, und fügte hinzu, dass „wir besser darin werden müssen, Daten anzupassen.“ Zur Geldpolitik sagte Hassett, dass es „viele Gründe für Optimismus“ gebe, räumte jedoch ein, dass die Fed „berücksichtigen möchte, welche Schritte sie unternehmen wird“, und deutete an, dass die politischen Entscheidungsträger möglicherweise über eine „höhere Senkung“ bei der bevorstehenden Sitzung diskutieren könnten.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf den US-Verbraucherpreisindex (CPI)-Bericht, der nächsten Donnerstag fällig ist und den nächsten entscheidenden Test für die Erwartungen der Fed liefern wird. Während die hartnäckige Inflation ein Risiko bleibt, das die Aussichten trübt, hat das Verfehlen der NFP-Daten bereits Händler dazu gebracht, die Möglichkeit einer Senkung um 50 bps einzupreisen. Ein schwächerer CPI-Wert würde diese Erwartungen wahrscheinlich stärken und weiteren Abwärtsdruck auf den Greenback ausüben.