McDonald's Q3-Ergebnisse 2026: Gewinnwachstum übertrifft Umsatz

McDonald’s (MCD) wies für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 7,157 Milliarden US-Dollar aus, was einem Anstieg von 1 % gegenüber 7,078 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie kletterte in dem am 30. September 2026 beendeten Quartal um 10 % von 3,18 US-Dollar auf 3,51 US-Dollar. Das Betriebsergebnis und der Nettogewinn stiegen um 7 % bzw. 9 %, da höhere sonstige betriebliche Erträge sowie umsatzgetriebene Franchisemargen die Profitabilität stützten, obwohl die flächenbereinigten Umsätze in den USA aufgrund gesunkener Gästezahlen um 0,2 % zurückgingen.

Wichtigste Finanzkennzahlen

Das Umsatzwachstum fiel verhalten aus, doch geringere Betriebskosten verhalfen dem Betriebsergebnis zu einem deutlich schnelleren Wachstum. Die Ergebnisse enthielten Vorsteuerbelastungen in Höhe von 56 Millionen US-Dollar, die in erster Linie im Zusammenhang mit dem Umstrukturierungsprogramm „Accelerating the Organization“ standen, verglichen mit 39 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal.

Bereinigt um diese Effekte stieg das bereinigte Betriebsergebnis um 8 %. Der bereinigte Nettogewinn legte um 10 % auf 2,529 Milliarden US-Dollar zu, während das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie um 11 % auf 3,57 US-Dollar stieg.

Die operative Marge errechnet sich aus dem ausgewiesenen Umsatz und dem Betriebsergebnis. Auf währungsbereinigter Basis stiegen Umsatz und Betriebsergebnis um 1 % bzw. 7 %, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 11 % zulegte.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Die weltweiten flächenbereinigten Umsätze stiegen um 1,5 %, jedoch verlangsamte sich das Wachstum gegenüber 3,6 % im Vorjahresquartal. Das stärkste Wachstum verzeichnete das Segment International Developmental Licensed Markets, während die USA das einzige ausgewiesene Segment mit einem flächenbereinigten Umsatzrückgang waren.

In den USA wurde die geringere flächenbereinigte Gästezahl weitgehend durch ein positives Wachstum des durchschnittlichen Bonbetrags ausgeglichen. Das Management erklärte, dass sich die Entwicklung in den USA im Laufe des Quartals nach Maßnahmen zur Stärkung des Preis-Leistungs-Angebots verbesserte.

Die meisten Märkte im Segment International Operated Markets verzeichneten positive flächenbereinigte Umsätze, allen voran Deutschland und Australien, während Frankreich einen leichten Dämpfer darstellte. Das Segment International Developmental Licensed Markets profitierte von Wachstum in allen geografischen Regionen, wobei Japan an der Spitze lag und China negative flächenbereinigte Umsätze meldete.

Der weltweite Systemumsatz stieg um 4 % auf mehr als 38 Milliarden US-Dollar. Der Systemumsatz mit Treueprogramm-Mitgliedern überstieg im Quartal in 70 Märkten 11 Milliarden US-Dollar und belief sich in den letzten zwölf Monaten auf insgesamt 41 Milliarden US-Dollar.

Die Unterscheidung zwischen dem Systemumsatz und dem ausgewiesenen Umsatz bleibt wichtig, da Umsätze von Franchise-Restaurants nicht als Umsatz von McDonald’s erfasst werden. Der Umsatz aus Franchise-Restaurants stieg um 3 % auf 4,487 Milliarden US-Dollar, während die Umsätze aus eigenen Restaurants um 3 % auf 2,480 Milliarden US-Dollar zurückgingen. Die sonstigen Umsätze stiegen um 26 % auf 189 Millionen US-Dollar.

Höhere sonstige betriebliche Erträge verhalfen dem Gewinn zu einem stärkeren Wachstum als dem Umsatz

Der Umsatz stieg um 79 Millionen US-Dollar, während die gesamten Betriebskosten und Aufwendungen um 160 Millionen US-Dollar sanken. Zusammen führten diese Entwicklungen zu einem Anstieg des Betriebsergebnisses um 239 Millionen US-Dollar, was erklärt, warum der Betriebsgewinn trotz eines Umsatzwachstums von nur 1 % um 7 % stieg.

Die sonstigen betrieblichen Erträge (netto) verbesserten sich um 102 Millionen US-Dollar von 37 Millionen US-Dollar auf 139 Millionen US-Dollar. Der Umsatz aus Franchise-Restaurants stieg um 124 Millionen US-Dollar, während die zugehörigen Miet- und Anwesenheitskosten nur um 20 Millionen US-Dollar zulegten, was die entsprechende Franchisemarge um ca. 103 Millionen US-Dollar ausweitete. Diese beiden Faktoren machten einen Großteil der Verbesserung des Betriebsergebnisses aus.

Die verwässerte gewichtete durchschnittliche Aktienanzahl verringerte sich um 1 % von 715,9 Millionen auf 708,3 Millionen, was ebenfalls dazu beitrug, dass das EPS-Wachstum den Anstieg des Nettogewinns übertraf. Unabhängig davon gab McDonald’s eine Erhöhung seiner Quartalsdividende um 4 % auf 1,93 US-Dollar je Aktie bekannt.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegende Sechsmonatsübersicht zu Insider-Transaktionen zeigte 6.290 gekaufte Aktien im Rahmen von zwei Transaktionen und 8.348 verkaufte Aktien im Rahmen von drei Transaktionen. Dies ergab einen Nettoverkauf von 2.058 Aktien, was 0,10 % der 1,81 Millionen Aktien entspricht, die laut Berichten im Besitz von Insidern sind.

Das Zweijahres-Transaktionsprotokoll wurde von Verkäufen und Umwandlungen von Derivaten durch Führungskräfte dominiert. Ein Eintrag vom August 2026 enthielt in den bereitgestellten Daten keine Angaben zu Transaktionsart, Preis oder Menge.

Die Sechsmonatsübersicht und das Zweijahres-Transaktionsprotokoll decken unterschiedliche Zeiträume ab, während das Protokoll auch Derivateumwandlungen enthält. Ihre Summen sind daher nicht direkt vergleichbar, und die Transaktionen allein lassen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider bezüglich der Aussichten des Unternehmens zu.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Die Gästezahlen in den USA bleiben unter Druck. Ein positives Wachstum des durchschnittlichen Bonbetrags glich die geringeren Gästezahlen weitgehend aus, dennoch gingen die flächenbereinigten Umsätze um 0,2 % zurück. Eine anhaltende Schwäche der Kundenfrequenz würde die Entwicklung in den USA stärker vom Wachstum des durchschnittlichen Bonbetrags abhängig machen.
• Die internationalen Märkte entwickeln sich uneinheitlich. Deutschland, Australien und Japan trugen zum Wachstum bei, während Frankreich einen leichten Dämpfer darstellte und China negative flächenbereinigte Umsätze verzeichnete.
• Das Gewinnwachstum übertraf das zugrunde liegende Umsatzwachstum deutlich. Höhere sonstige betriebliche Erträge und Franchisemargen leisteten dazu einen wichtigen Beitrag. Ihre künftige Entwicklung ist daher entscheidend dafür, ob das Betriebsergebnis weiterhin schneller wachsen kann als der Umsatz.
• Die Restrukturierungsaufwendungen stiegen. Die Vorsteuerbelastungen stiegen von 39 Millionen US-Dollar auf 56 Millionen US-Dollar, da McDonald’s seine Initiative „Accelerating the Organization“ fortführte, was zu einer größeren Differenz zwischen den GAAP- und den bereinigten Ergebnissen führte.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von McDonald’s für das dritte Quartal 2026 waren von einem begrenzten Umsatzwachstum, aber stärkere Zuwächsen beim Betriebsergebnis, Nettogewinn und EPS geprägt, was durch höhere sonstige betriebliche Erträge und steigende Franchisemargen gestützt wurde. Das Auslandsgeschäft blieb der Haupttreiber für das flächenbereinigte Umsatzwachstum, während negative Gästezahlen in den USA und ein leichter Rückgang der dortigen flächenbereinigten Umsätze die zentralen operativen Belastungspunkte bildeten. Die künftigen Ergebnisse werden unter anderem davon abhängen, ob sich die Besucherzahlen in den USA verbessern und ob die Gewinntreiber, die das verhaltene Umsatzwachstum ausglichen, weiterhin stützend wirken.