Nucor Q3 2026 Ergebnisse: Höhere Stahlpreise steigern den Gewinn

Nucor (NYSE: NUE) berichtete für das 3. Quartal 2026 einen Nettoumsatz von 11,25 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 32 % gegenüber 8,52 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, während das verwässerte Ergebnis je Aktie von 2,63 US-Dollar auf 5,80 US-Dollar stieg. Höhere Verkaufspreise und Liefermengen steigerten die Ergebnisse in den Segmenten Stahlwerke und Stahlprodukte, wodurch der auf die Aktionäre entfallende Nettogewinn auf 1,32 Milliarden US-Dollar stieg. In den ersten neun Monaten erreichte der freie Cashflow 2,66 Milliarden US-Dollar, was Investitionen und Ausschüttungen an die Aktionäre unterstützte.

Kerneckdaten zum Ergebnis

In dem am 3. Oktober 2026 endenden 13-wöchigen Quartal stiegen die durchschnittlichen externen Verkaufspreise im Jahresvergleich um 19 % und die externen Absatzmengen um 11 %. Zusammen waren diese Veränderungen für den Anstieg des Nettoumsatzes um 32 % verantwortlich.

Die Herstellungskosten der verkauften Produkte stiegen um 22 % auf 8,92 Milliarden US-Dollar und damit langsamer als das Umsatzwachstum. Infolgedessen stieg der auf die Nucor-Aktionäre entfallende Nettogewinn um etwa 117 %, und die entsprechende Nettomarge weitet sich von 7,1 % auf rund 11,7 % aus.

Das EBITDA ist eine Nicht-GAAP-Kennzahl auf Basis des Nettogewinns vor nicht beherrschenden Anteilen, zuzüglich Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Verlusten und Wertminderungen.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Stahlwerke erwirtschafteten den Großteil des Segmentergebnisses von Nucor. Die externen Absatzmengen der Stahlwerke stiegen im Jahresvergleich um 14 % auf 5,662 Millionen Tonnen, während der durchschnittliche externe Preis um 19 % auf 1.233 US-Dollar pro Tonne stieg. Das Management führte den Ergebnisanstieg gegenüber dem Vorquartal auf höhere Preise und Volumina zurück, was teilweise durch höhere Produktkosten ausgeglichen wurde.

Auch der Bereich Stahlprodukte verbesserte sich im Vergleich zum Vorquartal aufgrund höherer erzielter Preise und Volumina. Die Rohstoffe entwickelten sich im Vergleich zu Q2 in die entgegengesetzte Richtung, da niedrigere Preise und Liefermengen den Ertrag minderten; die externen Rohstofflieferungen gingen gegenüber dem Vorquartal um 23 % zurück.

Die Vergleiche mit dem Vorquartal enthalten zwei bemerkenswerte Faktoren. Die Kosten der Stahlwerke in Q2 profitierten von einer Barrückerstattung in Höhe von 130 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Rohstoffbeschaffungskosten früherer Perioden, die sich in Q3 nicht wiederholte. Die Aufwendungen für Konzernverwaltung und Konsolidierungen stiegen ebenfalls, da Q2 einen Bewertungsgewinn vor Steuern in Höhe von 61 Millionen US-Dollar aus Nucors Helion-Investition enthielt.

Innerhalb der Stahlwerke führten Grobblechlieferungen das Wachstum im Jahresvergleich mit 32 % an, gefolgt von Stabstahl mit 14 %, Formstahl mit 12 % und Feinblech mit 8 %. Im Bereich Stahlprodukte stiegen die Lieferungen von Rohren um 82 %, was dazu beitrug, den Rückgang beim Absatz von Trägern, Deckenprofilen und der Bewehrungsstahlfertigung auszugleichen.

Rentabilität, Cashflow und Bilanz

Die EBITDA-Marge von Nucor lag bei etwa 20,3 % im Vergleich zu 14,8 % im Vorjahr, was das Zusammenspiel aus höheren Preisen und gestiegenen Liefermengen widerspiegelt. Die Anlauf- und Vorbetriebskosten beliefen sich auf 124 Millionen US-Dollar nach 103 Millionen US-Dollar in Q3 2025, da das Unternehmen weiterhin in neue Kapazitäten investierte.

Die Cashflow-Zahlen wurden für die ersten neun Monate und nicht nur für Q3 ausgewiesen. Der operative Cashflow für die ersten neun Monate stieg von 2,44 Milliarden US-Dollar auf 4,52 Milliarden US-Dollar, trotz eines Mittelabflusses von 1,20 Milliarden US-Dollar bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie von 560 Millionen US-Dollar beim Vorratsvermögen. Die Investitionen sanken von 2,62 Milliarden US-Dollar auf 1,86 Milliarden US-Dollar, woraus sich ein freier Cashflow von 2,66 Milliarden US-Dollar ergab.

Nucor beendete das Quartal mit 3,64 Milliarden US-Dollar an Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Finanzanlagen. Die revolvierende Kreditlinie in Höhe von 2,25 Milliarden US-Dollar blieb ungenutzt und läuft erst im März 2030 aus.

Im dritten Quartal kaufte Nucor rund 2,03 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von 247,04 US-Dollar zurück und schüttete über Aktienrückkäufe und Dividenden rund 629 Millionen US-Dollar an die Aktionäre aus. Das in den ersten neun Monaten insgesamt an die Aktionäre zurückgegebene Kapital belief sich auf rund 1,36 Milliarden US-Dollar.

Einschätzung des Managements

Das Management rechnet für das 4. Quartal 2026 im Allgemeinen mit einem Ergebnis auf dem Niveau von Q3 oder leicht darüber. Für das Segment Stahlwerke wird ein stabiles Ergebnis erwartet, da höhere erzielte Preise durch saisonal bedingt geringere Volumina und höhere Kosten ausgeglichen werden. Der Bereich Stahlprodukte dürfte einem ähnlichen Muster folgen, während für den Bereich Rohstoffe aufgrund niedrigerer erzielter Preise für Eisenschwamm ein leicht rückläufiges Ergebnis erwartet wird.

CEO Leon Topalian verwies auf die robuste Nachfrage in den wichtigsten Endmärkten und hob den ersten Schmelzbetrieb im Blechwalzwerk in West Virginia im September sowie die Inbetriebnahme einer zweiten Verzinkungsanlage bei Nucor Steel Berkeley hervor. Diese Projekte erweitern die Kapazitäten, doch ihr Hochlauf wird weiterhin Einfluss auf die Anlaufkosten und die Betriebseffizienz haben.

Jüngste Insider-Transaktionen

Aggregierte Insiderdaten der vergangenen sechs Monate zeigten 191.460 gekaufte und 189.614 verkaufte Aktien, was einen Nettozukauf von 1.846 Aktien in 43 Transaktionen ergibt. Die jüngsten detaillierten Aufzeichnungen umfassten fünf Verkäufe, drei Umwandlungen im Zusammenhang mit Optionsausübungen und zwei Schenkungen; diese Transaktionen allein lassen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider bezüglich des Ausblicks von Nucor zu.

Alle aufgeführten Transaktionen wurden als Direktbesitz-Transaktionen gemeldet.

Wichtige Anlegerrisiken

• Saisonaler Volumen- und Kostendruck: Das Management erwartet, dass saisonal bedingt geringere Volumina in Q4 und höhere Kosten in den Stahlwerken die höheren erzielten Preise ausgleichen werden, sodass die Ergebnisse davon abhängen, ob das Preisniveau hält.
• Schwäche im Rohstoffbereich: Die Ergebnisse im Rohstoffsegment sanken in Q3 gegenüber dem Vorquartal, und das Management rechnet aufgrund niedrigerer Preise für Eisenschwamm mit einem weiteren leichten Rückgang.
• Kosten für den Anlagenhochlauf: Die Vorbetriebs- und Anlaufkosten erreichten 124 Millionen US-Dollar, da Nucor neue Anlagen vorantrieb. Das Tempo und die Effizienz dieser Hochläufe können die Margen und die Kapitalrendite beeinflussen.
• Bedarf an Nettoumlaufvermögen: Höhere Forderungen und Vorräte banden in den ersten neun Monaten Liquidität. Ein anhaltendes Wachstum dieser Positionen könnte die Cash-Conversion beeinträchtigen, selbst wenn die ausgewiesenen Gewinne hoch bleiben.

Zusammenfassung

Die Entwicklung von Nucor im 3. Quartal 2026 wurde durch höhere Stahlpreise und gestiegene Liefermengen getrieben, wobei die Bereiche Stahlwerke und Stahlprodukte die größten Ergebniszuwächse erzielten. Der Gewinn wuchs schneller als der Umsatz, während der freie Cashflow der ersten neun Monate und die verfügbare Liquidität Investitionen und Ausschüttungen an die Aktionäre unterstützten. Der nächste Schwerpunkt liegt darauf, ob höhere erzielte Preise weiterhin saisonale Volumenrückgänge, steigende Kosten und schwächere Ergebnisse im Rohstoffbereich ausgleichen können, während neue Kapazitäten hochgefahren werden.