Columbia Q3 2026-Ergebnisse: Höhere Marge steigert Zinsüberschuss

Columbia Banking System (Nasdaq: COLB) wies für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 695 Mio. US-Dollar aus – ein Plus von 19 % gegenüber 582 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 95 % von 0,40 US-Dollar auf 0,78 US-Dollar. Der Nettogewinn erreichte 220 Mio. US-Dollar. Wesentlicher Treiber auf der operativen Seite war ein Anstieg der Nettozinsspanne um 18 Basispunkte im Vergleich zum Vorquartal auf 4,11 %, da höhere Aktivrenditen und ein günstigerer Refinanzierungsmix den Zinsüberschuss steigerten.

Kernergebnisdaten

Die ausgewiesenen Ergebnisse im Jahresvergleich profitierten von einem Anstieg des Zinsüberschusses um 22 %, einer geringeren Risikovorsorge im Kreditgeschäft sowie einer kräftigen Reduzierung der Fusions- und Restrukturierungsaufwendungen. Der zinsunabhängige Aufwand ging trotz höherer Gehälter, Gebäudekosten und sonstiger Aufwendungen um 6 % zurück, da die Fusions- und Restrukturierungsaufwendungen von 87 Mio. US-Dollar auf 2 Mio. US-Dollar sanken.

Im Vergleich zum Vorquartal stieg der Umsatz um 3 %, da der Zinsüberschuss um 26 Mio. US-Dollar zulegte und damit den Rückgang des zinsunabhängigen Ertrags um 8 Mio. US-Dollar mehr als ausglich. Letzterer spiegelte einen höheren Nettoverlust aus zum Fair Value bewerteten Finanzinstrumenten sowie das Fehlen von Sterbegeld-Erlösen in Höhe von 3 Mio. US-Dollar wider, die im zweiten Quartal verbucht worden waren.

Die operativen Ergebnisse sind vom Unternehmen definierte Non-GAAP-Kennzahlen, die bestimmte Fair-Value-, Fusions-, Restrukturierungs- und sonstige Bereinigungen ausschließen.

Kredit- und Einlagenentwicklung

Das Kredit- und Leasingvolumen lag am Quartalsende bei 46,92 Mrd. US-Dollar, was einem Rückgang von 1 % gegenüber Juni 2026 und von 3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Columbia führte den Rückgang im Vergleich zum Vorquartal auf den erwarteten Ablass von Transaktionskrediten mit unter dem Marktpreis liegenden Zinssätzen, geringere Bestände an Gewerbeimmobilienkrediten, erhöhte Sondertilgungen sowie den Preiswettbewerb zurück. Bau- und Entwicklungskredite stiegen gegenüber dem Vorquartal um 7 %, während gewerbliche Laufzeitkredite um 1 % und gewerbliche Kreditlinien sowie sonstige Kredite um 7 % zulegten.

Die Einlagen stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 1 % auf 52,74 Mrd. US-Dollar, lagen jedoch weiterhin 5 % unter dem Vorjahresniveau. Die Kerneinlagen stiegen von Juni an um 2 % auf 50,64 Mrd. US-Dollar, unterstützt durch eine Kundenoffensive, die der Bank neue Einlagen von über 700 Mio. US-Dollar einbrachte.

Auch die Struktur der Einlagen verlagerte sich weg von teureren Refinanzierungsformen. Die vermittelten Einlagen sanken von 978 Mio. US-Dollar auf 622 Mio. US-Dollar, die öffentlichen Großkundeneinlagen gingen von 928 Mio. US-Dollar auf 773 Mio. US-Dollar zurück, und die Aufnahme von Fremdmitteln fiel um 22 % auf 3,30 Mrd. US-Dollar. Termineinlagen verringerten sich im Vergleich zum Vorquartal um 13 %, während unverzinsliche Einlagen um 2 % auf 17,51 Mrd. US-Dollar stiegen.

GAAP-Ergebnis stieg schneller als operatives EPS

Der Anstieg des ausgewiesenen Ergebnisses wurde durch ungewöhnlich hohe Aufwendungen und Kreditkosten im Vorjahresquartal verstärkt. Das dritte Quartal 2025 enthielt 87 Mio. US-Dollar an Fusions- und Restrukturierungsaufwendungen sowie 70 Mio. US-Dollar an übernahmebedingten Risikovorsorgeaufwendungen, verglichen mit 2 Mio. US-Dollar an Fusionsaufwendungen und 33 Mio. US-Dollar an Gesamtrisikovorsorge im dritten Quartal 2026.

Der zugrunde liegende Vergleich fiel verhaltener aus. Der operative Umsatz nach Non-GAAP stieg um 22 % auf 702 Mio. US-Dollar, allerdings erhöhte sich der operative zinsunabhängige Aufwand um 19 % auf 365 Mio. US-Dollar. Dementsprechend stieg der operative Nettogewinn um 12 % auf 229 Mio. US-Dollar. Die gewichtete durchschnittliche Zahl der verwässerten Aktien lag um 17 % höher, was dazu führte, dass das operative verwässerte EPS trotz des Anstiegs des operativen Nettogewinns um 4 % auf 0,82 US-Dollar sank.

Rentabilität, Kreditqualität und Kapital

Marge und Effizienz

Die Nettozinsspanne weitete sich gegenüber dem zweiten Quartal von 3,93 % auf 4,11 % aus. Die Kreditrendite stieg um 13 Basispunkte auf 5,90 %, während die Rendite steuerpflichtiger Wertpapiere um 30 Basispunkte auf 4,27 % zulegte. Gleichzeitig sanken die Gesamtkosten der Refinanzierung um vier Basispunkte auf 1,51 %, da Kundeneinlagen Großhandelsfinanzierungen und Fremdmittel ersetzten.

Die Marge beinhaltete einen positiven Effekt von drei Basispunkten durch die vorzeitige Rückzahlung von zwei übernommenen Krediten. Im Vergleich dazu reduzierten Stornierungen von Zinserträgen die Marge des zweiten Quartals um drei Basispunkte, was bedeutet, dass ein Teil der Verbesserung gegenüber dem Vorquartal auf Einmaleffekte zurückzuführen ist.

Die GAAP-Effizienzquote verbesserte sich im Vergleich zum Vorquartal von 55,15 % und zum Vorjahr von 67,29 % auf 53,08 %. Die bereinigte operative Effizienzquote lag bei 51,34 %, verglichen mit 52,92 % in Q2 2026 und 52,32 % in Q3 2025.

Kreditqualität

Die Kreditindikatoren verbesserten sich gegenüber dem zweiten Quartal leicht, waren jedoch schwächer als ein Jahr zuvor. Die Nettoausfälle entsprachen auf das Jahr hochgerechnet 0,24 % der durchschnittlichen Kredite, verglichen mit 0,25 % im Vorquartal und 0,22 % in Q3 2025. Die notleidenden Vermögenswerte verringerten sich von 273 Mio. US-Dollar im Juni auf 255 Mio. US-Dollar, wodurch ihr Anteil an der Bilanzsumme von 0,42 % auf 0,39 % sank; vor einem Jahr lag dieser Wert bei 0,29 %.

Die Risikovorsorge für Kreditverluste stieg von 475 Mio. US-Dollar bzw. 1,01 % im Vorquartal auf 480 Mio. US-Dollar bzw. 1,02 % des Kredit- und Leasingvolumens. Der Risikovorsorgeaufwand stieg im Vergleich zum Vorquartal von 27 Mio. US-Dollar auf 33 Mio. US-Dollar.

Kapital und Buchwert

Die verfügbare Liquidität belief sich zum Quartalsende auf 26,0 Mrd. US-Dollar, was 40 % der Bilanzsumme, 49 % der Einlagen und 121 % der nicht versicherten Einlagen entspricht. Die geschätzte Gesamtkapitalquote von Columbia stieg von 13,5 % auf 13,8 %, während die geschätzte harte Kernkapitalquote von 11,7 % auf 11,5 % sank. Beide Kennzahlen lagen weiterhin über den maßgeblichen regulatorischen Mindestanforderungen für eine hervorragende Kapitalausstattung.

Der Buchwert je Aktie fiel im Vergleich zum Vorquartal um 4 % auf 25,62 US-Dollar, während der materielle Buchwert je Aktie um 6 % auf 18,10 US-Dollar zurückging. Der kumulierte sonstige Gesamtergebnisverlust weitete sich von 310 Mio. US-Dollar auf 708 Mio. US-Dollar aus, was hauptsächlich darauf zurückzuführen war, dass sich der ungehobene Verlust nach Steuern aus zur Veräußerung verfügbaren Wertpapieren von 275 Mio. US-Dollar auf 663 Mio. US-Dollar erhöhte. Das Unternehmen kaufte im Laufe des Quartals zudem Aktien für 199 Mio. US-Dollar zurück und schloss sein bisheriges Rückkaufprogramm ab, bevor ein neues Programm von bis zu 1,2 Mrd. US-Dollar ohne Ablaufdatum genehmigt wurde.

Kommentar der Unternehmensführung

Der Verwaltungsratsvorsitzende, CEO und President Clint Stein hob das beziehungsorientierte Wachstum, eine disziplinierte Preissetzung bei Krediten und Einlagen sowie ein aktives Bilanzmanagement hervor. Das Management führte die Verbesserung der Marge auf das Wachstum der Kundeneinlagen und die geringere Abhängigkeit von Großhandelsfinanzierungen zurück, räumte jedoch ein, dass Kredittilgungen im Transaktionsgeschäft und der Preiswettbewerb das Gesamtkreditwachstum weiterhin bremsten.

Chris Merrywell, President der Columbia Bank, erklärte, dass das Engagement der Firmenkunden weiterhin robust sei. Der Schwerpunkt des Managements liege darauf, den Anteil beziehungsorientierter Firmenkredite zu erhöhen, anstatt sämtliche Abflüsse in den Transaktions- und Niedrigzins-Portfolios auszugleichen.

Jüngste Insider-Transaktionen

Der vorliegende Sechsmonatsbericht über Insider-Transaktionen wies den Erwerb von 47.130 Aktien im Rahmen von 13 Transaktionen sowie den Verkauf von 3.872 Aktien in einer Transaktion aus, was zu einem Nettoerwerb von 43.258 Aktien führte. Bei mehreren jüngsten Meldungen handelte es sich um Zuteilungen von Aktien ohne Zuzahlung, sodass das Gesamterwerbsvolumen nicht als reiner Kauf am freien Markt interpretiert werden sollte.

Die Transaktionsdaten allein lassen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung des Insiders zur weiteren Entwicklung von Columbia zu.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Anhaltender Kreditrückgang: Das Gesamtkreditvolumen verringerte sich sowohl im Vergleich zum Vorquartal als auch gegenüber dem Vorjahr. Ein weiterer Abfluss, Tilgungen von Gewerbeimmobilienkrediten oder Preiswettbewerb könnten das Wachstum der zinstragenden Aktiva begrenzen.
• Uneinheitliche Trends bei der Kreditqualität: Die notleidenden Vermögenswerte und die Nettoausfälle verbesserten sich zwar gegenüber dem Vorquartal, verharrten jedoch über den Vorjahreswerten, während der Risikovorsorgeaufwand im Vergleich zum zweiten Quartal anstieg.
• Nachhaltigkeit des Einlagenwachstums: Das Quartal profitierte von einer Einlagenoffensive und saisonalen Kundenguthaben. Die Aufrechterhaltung einer günstigeren Kundenfinanzierung bleibt wichtig, nachdem die Gesamteinlagen im Jahresvergleich um 5 % gesunken sind.
• Bewertung von Wertpapieren und Kapitalallokation: Höhere ungehobene Verluste aus Wertpapieren verringerten den materiellen Buchwert. Weitere zinsbedingte Bewertungsänderungen oder erhebliche Rückkäufe im Rahmen der neuen Ermächtigung könnten das Eigenkapital und den Buchwert je Aktie weiterhin beeinflussen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Columbia für das dritte Quartal 2026 waren geprägt von einer ausgeweiteten Nettozinsspanne, niedrigeren Refinanzierungskosten und deutlich gesunkenen Fusionsaufwendungen, was zu einem erheblichen Ergebniswachstum nach GAAP führte. Das zugrunde liegende Bild fiel verhaltener aus, da das operative EPS aufgrund einer höheren Aktienzahl sank, während sich das Gesamtkreditvolumen weiter verringerte. Die wichtigsten Faktoren, die es zu beobachten gilt, sind die Nachhaltigkeit der einlagengeführten Refinanzierungsverbesserungen, das Tempo des beziehungsorientierten Kreditwachstums, die Kreditentwicklung sowie die Auswirkungen der Wertpapierbewertungen und Kapitalrückzahlungen auf den materiellen Buchwert.