Heritage Financial Q3 2026-Ergebnisse: Marge weitet sich bei Kreditwachstum aus

Heritage Financial (Nasdaq: HFWA) wies für das dritte Quartal 2026 einen Zinsüberschuss von 77,3 Mio. US-Dollar aus, was einem Anstieg von 34,7 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, während das verwässerte Ergebnis je Aktie von 0,55 US-Dollar auf 0,46 US-Dollar fiel. Das Kredit- und Einlagenwachstum stützte eine breitere Nettozinsspanne, aber fusionsbedingte Aufwendungen, eine höhere Risikovorsorge im Kreditgeschäft und ein erhöhter Steuersatz begrenzten den GAAP-Gewinn.

Ergebnisentwicklung des Kerngeschäfts

Der Nettogewinn lag bei 18,7 Mio. US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 2,3 % gegenüber dem dritten Quartal 2025, aber einem Anstieg von 6,7 % gegenüber dem zweiten Quartal 2026 entspricht. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie war im Jahresvergleich mit 0,55 US-Dollar vergleichsweise stabil, was darauf hindeutet, dass der Rückgang des GAAP-Ergebnisses je Aktie stark durch fusionsbedingte Faktoren beeinflusst wurde.

Die Übernahme von Olympic Bancorp erweiterte die zinstragende Aktiva-Basis von Heritage Financial und trug zum Anstieg des Zinsüberschusses um 34,7 % bei. Allerdings stieg der zinsunabhängige Aufwand im Jahresvergleich um 48,9 %, da das Unternehmen den Betrieb von Olympic eingliederte und fusionsbedingte Kosten in Höhe von 5,2 Mio. US-Dollar anfielen.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie ist eine Nicht-GAAP-Kennzahl. Das bereinigte Aufwand-Ertrag-Verhältnis von Heritage Financial lag bei 62,2 % und verbesserte sich damit von 63,9 % im zweiten Quartal 2026, lag jedoch leicht über den 61,9 % des Vorjahres.

Entwicklung des Kredit- und Einlagengeschäfts

Die Kredite stiegen gegenüber dem Vorquartal um 133,5 Mio. US-Dollar oder 2,3 % auf 5,88 Mrd. US-Dollar. Die Neukreditvergabe erreichte 255,4 Mio. US-Dollar, verglichen mit 162,2 Mio. US-Dollar im zweiten Quartal 2026, obwohl auch Vorfälligkeitsentschädigungen und Rückzahlungen zunahmen.

Gewerbliche und Mehrfamilienhaus-Baukredite verzeichneten den größten sequenziellen Anstieg und stiegen um 62,0 Mio. US-Dollar bzw. 23,9 %, hauptsächlich aufgrund von Inanspruchnahmen bestehender Zusagen. Nicht selbstgenutzte gewerbliche Immobilienkredite stiegen um 56,5 Mio. US-Dollar, während selbstgenutzte gewerbliche Immobilienkredite aufgrund von Tilgungen um 15,9 Mio. US-Dollar zurückgingen.

Die Einlagen stiegen um 148,2 Mio. US-Dollar oder 2,1 % auf 7,19 Mrd. US-Dollar. Sichteinlagen und täglich fällige Einlagen stiegen um 189,6 Mio. US-Dollar, unterstützt durch Neukonten und saisonales Wachstum der Kundenguthaben. Festgelder (Certificates of Deposit) sanken um 41,4 Mio. US-Dollar, hauptsächlich weil eine Kundenbeziehung im Wert von 39,3 Mio. US-Dollar in ein Geldmarktkonto umgeschichtet wurde.

Die folgenden Zahlen zeigen die wesentlichen sequenziellen Bilanzveränderungen im Laufe des Quartals.

Margengewinne wurden von Fusionskosten und Risikovorsorge aufgezehrt

Die Nettozinsspanne weitete sich sequenziell um sechs Basispunkte auf 4,05 % aus. Die Kreditrendite stieg um vier Basispunkte auf 5,76 %, was die Zinssätze für neu vergebene Kredite widerspiegelt, während die Kosten für verzinsliche Einlagen um zwei Basispunkte auf 1,65 % sanken. Ohne die zusätzliche Zuschreibung auf erworbene Kredite lag die Nettozinsspanne bei 3,98 %, verglichen mit 3,90 % im zweiten Quartal.

Die stärkere Spanne und eine größere durchschnittliche zinstragende Aktiva-Basis steigerten den Zinsüberschuss gegenüber dem Vorquartal um 2,4 Mio. US-Dollar. Gleichzeitig verzeichnete Heritage Financial eine Gesamtrisikovorsorge im Kreditgeschäft von 2,3 Mio. US-Dollar, verglichen mit einer Auflösung von 921.000 US-Dollar im zweiten Quartal. Diese Veränderung der Kreditkosten glich einen Teil der Vorteile aus dem höheren Zinsüberschuss und den geringeren Fusionsaufwendungen aus.

Die fusionsbedingten Aufwendungen sanken im zweiten Quartal von 7,5 Mio. US-Dollar auf 5,2 Mio. US-Dollar, da Heritage die Umstellung der Kundenkonten der Kitsap Bank abschloss und zwei Filialen schloss. Trotz der sequenziell geringeren Fusionsaufwendungen lag der gesamte zinsunabhängige Aufwand aufgrund von Integrationskosten und der Übernahme des Geschäftsbetriebs von Olympic weiterhin um 20,3 Mio. US-Dollar über dem Vorjahreswert.

Das Ergebnis vor Steuern war im Jahresvergleich mit 22,3 Mio. US-Dollar nahezu unverändert. Der Nettogewinn ging teilweise zurück, weil der effektive Steuersatz von 14,1 % auf 16,0 % stieg.

Kreditqualität erfordert genauere Überwachung

Die unverzinsten Kredite stiegen von 15,5 Mio. US-Dollar im zweiten Quartal auf 32,1 Mio. US-Dollar, wodurch die Quote der unverzinsten Kredite von 0,27 % auf 0,55 % anstieg. Der Anstieg umfasste vier gewerbliche und industrielle Kreditbeziehungen im Gesamtwert von 12,9 Mio. US-Dollar sowie drei Gewerbeimmobilien-Kreditbeziehungen im Gesamtwert von 4,2 Mio. US-Dollar, die in den Status der Nichtverzinsung übergingen.

Die Risikovorsorge für Kreditverluste stieg auf 61,3 Mio. US-Dollar bzw. 1,04 % des Kreditvolumens, verglichen mit 1,03 % im Vorquartal. Heritage führte die Risikovorsorge des Quartals in erster Linie auf das Kreditwachstum zurück, bildete jedoch auch Einzelwertberichtigungen in Höhe von 998.000 US-Dollar für individuell bewertete Kredite.

Die als risikobehaftet eingestuften Kredite stiegen um 3,0 Mio. US-Dollar, ihr Anteil am Gesamtkreditvolumen blieb jedoch bei 1,8 %. Die Nettoabwertungen begrenzten sich auf 381.000 US-Dollar, sodass das wesentliche Kreditrisiko im Quartal eher in dem Übergang weiterer Kreditbeziehungen in die Nichtverzinsung als in realisierten Verlusten lag.

Liquidität, Kapital und Aktionärsrenditen

Heritage Financial wies eine verfügbare Liquidität von 3,25 Mrd. US-Dollar aus, was 45,2 % der Gesamteinlagen und 114.2 % der geschätzten unversicherten Einlagen entspricht. Die aufgenommenen Gelder sanken auf 121,9 Mio. US-Dollar, wobei es sich ausschließlich um Vorschüsse der Federal Home Loan Bank handelt, deren Fälligkeit für das vierte Quartal 2026 geplant ist.

Das Eigenkapital verringerte sich um 25,9 Mio. US-Dollar auf 1,08 Mrd. US-Dollar. Ein Anstieg des kumulierten sonstigen Gesamtergebnisses (Verlust) um 25,3 Mio. US-Dollar, Aktienrückkäufe in Höhe von 10,3 Mio. US-Dollar sowie beschlossene Dividenden in Höhe von 10,3 Mio. US-Dollar überwogen den Quartalsgewinn. Der materielle Buchwert je Aktie fiel in der Folge von 19,15 US-Dollar im zweiten Quartal auf 18,74 US-Dollar.

Das Unternehmen lag weiterhin über den regulatorischen Schwellenwerten für die Einstufung als „gut kapitalisiert“. Die geschätzte harte Kernkapitalquote (CET1-Quote) lag bei 11,9 %, verglichen mit 12,1 % Ende des zweiten Quartals.

Am 21. Oktober 2026 genehmigte der Verwaltungsrat ein neues Rückkaufprogramm über bis zu 5 % der ausstehenden Aktien bzw. etwa 2,0 Millionen Aktien. Zudem beschloss er eine Quartalsdividende von 0,25 US-Dollar je Aktie, die am 18. November an die zum 4. November eingetragenen Aktionäre zahlbar ist.

Einschätzung des Managements

Präsident und CEO Bryan McDonald hob die fortgesetzte Verbesserung der Nettozinsspanne sowie das Kredit- und Einlagenwachstum des Quartals hervor. Das Management sieht die abgeschlossene Umstellung der Kitsap-Bank-Kunden zudem als wichtigen Schritt zur Realisierung der Kosteneinsparungen aus der Fusion und zur Verbesserung der operativen Effizienz.

Jüngste Insider-Transaktionen

Über den gemeldeten Sechsmonatszeitraum kauften Insider 34.669 Aktien in 12 Transaktionen und verkauften 44.960 Aktien in acht Transaktionen, was zu Nettoverkäufen von 10.291 Aktien führte. Die folgende Tabelle führt die jüngsten Transaktionen auf, für die eine Richtung und ein gemeldeter Betrag verfügbar waren; diese Transaktionen lassen für sich genommen keine Rückschlüsse auf die Erwartungen der Insider für das Unternehmen zu.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Steigende unverzinste Kredite: Die Bestände an unverzinsten Krediten haben sich im Vergleich zum Vorquartal auf 32,1 Mio. US-Dollar mehr als verdoppelt, was zu zusätzlichen Rückstellungen führen könnte, falls sich die betroffenen Kreditbeziehungen weiter verschlechtern.
• Konzentration im Bereich Gewerbeimmobilien: Nicht selbstgenutzte Gewerbeimmobilien machten 43,6 % des Kreditvolumens aus, während die Bestände für gewerbliche und Mehrfamilienhaus-Baukredite im Laufe des Quartals um 23,9 % wuchsen.
• Fusionsumsetzung und Kostenkontrolle: Bei Heritage fielen weitere 5,2 Mio. US-Dollar an fusionsbedingten Aufwendungen an. Die abgeschlossene Systemumstellung soll Einsparungen ermöglichen, jedoch wurden Zeitpunkt und Ausmaß künftiger Effizienzgewinne nicht quantifiziert.
• Bewertungsdruck bei Wertpapieren: Höhere nicht realisierte Verluste aus zur Veräußerung verfügbaren Wertpapieren trugen zu einem sonstigen Gesamtergebnisverlust von 25,3 Mio. US-Dollar und einem geringeren materiellen Buchwert bei.
• Entwicklung der Eigenkapitalquoten: Kreditwachstum, Aktienrückkäufe, Dividenden und nicht realisierte Wertpapierverluste trugen zu leichten sequenziellen Rückgängen der regulatorischen sowie der materiellen Eigenkapitalquoten bei.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Heritage Financial für das dritte Quartal 2026 zeigten die Vorteile einer größeren Bilanzsumme, des Kredit- und Einlagenwachstums sowie einer breiteren Nettozinsspanne im Anschluss an die Olympic-Transaktion. Diese Zuwächse schlugen sich jedoch nicht in einem GAAP-Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahr nieder, da Fusionskosten, höhere Betriebsausgaben, eine gestiegene Risikovorsorge und ein höherer Steuersatz die Verbesserung des Zinsüberschusses zehrten. Die wichtigsten zu beobachtenden Punkte sind die Realisierung fusionsbedingter Kosteneinsparungen, der Anstieg der unverzinsten Kredite sowie die Auswirkungen des anhaltenden Bilanzwachstums auf das Kapital und die Kreditkosten.