United Bankshares Q3-Ergebnisse 2026: Rekord-Zinsüberschuss begrenzt Rückgang des Nettoergebnisses

United Bankshares (NASDAQ: UBSI) verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen Rekord-Zinsüberschuss von 294,3 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während das verwässerte Ergebnis je Aktie von 0,92 US-Dollar auf 0,94 US-Dollar stieg. Der Nettogewinn ging jedoch leicht von 130,7 Mio. US-Dollar auf 128,7 Mio. US-Dollar zurück, da ein schwächeres zinsunabhängiges Ergebnis und höhere Aufwendungen den Großteil der Vorteile aus der Margenausweitung und einer geringeren Kreditrisikovorsorge zunichtemachten.

Kernertragsdaten

Niedrigere Zinsen auf verzinsliche Einlagen, das Kreditwachstum und der Kauf höher verzinslicher Wertpapiere trieben den Anstieg des Zinsüberschusses an. Diese positiven Effekte machten den Rückgang der Rendite auf durchschnittliche Nettokredite und zur Veräußerung gehaltene Kredite um 18 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr mehr als wett.

Das Gesamtergebnis fiel weniger günstig aus als die Entwicklung des Zinsüberschusses. Das zinsunabhängige Ergebnis sank um 29 %, während der zinsunabhängige Aufwand um 7 % stieg; die Risikovorsorge im Kreditgeschäft ging um etwa 49 % zurück und trug dazu bei, den Rückgang des Nettogewinns zu begrenzen.

Rekord-Zinsüberschuss konnte übrigen Ertrags- und Kostendruck nicht vollständig ausgleichen

Das zentrale Thema des Quartals war der Gegensatz zwischen dem sich verbessernden Zinsgeschäft und schwächeren Ergebnissen in anderen Bereichen. Auf Basis der ausgewiesenen Posten belief sich die Summe aus Zinsüberschuss und zinsunabhängigem Ergebnis auf rund 325,1 Mio. US-Dollar und lag damit nur geringfügig über den rund 323,4 Mio. US-Dollar des Vorjahres. Der Anstieg des Zinsüberschusses um 14,1 Mio. US-Dollar wurde größtenteils durch einen Rückgang des zinsunabhängigen Ergebnisses um 12,4 Mio. US-Dollar kompensiert.

Der Hauptgrund für diesen Rückgang lag im Anlageergebnis. United verzeichnete einen Nettoverlust aus Wertpapieren von 348.000 US-Dollar, verglichen mit einem Nettogewinn von 10,4 Mio. US-Dollar im dritten Quartal 2025. Die Erträge aus dem Hypothekengeschäft sanken aufgrund eines geringeren Neugeschäftsvolumens und niedrigerer Bewertungen von Hypothekenderivaten und zum Verkauf gehaltenen Krediten zum Quartalsende um 1,2 Mio. US-Dollar auf 1,3 Mio. US-Dollar. Das sonstige zinsunabhängige Ergebnis ging ebenfalls um 1,1 Mio. US-Dollar auf 1,3 Mio. US-Dollar zurück.

Gleichzeitig stieg der zinsunabhängige Aufwand um 10,0 Mio. US-Dollar. Die Personalaufwendungen erhöhten sich aufgrund höherer Gehälter, produktionsbezogener Provisionen und Anreizzahlungen um 5,3 Mio. US-Dollar. Der Rückstellungsaufwand für ungenutzte Kreditzusagen belief sich auf 2,8 Mio. US-Dollar, verglichen mit einer Gutschrift von 3,2 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal. Geringere Kosten für betriebliche Sozialleistungen trugen teilweise zum Ausgleich bei.

Rentabilität, Kreditqualität und Kapital

Die aufs Jahr hochgerechnete Gesamtkapitalrendite (Return on Average Assets) sank von 1,57 % auf 1,50 %, während die Eigenkapitalrendite (Return on Average Shareholders' Equity) von 9,58 % auf 9,24 % zurückging. Die aufs Jahr hochgerechnete Rendite auf das durchschnittliche materielle Eigenkapital (Tangible Common Equity), eine Nicht-GAAP-Kennzahl, fiel von 15,45 % auf 14,68 %.

Kredit- und Einlagenwachstum stützten die Marge

Die durchschnittlichen Nettokredite und zur Veräußerung gehaltenen Kredite stiegen im Jahresvergleich um 887,3 Mio. US-Dollar bzw. 4 %. Die durchschnittlichen verzinslichen Einlagen nahmen um 649,8 Mio. US-Dollar oder 3 % zu, während der für diese Einlagen gezahlte Zinssatz um 33 Basispunkte sank. Der durchschnittliche Bestand an Wertpapieren stieg um 337,9 Mio. US-Dollar, und deren Rendite verbesserte sich um 14 Basispunkte.

Auch im Vergleich zum Vorquartal blieb die Entwicklung positiv. Gegenüber Q2 2026 stieg der Zinsüberschuss um 3 %, und die voll steueräquivalente Nettozinsspanne weitete sich ausgehend von 3,81 % um fünf Basispunkte aus. Die durchschnittlichen Nettokredite und zur Veräußerung gehaltenen Kredite stiegen um 227,5 Mio. US-Dollar, während die durchschnittlichen verzinslichen Einlagen um 164,8 Mio. US-Dollar zulegten.

Gemischte Entwicklung bei den Kreditkennzahlen

Die notleidenden Kredite (Nonperforming Loans) beliefen sich zum 30. September 2026 auf 109,9 Mio. US-Dollar bzw. 0,43 % des Kredit- und Leasingportfolios. Dies war eine leichte Verbesserung gegenüber 110,6 Mio. US-Dollar und 0,44 % Ende Juni, lag jedoch über dem Niveau von Ende 2025 (101,5 Mio. US-Dollar bzw. 0,41 %).

Die Netto-Forderungsausfälle stiegen im Vergleich zum Vorquartal von 5,1 Mio. US-Dollar (hochgerechnet 0,08 % der durchschnittlichen Kredite) auf 11,6 Mio. US-Dollar bzw. hochgerechnet 0,18 %. Dennoch blieben die Ausfälle unter den im Vorjahr verzeichneten 20,0 Mio. US-Dollar bzw. 0,33 %. Von den Nettoausfällen im dritten Quartal entfielen 6,3 Mio. US-Dollar auf ein einzelwertberichtigtes Firmenkreditengagement, für das Ende des vorherigen Quartals bereits eine vollständige Rückstellung gebildet worden war.

Die Risikovorsorge für Kredit- und Leasingverluste ging von 299,5 Mio. US-Dollar (1,20 % des Kreditvolumens) Ende Q2 auf 294,1 Mio. US-Dollar bzw. 1,16 % zurück. Diese niedrigere Deckungsquote erfordert zusammen mit dem Anstieg der Forderungsausfälle im Vergleich zum Vorquartal eine aufmerksame Beobachtung der weiteren Kredittrends.

Eigenkapitalquoten weiterhin über den regulatorischen Schwellenwerten

United schätzte seine Gesamtkapitalquote (Total Risk-Based Capital Ratio) auf 15,2 %, verglichen mit dem regulatorischen Schwellenwert von 10,0 % für ein gut kapitalisiertes Institut. Die harte Kernkapitalquote (CET1) und die Kernkapitalquote (Tier 1) lagen beide bei 12,9 %, während die Verschuldungsquote (Leverage Ratio) 11,1 % betrug; alle Quoten lagen damit über den jeweiligen Anforderungen für eine Einstufung als gut kapitalisiert.

Im Laufe des Quartals kaufte United rund 2,1 Millionen Stammaktien zu einem Durchschnittspreis von 46,84 US-Dollar pro Aktie zurück. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg trotz eines leicht rückläufigen Nettogewinns, wobei das Unternehmen den genauen Beitrag der Aktienrückkäufe zum Ergebnis je Aktie nicht bezifferte.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Volatilität des zinsunabhängigen Ergebnisses: Das Ergebnis aus Wertpapieren drehte von einem Gewinn von 10,4 Mio. US-Dollar in einen kleinen Verlust, während auch die Erträge aus dem Hypothekengeschäft zurückgingen. Eine anhaltende Volatilität bei den Marktbewertungen oder der Hypothekenaktivität könnte die Erträge außerhalb des Zinsüberschusses belasten.
• Wachstum der Betriebsausgaben: Höhere Vergütungen und Rückstellungsaufwendungen für ungenutzte Kreditzusagen führten zu einem Anstieg des zinsunabhängigen Aufwands um 7 %, was den Ergebnisbeitrag aus dem Rekord-Zinsüberschuss schmälerte.
• Normalisierung der Kreditkosten: Die Netto-Forderungsausfälle haben sich gegenüber Q2 mehr als verdoppelt, und die Risikovorsorgequote in Bezug auf das Kreditvolumen sank auf 1,16 %. Obwohl die Ausfälle unter dem Vorjahresniveau blieben, könnte eine weitere Verschlechterung höhere Rückstellungen erforderlich machen.
• Zins- und Refinanzierungssensitivität: Niedrigere Einlagenkosten stützten die Margenverbesserung gegenüber dem Vorjahr, aber der für verzinsliche Einlagen gezahlte Zinssatz stieg im Vergleich zum Vorquartal um vier Basispunkte. Veränderungen bei Kreditrenditen und Einlagenpreisen könnten eine weitere Margenausweitung beeinflussen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von United Bankshares für das dritte Quartal 2026 zeigten eine Verbesserung der fundamentalen Bankdaten: Kreditwachstum, gegenüber dem Vorjahr gesunkene Einlagenkosten und höher verzinsliche Wertpapiere führten zu einem Rekord-Zinsüberschuss und einer breiteren Marge. Geringere Erträge aus Kapitalanlagen und dem Hypothekengeschäft sowie höhere Betriebsausgaben führten jedoch dazu, dass der Nettogewinn leicht unter dem Vorjahresniveau lag. Die zukünftigen Ergebnisse werden davon abhängen, ob die Margengewinne anhalten, während sich das zinsunabhängige Ergebnis, das Ausgabenwachstum und die im Vergleich zum Vorquartal höheren Forderungsausfälle stabilisieren.