Amalgamated-Ergebnisse Q3 2026: Rekordgewinn dank Einlagen- und Kreditwachstum

Die Amalgamated Financial Corp. (Nasdaq: AMAL) wies für das dritte Quartal 2026 einen operativen Ertrag von 101,7 Millionen US-Dollar aus, verglichen mit rund 98,4 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal, während das verwässerte Ergebnis je Aktie von 1,15 US-Dollar auf 1,20 US-Dollar stieg. Der GAAP-Nettogewinn erreichte mit 36,4 Millionen US-Dollar einen Rekordwert, da das Einlagen- und Kreditwachstum den Zinsüberschuss anhob, obwohl die Nettozinsspanne um einen Basispunkt auf 3,77 % leicht nachgab.

Ergebnisse des Kerngeschäfts

Das Gewinnwachstum im Vergleich zum Vorquartal spiegelte einen höheren Zinsüberschuss, einen Anstieg des zinsunabhängigen Ertrags um 1,5 Millionen US-Dollar sowie einen Rückgang der Risikovorsorge im Kreditgeschäft um 0,8 Millionen US-Dollar wider. Diese positiven Effekte wurden teilweise durch einen Anstieg des Verwaltungsaufwands um 1,6 Millionen US-Dollar und einen Anstieg des Ertragsteueraufwands um 0,9 Millionen US-Dollar ausgeglichen.

Auf Nicht-GAAP-Basis stieg der Kern-Nettogewinn von 33,1 Millionen US-Dollar auf den Rekordwert von 34,6 Millionen US-Dollar, während das verwässerte Kern-Ergebnis je Aktie von 1,10 US-Dollar auf 1,14 US-Dollar zulegte.

Der operative Ertrag für Q2 und bestimmte Prozentangaben im Vergleich zum Vorquartal sind Näherungsrechnungen auf Basis der vom Unternehmen angegebenen gerundeten Zahlen.

Der zinsunabhängige Ertrag profitierte von höheren Gebühren im Privatkundengeschäft, Vermögensverwaltungs- und Investmentdienstleistungsgebühren für Privatkunden sowie einem Anstieg der Gebühreneinnahmen aus ICS One-Way Sell um 0,6 Millionen US-Dollar. Das Ausgabenwachstum umfasste 1,2 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Gebäude- und Mietkosten im Zusammenhang mit einer vorübergehenden Doppelmiete für die neue Zentrale, 0,3 Millionen US-Dollar an höheren Technologiekosten sowie 0,7 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Rückstellungen für Vergütungen und Zusatzleistungen aufgrund der verbesserten Finanzentwicklung.

Geschäfts- und Bilanzwachstum

Amalgamated baute im Quartalsverlauf beide Seiten seiner Bilanz aus. Die bilanzwirksamen Einlagen stiegen um 3,0 %, während Gewerbekredite und PACE-Forderungen schneller als die Gesamtkredite wuchsen.

Das Kreditwachstum konzentrierte sich auf Gewerbe- und Industriekredite, die um 56,3 Millionen US-Dollar zulegten, sowie auf Kredite für Mehrfamilienhäuser, die um 39,8 Millionen US-Dollar stiegen. Gewerbeimmobilienkredite gingen um 5,5 Millionen US-Dollar zurück, während der geplante Tilgungsablauf Solarkredite für Privatkunden um 9,7 Millionen US-Dollar und Wohnimmobiliendarlehen um 30,7 Millionen US-Dollar verringerte.

Die Bilanzsumme erreichte 9,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 3,4 % entspricht. Der Wert zum Stichtag enthielt jedoch vorübergehende Pensionsfinanzierungseinlagen in Höhe von 120,4 Millionen US-Dollar, die innerhalb einer Woche wieder abgezogen wurden. Ohne diese vorübergehenden Mittel belief sich das bereinigte Vermögen auf 9,6 Milliarden US-Dollar. Die durchschnittlichen Einlagen stiegen um 112,5 Millionen US-Dollar, wobei das Unternehmen auf Wachstum in den Kundensegmenten Gewerkschaften und gemeinnützige Organisationen verwies.

Die Einlagen von politischen Organisationen gingen im Einklang mit dem Wahlzyklus zurück, die Gesamtrefinanzierungskosten blieben jedoch begrenzt. Unverzinsliche Einlagen machten 42 % der Schlusseinlagen aus, und die durchschnittlichen Kosten aller Einlagen hielten sich stabil bei 1,46 %.

Kreditwachstum steigerte Zinsertrag, aber Refinanzierungskosten hielten Spanne unverändert

Der Zinsüberschuss stieg um 1,9 Millionen US-Dollar, obwohl die Nettozinsspanne leicht zurückging. Die durchschnittlichen Kreditbestände stiegen um 57,2 Millionen US-Dollar, und neue Gewerbekredite, C-PACE-Neuabschlüsse sowie zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere lieferten höhere Aktivrenditen. Die Gesamtrendite der zinstragenden Aktiva blieb dennoch unverändert bei 5,14 %.

Der Vorteil aus dem Aktivwachstum wurde durch höhere Zinsaufwendungen ausgeglichen, da die Bank mehr verzinsliche Einlagen akquirierte. Das Vorquartal enthielt zudem einen Spannenvorteil von drei Basispunkten aus nachgeholten Zinsen für einen zurückgezahlten leistungsausfallenden Baukredit, sodass der Rückgang um einen Basispunkt gegenüber dem Vorquartal weniger auf eine Verschlechterung der zugrunde liegenden Aktivstruktur hindeutet.

Vorfälligkeitsentschädigungen trugen in beiden Quartalen jeweils drei Basispunkte zur Nettozinsspanne bei. Die Hauptfrage für die folgenden Perioden ist, ob das anhaltende Wachstum bei Gewerbekrediten und PACE-Produkten den Zinsertrag schneller steigern kann als die Kosten für die Gewinnung zusätzlicher Einlagen.

Kreditqualität, Liquidität und Kapital

Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft sank auf 3,6 Millionen US-Dollar, das Quartal enthielt jedoch weiterhin Abschreibungen im Privat- und Kleingewerbekundengeschäft sowie zusätzliche Rückstellungen für zwei neu identifizierte Kredite für Mehrfamilienhäuser. Für die zuvor offengelegte Kundenbeziehung im Bereich Mehrfamilienhäuser in Höhe von 78,0 Millionen US-Dollar wurde keine weitere Erhöhung der Rückstellungen vorgenommen, obwohl die Bereinigungsbemühungen andauerten.

Die leistungsausfallenden Vermögenswerte stiegen um 2,3 Millionen US-Dollar auf 105,0 Millionen US-Dollar, nachdem ein Kredit für Mehrfamilienhäuser in Höhe von 3,1 Millionen US-Dollar als nicht zinstragend eingestuft wurde. Da die Bilanzsumme ebenfalls wuchs, gingen die leistungsausfallenden Vermögenswerte als Prozentsatz der Bilanzsumme leicht von 1,09 % auf 1,08 % zurück. Beanstandete oder klassifizierte Kredite stiegen um 7,4 Millionen US-Dollar, hauptsächlich weil ein Gewerbe- und Industriekredit in Höhe von 11 Millionen US-Dollar herabstufend bewertet wurde.

Die Wertberichtigungen für Kreditverluste stiegen um 1,3 Millionen US-Dollar auf 70,2 Millionen US-Dollar, was 1,35 % der Gesamtkredite entspricht. Nach Quartalsende wurde ein Kredit für Mehrfamilienhäuser in Höhe von 3,8 Millionen US-Dollar durch einen abgezinsten Ausgleich bereinigt, was zu einer Abschreibung von 2,5 Millionen US-Dollar führte. Das Unternehmen gab an, dass der Kredit zum Quartalsende ausreichend rückgestellt war, und rechnete nicht damit, dass die Abschreibung den zukünftigen Vorsorgeaufwand wesentlich beeinträchtigen wird.

Amalgamated meldete flüssige Mittel, Kreditlinien und unverpfändete Wertpapiere in Höhe von 5,0 Milliarden US-Dollar, was 98 % der gesamten unversicherten Einlagen entspricht. Unversicherte Einlagen machten 58 % der bilanzwirksamen Einlagen aus bzw. 52 %, wenn außerbilanzielle Einlagen einbezogen wurden.

Die harte Kernkapitalquote (CET1) lag bei 14,40 %, die Gesamtkapitalquote bei 16,45 % und die Verschuldungsquote (Tier 1 Leverage Ratio) bei 9,31 %. Das Eigenkapital sank um 1,4 Millionen US-Dollar auf 833,6 Millionen US-Dollar, vor allem weil höhere langfristige Zinsen zu einem Anstieg des kumulierten sonstigen Gesamtergebnisverlusts bei zur Veräußerung verfügbaren Wertpapieren um 27,9 Millionen US-Dollar führten. Der Nettogewinn glich diesen Effekt teilweise aus, zusammen mit Dividenden in Höhe von 5,1 Millionen US-Dollar und Aktienrückkäufen von etwa 6,5 Millionen US-Dollar. Der materielle Buchwert je Aktie stieg um 0,2 % auf 27,54 US-Dollar.

Jüngste Insider-Transaktionen

In den sechs Monaten, die von den vorgelegten Insider-Daten abgedeckt werden, kauften Insider 19.476 Aktien in 12 Transaktionen und verkauften 907.703 Aktien in 19 Transaktionen, was zu Nettoverkäufen von 888.227 Aktien führte. Die 10 zuletzt gemeldeten Transaktionen waren allesamt Verkäufe; aus den Transaktionsdaten gehen die Beweggründe der Verkäufer nicht hervor.

Auf Workers United entfielen etwa 33,6 Millionen US-Dollar des gemeldeten Gesamtwerts von rund 36,7 Millionen US-Dollar dieser 10 Transaktionen.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Kreditmigration bei Mehrfamilienhäusern und Gewerbekrediten: Leistungsausfallende Vermögenswerte und beanstandete Kredite stiegen an, während für zwei Kredite für Mehrfamilienhäuser Einzelrückstellungsanalysen erforderlich waren. Die unbereinigte Kundenbeziehung im Bereich Mehrfamilienhäuser in Höhe von 78,0 Millionen US-Dollar bleibt ein bedeutendes Kreditrisiko.
• Refinanzierungsempfindlichkeit: Höhere Zinsaufwendungen für verzinsliche Einlagen glichen einen Teil des Vorteils höher rentierender Aktiva aus. Die zusätzliche Einlagenakquise könnte die Spannenausweitung weiterhin begrenzen.
• Konzentration unversicherter Einlagen: Unversicherte Einlagen machten 58 % der bilanzwirksamen Einlagen aus. Die ausgewiesene Liquidität deckte 98 % dieser Einlagen ab, jedoch bleibt die Konzentration für die Refinanzierungsstabilität relevant.
• Zinsbedingte Kapitalvolatilität: Steigende langfristige Zinsen führten zu einem Anstieg des kumulierten sonstigen Gesamtergebnisverlusts um 27,9 Millionen US-Dollar, was das Eigenkapital trotz eines Rekord-Nettogewinns schmälerte.
• Kurzfristige Betriebskosten: Doppelmieten im Zusammenhang mit der Unternehmenszentrale und laufende Technologieprojekte erhöhten die Ausgaben. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Wiederherstellungsarbeiten und der Auszug aus der bisherigen Zentrale im 4. Quartal 2026 abgeschlossen sein werden.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Amalgamated für Q3 2026 zeigten, dass das Einlagen- und Gewerbekreditwachstum auch ohne Spannenausweitung einen höheren Zinsüberschuss stützen kann. Der Rekordgewinn profitierte zudem von höheren Gebühreneinnahmen und einer geringeren Risikovorsorge, während steigende Betriebskosten, Kreditmigration, das Risiko unversicherter Einlagen und die zinsbedingte Kapitalvolatilität die wichtigsten Punkte sind, die in den kommenden Quartalen beobachtet werden müssen.