CACI-Ergebnisse für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027: EBITDA-Wachstum übertrifft Umsatz

CACI International (NYSE: CACI) meldete für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 2,475 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 8,2 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, während das verwässerte Ergebnis je Aktie für das am 30. September 2026 endende Quartal um 3,7 % auf 5,84 US-Dollar stieg. Das EBITDA erhöhte sich um 22,4 % bei einer verbesserten Marge, allerdings sank der freie Cashflow, da ein höherer Betriebskapitalbedarf die Cash Conversion schmälerte. Das Unternehmen hob zudem seine Umsatz- und bereinigte Ergebnisprognose für das Gesamtjahr an.

Kernergebnisdaten

Das Umsatzwachstum beinhaltete ein organisches Wachstum von 2,1 %. Ein höherer Umsatz und Rohertrag trieben das Betriebsergebnis um 16,6 % nach oben, während der Nettogewinn aufgrund höherer Zinsaufwendungen und einer höheren Steuerrückstellung langsamer wuchs.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg schneller als das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP. Die bereinigte Kennzahl schließt Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und den damit verbundenen Steuereffekt aus.

EBITDA, bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie, operativer Cashflow ohne MARPA und freier Cashflow sind Nicht-GAAP-Kennzahlen gemäß der Definition von CACI.

Geschäfts- und Umsatzstruktur

Die Umsätze mit dem Department of War bildeten den Hauptwachstumstreiber auf Kundenebene. Sie stiegen um 14,8 % auf 1,354 Mrd. US-Dollar und machten den Großteil des Gesamtumsatzanstiegs von CACI in Höhe von 187,0 Mio. US-Dollar aus. Die Umsätze mit der Intelligence Community wuchsen um 2,6 % auf 612,0 Mio. US-Dollar, während die Umsätze mit zivilen Bundesbehörden um 3,7 % auf 396,4 Mio. US-Dollar zurückgingen. Die kommerziellen und sonstigen Umsätze stiegen um 12,1 % auf 112,0 Mio. US-Dollar.

Die Technologieumsätze wuchsen schneller als die Umsätze im Bereich Expertise und trugen den Großteil zum Gesamtanstieg des Unternehmens bei. Zudem verlagerte sich der Vertragsmix hin zu Festpreis- sowie Zeit- und Materialverträgen.

Der Anteil von Festpreisaufträgen am Umsatz stieg von 26,7 % auf 33,2 %, während der Anteil von Cost-Plus-Fee-Aufträgen von 60,5 % auf 52,8 % sank.

Das Auftragsvolumen (Contract Awards) belief sich auf insgesamt 4,8 Mrd. US-Dollar, was einem Rückgang von 3,4 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht, jedoch einer Book-to-Bill-Ratio von 2,0 entspricht. Etwa 61 % der Aufträge entfielen auf Neugeschäft für CACI. Der Gesamtauftragsbestand lag bei 34,0 Mrd. US-Dollar (+0,3 %), während der ausfinanzierte Auftragsbestand um 14,8 % auf 6,2 Mrd. US-Dollar stieg.

Zwei Großprojekte trugen im Laufe des Quartals jeweils 1,2 Mrd. US-Dollar zum erfassten Auftrags- und Auftragsbestandswert bei: die Unterstützung für das U.S. Central Command sowie die fortlaufende Unterstützung der operativen Planung für das U.S. Army Special Operations Command.

Margenausweitung durch Zins- und Abschreibungskosten geschmälert

Die Operativmarge von CACI verbesserte sich von 9,3 % auf rund 10,0 %, während sich die EBITDA-Marge von 11,7 % auf 13,3 % ausweitete. Der stärkere Anstieg des EBITDA spiegelt teilweise den Ausschluss von Abschreibungen wider, die bei Berücksichtigung der Beträge innerhalb der direkten Kosten von 56,3 Mio. US-Dollar auf 81,3 Mio. US-Dollar stiegen.

Die Verbesserung der operativen Profitabilität schlug sich nicht vollständig im Nettoergebnis nieder. Die Zinsaufwendungen und sonstigen Aufwendungen (netto) stiegen um 58,6 % auf 73,2 Mio. US-Dollar, während die Steuerrückstellung um 6,4 % auf 43,9 Mio. US-Dollar zulegte. Infolgedessen stieg der Nettogewinn trotz eines Betriebsergebniswachstums von 16,6 % nur um 4,5 %.

Die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte stiegen ebenfalls um 50,7 % auf 54,3 Mio. US-Dollar. Da die bereinigten Ergebniskennzahlen von CACI diesen Aufwand und dessen Steuereffekt ausschließen, wuchs das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie um 11,8 %, verglichen mit einem Wachstum von 3,7 % beim verwässerten Ergebnis je Aktie nach GAAP.

Cashflow und Bilanz

Der operative Cashflow nach GAAP ging von 171,1 Mio. US-Dollar auf 161,3 Mio. US-Dollar zurück. Ohne die Rahmenvereinbarung des Unternehmens zum Verkauf von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (Master Accounts Receivable Purchase Agreement, MARPA) sank der operative Cashflow um 9,5 % auf 144,8 Mio. US-Dollar, was in erster Linie auf einen höheren Betriebskapitalbedarf zurückzuführen ist. Die Zahlungszielsspanne in Tagen (Days Sales Outstanding) erhöhte sich von 56 auf 59 Tage, bereinigt um einen Sieben-Tage-MARPA-Effekt in beiden Perioden.

Geringere Investitionen sorgten für einen teilweisen Ausgleich. Die Investitionsausgaben (CapEx) sanken von 17,0 Mio. US-Dollar auf 11,4 Mio. US-Dollar, womit der freie Cashflow bei 133,5 Mio. US-Dollar lag – ein Rückgang um 6,6 %.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente stiegen zum 30. September von 191,8 Mio. US-Dollar zum 30. Juni 2026 auf 279,4 Mio. US-Dollar. Die langfristigen Verbindlichkeiten (ohne den kurzfristigen Anteil) verringerten sich im selben Zeitraum von 4,855 Mrd. US-Dollar auf 4,789 Mrd. US-Dollar.

Prognose für das Geschäftsjahr 2027

CACI hob beide Enden der Umsatzspanne für das Geschäftsjahr 2027 um 50 Mio. US-Dollar an, erhöhte die Prognose für den bereinigten Nettogewinn an beiden Enden um 5 Mio. US-Dollar und hob die Spanne für das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie um 0,22 US-Dollar an. Die Prognose für den freien Cashflow blieb unverändert bei mindestens 900 Mio. US-Dollar.

Das Management führte den optimistischeren Ausblick auf die Ergebnisse des ersten Quartals, den Auftragsbestand des Unternehmens und die Projekt-Pipeline zurück. Die Prognose für die gewichtete durchschnittliche Anzahl verwässerter Aktien blieb unverändert bei 22,3 Millionen.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Konzentration auf staatliche Kunden: Das Department of War, die Intelligence Community und zivile Bundesbehörden erwirtschafteten etwa 95,5 % des Quartalsumsatzes. Änderungen bei den Mittelbewilligungen des Bundes, den Beschaffungsplänen oder der Auftragsvergabe könnten das Wachstum erheblich beeinflussen.
• Langsameres organisches Wachstum: Der ausgewiesene Umsatz stieg um 8,2 %, aber das organische Wachstum lag bei 2,1 %. Dieser Unterschied macht das Tempo der zugrunde liegenden organischen Expansion zu einer wichtigen Kennzahl in den kommenden Quartalen.
• Höhere Finanzierungskosten: Zinsaufwendungen und Sonstiges (netto) stiegen deutlich schneller als das Betriebsergebnis und begrenzten das Wachstum des Nettogewinns und des Ergebnisses je Aktie nach GAAP.
• Druck auf das Betriebskapital: Der operative Cashflow ohne MARPA sowie der freie Cashflow gingen zurück, während sich die Zahlungszielsspanne in Tagen (DSO) um drei Tage verlängerte.
• Umwandlung des Auftragsbestands und Neuaufträge: Der ausfinanzierte Auftragsbestand wuchs um 14,8 %, aber der Gesamtauftragsbestand stieg nur um 0,3 % und das quartalsweise Auftragsvolumen sank um 3,4 %, was die Vertragsumwandlung und künftige Neuaufträge zu wichtigen Indikatoren macht.

Zusammenfassung

Das erste Quartal des Geschäftsjahres von CACI verband ein Umsatzwachstum von 8,2 % mit einem noch schnelleren Wachstum des Betriebsergebnisses und des EBITDA, was in erster Linie von den Umsätzen mit dem Department of War und aus dem Technologiebereich getragen wurde. Die Margenausweitung und das Wachstum des ausfinanzierten Auftragsbestands stützten eine angehobene Prognose für das Geschäftsjahr 2027, jedoch begrenzten steigende Zinskosten, höhere Abschreibungen, ein verhaltenes organisches Wachstum und eine schwächere Cash Conversion die Verbesserung des Ergebnisses nach GAAP und des Cashflows. Die zukünftigen Ergebnisse werden von der Umwandlung des ausfinanzierten Auftragsbestands, der kontinuierlichen Sicherung von Neuaufträgen und der Verbesserung der Entwicklung des Betriebskapitals abhängen.