Costco-Ergebnisse für Q4 GJ2026: Flächenbereinigter Umsatz und Gewinn je Aktie steigen

Costco (NASDAQ: COST) berichtete für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Nettoumsatz von 93,873 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 11,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während das verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) von 5,87 US-Dollar auf 6,75 US-Dollar stieg. Der Reingewinn verzeichnete einen Zuwachs von 14,9 % auf 2,998 Milliarden US-Dollar, gestützt auf das flächenbereinigte Umsatzwachstum sowie einen einmaligen Vorteil von 0,15 US-Dollar je Aktie aus IEEPA-Zollrückerstattungen nach teilweiser Reinvestition in den Mehrwert für Mitglieder.

Kerndaten zum Ergebnis

In dem am 30. August 2026 beendeten 16-wöchigen Quartal von Costco wuchs der Gewinn schneller als der Umsatz. Die Wareneinkaufskosten stiegen um 11,3 % und damit etwas schneller als der Nettoumsatz, aber die Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) stiegen mit 7,9 % langsamer. Dies verhalf dem Betriebsergebnis zu einem Anstieg von 13,8 % und der Operativen Marge zu einer leichten Verbesserung.

Der Vorteil aus den Zollrückerstattungen war einmalig und trug 0,15 US-Dollar zum verwässerten Ergebnis je Aktie bei, nachdem Costco einen Teil der Rückerstattungen in einen höheren Mehrwert für die Mitglieder reinvestiert hatte.

Geschäfts- und flächenbereinigte Umsatzentwicklung

Die flächenbereinigten Gesamtumsätze stiegen auf berichteter Basis um 9,4 % und nach Ausklammerung von Benzinpreis- und Wechselkurseffekten um 6,7 %. Die Differenz von 2,7 Prozentpunkten zeigt, dass diese externen Faktoren der berichteten unternehmensweiten Wachstumsrate einen Nettovorteil verschafften, während der digital unterstützte Vertriebskanal Costcos am schnellsten wachsende Kategorie blieb.

*Das bereinigte Wachstum schließt Veränderungen der Benzinpreise und Wechselkurse aus.

Die USA blieben sowohl auf berichteter als auch auf bereinigter Basis der stärkste geografische Markt. Kanada verzeichnete mit 4,6 % das schwächste bereinigte Wachstum, während die übrigen internationalen Märkte nach Bereinigung um 6,2 % wuchsen.

Rentabilität, Cashflow und Bilanz

Die Warenmarge von Costco – Nettoumsatz abzüglich Wareneinkaufskosten – belief sich auf 10,342 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 9,395 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Gemessen am Nettoumsatz verringerte sich diese Marge leicht von 11,1 % auf ungefähr 11,0 %. Das langsamere Wachstum der SG&A-Kosten glich diesen Druck aus, sodass die auf den Gesamtertrag berechnete Operative Marge leicht ansteigen konnte.

Die Mitteilung enthält Cashflow-Daten für das gesamte 52-wöchige Geschäftsjahr und nicht nur für Q4. Der operative Cashflow für das Geschäftsjahr 2026 stieg von 13,335 Milliarden US-Dollar auf 15,825 Milliarden US-Dollar, während die Zugänge bei Sachanlagen von 5,498 Milliarden US-Dollar auf 6,435 Milliarden US-Dollar zulegten. Auf dieser Grundlage belief sich der operative Cashflow abzüglich der Investitionen auf ungefähr 9,390 Milliarden US-Dollar, verglichen mit ungefähr 7,837 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zum Jahresende erreichten 20,207 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 14,161 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Die kurzfristigen Finanzanlagen beliefen sich auf weitere 1,094 Milliarden US-Dollar, während sich die kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten auf insgesamt rund 6,162 Milliarden US-Dollar summierten. Die Warenbestände stiegen um 6,7 % auf 19,324 Milliarden US-Dollar und lagen damit unter der Nettoumsatz-Wachstumsrate des Geschäftsjahres von 10,1 %.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Der Vorteil aus den Zollrückerstattungen ist einmalig: Der Beitrag von 0,15 US-Dollar je Aktie erhöhte das berichtete Q4-EPS, sodass zukünftige Vergleiche nicht mehr dieselbe Unterstützung erfahren werden.
• Die berichteten flächenbereinigten Umsätze profitierten von externen Faktoren: Das bereinigte flächenbereinigte Gesamtwachstum lag bei 6,7 % und damit unter den berichteten 9,4 %, was das berichtete Wachstum anfällig für Benzinpreise und Währungsschwankungen macht.
• Die Wareneinkaufskosten stiegen etwas schneller als der Nettoumsatz: Die Wareneinkaufskosten stiegen um 11,3 % gegenüber einem Nettoumsatzwachstum von 11,2 %, was zu einer leichten Verringerung der Warenmarge im Verhältnis zum Umsatz führte.

Zusammenfassung

Costco schloss das Geschäftsjahr 2026 mit einem zweistelligen Q4-Nettoumsatzwachstum, breiten flächenbereinigten Umsatzzuwächsen und einem digital unterstützten Wachstum von nahezu 20 % ab. Der Gewinn stieg schneller als der Umsatz, da das langsamere Wachstum der SG&A-Kosten den leichten Druck auf die Warenmarge ausglich, obwohl das EPS von einem einmaligen Vorteil aus Zollrückerstattungen profitierte. Zu den wichtigsten Beobachtungspunkten gehören das bereinigte flächenbereinigte Umsatzwachstum, die Entwicklung der Wareneinkaufskosten sowie die Profitabilität, nachdem der Einmaleffekt aus dem Vorjahresvergleich herausfällt.