Darden-Ergebnisse für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027: Umsatz steigt, während der operative Cashflow sinkt

Darden Restaurants (NYSE: DRI) berichtete für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 3,20 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 5,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen lag bei 2,05 US-Dollar gegenüber 2,19 US-Dollar im Vorjahreszeitraum; verglichen mit dem bereinigten Ergebnis je Aktie des Vorjahres von 1,97 US-Dollar stieg das Ergebnis je Aktie um 4,1 %. LongHorn Steakhouse führte das Portfolio an, jedoch sank der operative Cashflow auf 279,0 Millionen US-Dollar, da Bewegungen im Umlaufvermögen die Cashflow-Generierung belasteten.

Kernergebnisdaten

Ein positives flächenbereinigtes Umsatzwachstum in allen Segmenten und ein Anstieg der konzerneigenen Restaurants von 2.165 auf 2.218 unterstützten das Umsatzwachstum. Das ausgewiesene Betriebsergebnis und der Gewinn gingen jedoch zurück, was teilweise darauf zurückzuführen ist, dass der Vorjahreszeitraum einen Gewinn aus dem Verkauf von Olive Garden Kanada enthielt.

Das aktuelle Quartal erforderte keine Bereinigungen des Ergebnisses je Aktie. Die bereinigten Vorjahresergebnisse schlossen Transaktions- und Integrationskosten, Restaurant-Schließungskosten sowie den Gewinn aus dem Verkauf von Olive Garden Kanada aus.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Die flächenbereinigten Umsätze von Darden auf kalenderbereinigter Basis stiegen um 3,2 %. Die kalenderbereinigten Zahlen berücksichtigen eine Verschiebung um eine Woche, die durch den Übergang von einem 53-Wochen-Geschäftsjahr zu einem 52-Wochen-Jahr verursacht wurde, was sie für die Bewertung der zugrunde liegenden Nachfrage aussagekräftiger macht.

LongHorn erzielte die klarste Kombination aus Umsatz- und Gewinnwachstum, wobei der Segmentgewinn schneller stieg als der Umsatz. Olive Garden blieb das größte Geschäftsfeld von Darden und machte etwa 42 % des Quartalsumsatzes aus, jedoch stiegen die kalenderbereinigten flächenbereinigten Umsätze nur um 1,0 %.

Der Segmentgewinn entspricht den Umsatzerlösen abzüglich Speisen und Getränke, Personalaufwand im Restaurant, Restaurantbetriebskosten und Marketingaufwendungen. Nicht zahlungswirksame immobilienbezogene Aufwendungen sind darin nicht enthalten. Vom flächenbereinigten Umsatz ist zudem Bahama Breeze ausgenommen, da deren verbleibende Standorte voraussichtlich bis zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2027 geschlossen oder auf andere Marken umgestellt werden.

Rentabilität, Cashflow und Bilanz

Die Wareneinsatzkosten für Speisen und Getränke stiegen um ca. 6,0 % und damit etwas schneller als der Umsatz, während die Personalkosten in den Restaurants um ca. 4,1 % stiegen. Die Abschreibungen erhöhten sich von 135,1 Mio. US-Dollar auf 144,2 Mio. US-Dollar und die Nettozinsaufwendungen stiegen von 45,4 Mio. US-Dollar auf 50,3 Mio. US-Dollar.

Der operative Cashflow sank um 63,5 Mio. US-Dollar. Die Veränderung des Umlaufvermögens, der Verbindlichkeiten und sonstiger Positionen verbrauchte 122,2 Mio. US-Dollar an Liquidität, verglichen mit 33,5 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Nach Investitionen von 175,3 Mio. US-Dollar in Grundstücke, Gebäude und Ausstattung überstieg der operative Cashflow diese Investitionsausgaben um etwa 103,7 Mio. US-Dollar, verglichen mit etwa 168,4 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal.

Darden zahlte 184,2 Mio. US-Dollar an Dividenden aus und verzeichnete Mittelabflüsse von 220,8 Mio. US-Dollar für Aktienrückkäufe. Das Unternehmen berichtete separat über den Rückkauf von etwa 1,1 Mio. Aktien für 222,3 Mio. US-Dollar, womit im Rahmen der Ermächtigung noch 1,3 Mrd. US-Dollar verblieben. Die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten stiegen netto um 285,9 Mio. US-Dollar, während die flüssigen Mittel zum Quartalsende mit 220,5 Mio. US-Dollar nahezu unverändert blieben. Die kurzfristigen Schulden und der kurzfristige Anteil der langfristigen Schulden stiegen von 693,6 Mio. US-Dollar Ende des Geschäftsjahres 2026 auf 979,7 Mio. US-Dollar.

Der Verwaltungsrat erklärte zudem eine Quartalsdividende von 1,62 US-Dollar je Aktie, zahlbar am 2. November 2026 an die zum 9. Oktober 2026 eingetragenen Aktionäre.

Verkaufsgewinn aus dem Vorjahr und geringere Aktienanzahl führen zu unterschiedlichen Signalen beim EPS

Der Kontrast zwischen dem sinkenden GAAP-Ergebnis je Aktie und dem steigenden bereinigten Ergebnis je Aktie spiegelt weitgehend den Vorjahresvergleich wider. Der im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 ausgewiesene Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen enthielt einen Gewinn nach Steuern von 31,5 Mio. US-Dollar aus dem Verkauf von Olive Garden Kanada, der teilweise durch Integrationskosten für Chuy’s und Schließungskosten für Restaurants ausgeglichen wurde. Durch die Bereinigung dieser Positionen sank das bereinigte Nettoergebnis des Vorjahres von ausgewiesenen 257,9 Mio. US-Dollar auf 231,4 Mio. US-Dollar.

Gegenüber dieser bereinigten Basis stieg der aktuelle Gewinn nur um etwa 1,3 %, während das bereinigte Ergebnis je Aktie um 4,1 % zulegte. Der stärkere Anstieg je Aktie wurde durch eine geringere Anzahl verwässerter Aktien unterstützt, die um etwa 2,7 % von 117,6 Millionen auf 114,4 Millionen Aktien sank. Der Vergleich zeigt, dass das zugrunde liegende Gewinnwachstum des Quartals moderat war, wobei der Aktienrückkauf wesentlich zum EPS-Wachstum beitrug.

Prognose für das Geschäftsjahr 2027

Darden bestätigte seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2027, einschließlich der Spanne für das verwässerte Nettoergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen für das Gesamtjahr. Die Ergebnisse des ersten Quartals veranlassten das Management daher nicht zu einer Änderung der bekannt gegebenen Gewinnspanne.

Jüngste Insider-Transaktionen

Im letzten Sechsmonatszeitraum der vorliegenden Insiderdaten beliefen sich die Käufe über 17 Transaktionen hinweg auf insgesamt 146.635 Aktien, während sich die Verkäufe über 11 Transaktionen auf insgesamt 85.902 Aktien summierten. Dies ergab einen Nettoüberschuss an Käufen von 60.733 Aktien; die gesamten Insider-Bestände wurden mit etwa 344.510 Aktien angegeben.

Die jüngsten Transaktionen mit offengelegter Art und Wert sind unten aufgeführt. Die Quelle hat keine Währung für die angegebenen Transaktionswerte spezifiziert.

Diese Mitteilungen enthalten Einzelheiten zu den Transaktionen, lassen jedoch keine Rückschlüsse auf die Beweggründe der Insider zu, sodass die Verkäufe und Ausübungen für sich genommen keine Einschätzung der Aussichten von Darden erlauben.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Langsameres Wachstum bei Olive Garden: Die flächenbereinigten Umsätze auf Kalenderbasis stiegen im größten Segment von Darden nur um 1,0 %. Aufgrund seiner Größe könnte ein anhaltend moderates Wachstum das Gesamttempo des Portfolios begrenzen, selbst wenn LongHorn weiterhin stärker abschneidet.
• Schwächere Cash-Conversion: Der operative Cashflow ging um 18,5 % zurück, was in erster Linie darauf zurückzuführen ist, dass die Mittelverwendung durch Veränderungen des Umlaufvermögens und der Verbindlichkeiten zunahm. Ein anhaltender Druck auf das Umlaufvermögen würde die für Investitionen und Aktionärsrenditen verfügbaren Mittel verringern.
• Höhere Finanzierungs- und Betriebskosten: Zinsaufwand, Abschreibungen sowie Speise- und Getränkekosten stiegen schneller als der Umsatz. Weitere Anstiege könnten eine Margeverbesserung begrenzen.
• Schließungen und Umstellungen bei Bahama Breeze: Der flächenbereinigte Umsatz schließt Bahama Breeze aus, deren verbleibende Standorte voraussichtlich bis zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2027 geschlossen oder umgestellt werden. Anleger sollten zwischen operativen Portfoliotrends und Veränderungen unterscheiden, die durch den Rückzug der Marke verursacht werden.

Zusammenfassung

Das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 brachte für Darden ein Umsatzwachstum von 5,1 % und ein positives flächenbereinigtes Umsatzwachstum in allen Segmenten, wobei LongHorn die stärkste operative Leistung erzielte. Das zugrunde liegende bereinigte Ergebnis stieg leicht an, während eine geringere Aktienanzahl zu einem schnelleren Wachstum des bereinigten Ergebnisses je Aktie beitrug. Gleichzeitig mahnten ein schwächerer operativer Cashflow und eine höhere kurzfristige Verschuldung zur Vorsicht. Die nächsten Prioritäten bestehen darin, die Nachfrage bei Olive Garden zu stützen, die Dynamik von LongHorn beizubehalten, die Cash-Conversion zu verbessern und die bestätigte EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2027 zu erfüllen.