Aramark-Ergebnisse für Q3 FY2026: Umsatz steigt um 9 % bei sich ausweitenden Margen

Aramark (NYSE: ARMK) wies für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 5,058 Milliarden US-Dollar aus, ein Plus von 9 % gegenüber 4,626 Milliarden US-Dollar, während das Ergebnis je Aktie nach GAAP um 34 % auf 0,36 US-Dollar stieg. Das Operative Ergebnis wuchs schneller als der Umsatz, und sowohl die ausgewiesene als auch die bereinigte operative Marge weiteten sich aus – trotz einer Kalenderverschiebung, die den Vorjahresvergleich schmälerte. Das Unternehmen hob zudem seinen Ausblick für das organische Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 an.

Wichtige Kennzahlen

Ein breit gefächertes Neugeschäft und eine starke Dynamik bei Bestandskunden stützten den Umsatz, während Effizienzsteigerungen in der Lieferkette, Produktivitätsgewinne und Kostenmanagement dazu beitrugen, dieses Wachstum in ein höheres operatives Ergebnis umzumünzen. Das organische Umsatzwachstum lag ebenfalls bei 9 %, was zeigt, dass Währungseffekte nicht der primäre Treiber des Wachstums waren.

Das bereinigte operative Ergebnis und das bereinigte Ergebnis je Aktie sind Non-GAAP-Kennzahlen. Der Umsatz profitierte von einem positiven Währungseffekt in Höhe von etwa 33 Millionen US-Dollar, während beim operativen Ergebnis ein positiver Währungseffekt von rund 1 Million US-Dollar anfiel.

Geschäftsentwicklung nach Segmenten

Beide operativen Segmente wuchsen, wobei FSS International das schnellere Umsatz- und Profitabilitätswachstum verzeichnete. Das US-Geschäft blieb mit einem Anteil von rund 69 % am Gesamtumsatz weiterhin der größte Ertragsbringer.

In den USA profitierte das Segment Sports, Leisure & Corrections von höheren Pro-Kopf-Ausgaben, höheren Besucherzahlen, Spielen der FIFA-Weltmeisterschaft, den NBA- und NHL-Play-offs sowie einem erweiterten Kundenportfolio. Business & Industry verzeichnete weiterhin ein zweistelliges Wachstum, während Healthcare von Neuabschlüssen und der Ausweitung von Geschäftsbeziehungen mit Bestandskunden profitierte.

Das internationale Wachstum erstreckte sich über mehrere Regionen; Spanien, Kanada, Großbritannien und Deutschland trugen durch den Ausbau des Basisgeschäfts sowie durch Nettoneugeschäft dazu bei. Zudem stützte eine verbesserte Effizienz in der Lieferkette das Ergebniswachstum des Segments.

Seit Beginn des Geschäftsjahres überstiegen die Neukundengewinne 1,6 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 51 % gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum entspricht, während die Kundenbindungsrate bei rund 98 % lag. Bei diesen Zahlen handelt es sich um operative Kennzahlen seit Beginn des Geschäftsjahres, die nicht als Quartalsumsatz zu verstehen sind.

Gegen Ende des Quartals nahm Aramark zudem den Betrieb seines ersten Standorts in Texas für einen globalen Hyperscaler auf und bereitete die Eröffnung eines zweiten Standorts vor. Eine separate mehrjährige Vereinbarung mit einem Anbieter von KI-Rechenzentrums-Colocation wird die Versorgung von Mitarbeiterunterkünften an mehreren Standorten abdecken, darunter in Wyoming und Texas. Das Unternehmen machte keine Angaben zum Quartalsumsatz oder zum Ergebnisbeitrag dieser Verträge.

Kalenderverschiebung verdeckte stärkere zugrunde liegende Dynamik

Die 53. Woche im Geschäftsjahr 2025 verschob den Kalender für die Vergleiche des Geschäftsjahres 2026, was sich vor allem auf den Bereich Education innerhalb von FSS United States auswirkte. Aramark schätzte, dass das Wachstum beim Umsatz, beim operativen Ergebnis und beim Ergebnis je Aktie ohne diesen Stichtagseffekt höher ausgefallen wäre.

Die Kalenderverschiebung verringerte das geschätzte Umsatzwachstum um 2 Prozentpunkte, das Wachstum des operativen Ergebnisses um 11 Prozentpunkte und das Wachstum des bereinigten operativen Ergebnisses um 8 Prozentpunkte. Infolgedessen spiegeln die ausgewiesenen Vorjahresvergleiche die operative Dynamik nicht vollständig wider, die aus den kalenderbereinigten Schätzungen des Unternehmens hervorgeht.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Das Operative Ergebnis wuchs schneller als der Umsatz, was neben höheren Erlösen auf Effizienzsteigerungen in der Lieferkette und Produktivitätsgewinne zurückzuführen ist. Die Verbesserungen in den Segmenten wurden teilweise durch Holdingkosten ausgeglichen, die vor allem aufgrund höherer aktienbasierter Vergütungen von 27 Millionen US-Dollar auf 35 Millionen US-Dollar stiegen.

Der Netto-Cashflow aus der Geschäftstätigkeit stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 41 Millionen US-Dollar, während sich der Freie Cashflow um 42 Millionen US-Dollar verbesserte. Aramark nannte für beide Kennzahlen keine absoluten Quartalsbeträge. Das Management rechnet im vierten Quartal mit einem großen saisonalen Mittelzufluss, der vor allem aus den Bereichen Collegiate Hospitality sowie Sports & Entertainment stammen soll.

Das Unternehmen schloss das Quartal mit einer verfügbaren Liquidität von mehr als 1,4 Milliarden US-Dollar ab und zahlte nach Quartalsende Laufzeitdarlehen mit Fälligkeit 2028 in Höhe von rund 100 Millionen US-Dollar zurück. Für das Ende des Geschäftsjahres 2026 strebt das Unternehmen weiterhin einen Verschuldungsgrad von unter 3,0x an.

Seit Beginn des Programms hat Aramark zudem mehr als 5 Millionen Aktien für rund 194 Millionen US-Dollar zurückgekauft. Unabhängig davon beschloss der Verwaltungsrat eine Quartalsdividende von 0,12 US-Dollar je Aktie, die am 9. September 2026 an die am 19. August eingetragenen Aktionäre ausgeschüttet wird.

Prognose für das Geschäftsjahr 2026

Aramark hob nach den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres 2026 seinen Ausblick für das organische Umsatzwachstum an und begründete dies mit einer breiteren Dynamik im Portfolio sowie der Betriebsaufnahme bei einem globalen Hyperscaler. Die Ziele für das bereinigte operative Ergebnis, das bereinigte Ergebnis je Aktie und den Verschuldungsgrad wurden bestätigt.

Alle prozentualen Prognoseangaben verstehen sich auf währungsbereinigter Basis. Das Management rechnet für das vierte Quartal mit einer Beschleunigung beim Wachstum des bereinigten operativen Ergebnisses sowie bei der Margenausweitung, gestützt durch operative Effizienzgewinne und einen ersten Ergebnisbeitrag von Aramark Nexus.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Kalendervergleichbarkeit: Die zusätzliche Woche im Geschäftsjahr 2025 verzerrt weiterhin die Vorjahresvergleiche, insbesondere im US-Bereich Education. Dadurch lässt sich das ausgewiesene Wachstum weniger direkt mit den zugrunde liegenden operativen Trends vergleichen.
• Saisonale Cashflow-Generierung: Das Management erwartet im vierten Quartal einen erheblichen Teil der Mittelzuflüsse aus den Bereichen Collegiate Hospitality sowie Sports & Entertainment, was die Bedeutung einer erfolgreichen Umsetzung und zeitgerechten Abwicklung im vierten Quartal erhöht.
• Anlaufphase von Neugeschäft: Aramark nimmt Neugeschäft in Rekordhöhe auf und stellt gleichzeitig Ressourcen für den Ausbau von Aramark Nexus bereit. Das Tempo und die Kosten dieser Hochläufe werden beeinflussen, ob sich das erwartete Umsatzwachstum in einer schnelleren Margenausweitung niederschlägt.
• Kostendruck in der Zentrale: Höhere aktienbasierte Vergütungen ließen die Holdingkosten steigen und schwächten das Ergebniswachstum in den operativen Segmenten teilweise ab.
• Währungseffekte: Der ausgewiesene Umsatz im internationalen Geschäft stieg um 13 % (organisch: 11 %), während der Gesamtumsatz von einem positiven Währungseffekt in Höhe von 33 Millionen US-Dollar profitierte. Künftige Wechselkursschwankungen könnten das ausgewiesene Wachstum verändern, ohne dass sich die operativen Trends vor Ort ändern.

Zusammenfassung

Im dritten Quartal des Geschäftsjahres kombinierte Aramark ein breit gefächertes Umsatzwachstum mit einer beschleunigten Ausweitung des operativen Ergebnisses und des Ergebnisses je Aktie. Neugeschäft, eine hohe Kundenbindung, Effizienzgewinne in der Lieferkette und Kostenmanagement trieben die Ergebnisse an, während die Kalenderverschiebung aus dem Vorjahr die ausgewiesenen Vergleichszahlen dämpfte. Zu den wichtigsten Beobachtungspunkten gehören die Beschleunigung der Margen im vierten Quartal, die saisonale Cash-Generierung, die Umsetzung der Rekord-Neugeschäftsanläufe sowie der erste finanzielle Beitrag von Aramark Nexus.