Varex Q3 FY2026 Ergebnisse: Industrielles Wachstum und Zollrückerstattungen steigern Margen

Varex Imaging (Nasdaq: VREX) meldete für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 210,5 Millionen US-Dollar, ein Plus von 3,7 % gegenüber 203,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr, während das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie bei 0,37 US-Dollar lag, verglichen mit einem Verlust von 2,15 US-Dollar. Das Wachstum im Bereich Industrie glich geringere Umsätze im Bereich Medizin aus, und die Rückerstattung zuvor gezahlter Zölle verbesserte die Quartalsrentabilität erheblich. Der operative Cashflow belief sich auf 21 Millionen US-Dollar.

Wichtigste Ergebnisdaten

Der Umsatz stieg moderat, aber das Bruttoergebnis und das bereinigte Betriebsergebnis wuchsen schneller. Der GAAP-Vorjahresvergleich war stark von einer Firmenwertabschreibung in Höhe von 93,9 Millionen US-Dollar beeinflusst, weshalb die Non-GAAP-Ergebnisse für die Bewertung der zugrunde liegenden Verbesserung im Jahresvergleich aussagekräftiger sind.

Das Non-GAAP-Betriebsergebnis stieg um 47,6 % und das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie erhöhte sich von 0,13 US-Dollar auf 0,31 US-Dollar. Allerdings stammten rund 10 Millionen US-Dollar des Bruttogewinns in diesem Quartal aus dem Nettoeffekt von Zollrückerstattungen und erwarteten Kundenerstattungen.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Das Segment Industrie trug zum gesamten gemeldeten Umsatzwachstum des Unternehmens bei. Dessen Anstieg um 15,6 Millionen US-Dollar glich einen Rückgang von 8,1 Millionen US-Dollar im Bereich Medizin mehr als aus, was zu einem Anstieg des konsolidierten Umsatzes um 7,5 Millionen US-Dollar führte. Das Management nannte die kontinuierliche Expansion bei Fracht- und Fahrzeugkontrollsystemen als wichtigen Faktor für die Leistung des Industriesegments.

Beide Segmente verzeichneten einen höheren Bruttogewinn und eine höhere berechnete Bruttomarge, wobei Varex jedoch nicht offenlegte, wie der Zollvorteil auf die beiden Segmente aufgeteilt wurde.

Der Bruttogewinn im Segment Medical stieg trotz eines geringeren Umsatzes von 46,7 Millionen US-Dollar, wobei sich die berechnete Marge von rund 32,9 % verbesserte. Der Bruttogewinn im Segment Industrial erhöhte sich von 20,8 Millionen US-Dollar, während sich die berechnete Marge von rund 34,2 % ausweitete.

Zollrückerstattungen steigerten den Gewinn, während Erstattungen den Umsatz minderten

Varex erhielt von der US-Zollbehörde Rückerstattungen in Höhe von 17 Millionen US-Dollar für in früheren Perioden gezahlte IEEPA-Zölle. Gleichzeitig verbuchte das Unternehmen eine Umsatzminderung von 7 Millionen US-Dollar für erwartete Erstattungen von zuvor an Kunden in Rechnung gestellten Zöllen. Der Gesamteffekt steigerte den Bruttogewinn im dritten Quartal um rund 10 Millionen US-Dollar.

Vor der Anpassung für Kundenerstattungen beliefen sich die Produktumsätze laut Management auf rund 217 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem ausgewiesenen Umsatz von 210,5 Millionen US-Dollar. Die buchhalterische Behandlung der Zölle minderte somit den ausgewiesenen Umsatz, während sie den Bruttogewinn steigerte.

Dieser Vorteil war wesentlich für die Margenausweitung. Der Bruttogewinn nach GAAP stieg im Jahresvergleich um 9,2 Millionen US-Dollar, was leicht unter dem Nettozollbeitrag von rund 10 Millionen US-Dollar lag. Einfach ausgedrückt hätte der Bruttogewinn ohne diesen Beitrag bei rund 66,7 Millionen US-Dollar gelegen, verglichen mit 67,5 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal.

Rentabilität, Cashflow und Bilanz

Die operativen Aufwendungen (Non-GAAP) stiegen von 51,4 Millionen US-Dollar auf 52,7 Millionen US-Dollar. Infolgedessen resultierte der Anstieg des operativen Ergebnisses (Non-GAAP) in erster Linie aus dem höheren Bruttogewinn und nicht aus niedrigeren bereinigten Betriebskosten. Der ausgewiesene Zinsaufwand sank zudem von 9,4 Millionen US-Dollar auf 5,8 Millionen US-Dollar.

Varex erwirtschaftete einen operativen Cashflow von 21 Millionen US-Dollar, die Liquiditätslage ging jedoch gegenüber dem Ende des Geschäftsjahres 2025 zurück. Die liquiden Mittel und marktgängigen Wertpapiere beliefen sich am Quartalsende auf insgesamt 99,2 Millionen US-Dollar, verglichen mit 155,1 Millionen US-Dollar am 3. Oktober 2025. Das Management führte diesen Rückgang im Wesentlichen auf die Tilgung und Refinanzierung von Schulden im März sowie auf zusätzliches Betriebskapital zurück, das in den Vorräten gebunden ist.

Die Vorräte stiegen um 47,7 Millionen US-Dollar von 299,4 Millionen US-Dollar auf 347,1 Millionen US-Dollar. Die kurz- und langfristigen Schulden beliefen sich auf insgesamt 347,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit 367,5 Millionen US-Dollar am Ende des Geschäftsjahres 2025.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegenden Insider-Daten zeigen für die vergangenen sechs Monate den Kauf von 8.483 Aktien und den Verkauf von 4.510 Aktien, was per saldo zu Nettokäufen von 3.973 Aktien führte. Der jüngste erfasste Verkauf wurde von Director Jay K. Kunkel getätigt; die Daten lassen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider bezüglich der Zukunftsaussichten des Unternehmens zu.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Der zollbedingte Ergebnisbeitrag könnte sich möglicherweise nicht wiederholen. Rund 10 Millionen US-Dollar des Bruttogewinns stammten aus Rückerstattungen für in früheren Perioden angefallene Kosten, während künftige Zolländerungen und Kundenerstattungen weiterhin sowohl den Umsatz als auch die Margen beeinflussen könnten.
• Der Umsatz im Segment Medical ging zurück. Medical bleibt das größere Segment, und dessen Umsatzrückgang von 5,7 % glich einen Teil des Wachstums im Segment Industrial aus.
• Vorräte binden Liquidität. Die Vorräte stiegen seit dem Ende des Geschäftsjahres um 47,7 Millionen US-Dollar, während die liquiden Mittel und marktgängigen Wertpapiere um 55,9 Millionen US-Dollar zurückgingen. Dies macht den Vorratsumschlag und das Working-Capital-Management zu wichtigen Faktoren für den Cashflow.
• Die ausstehende Teledyne-Transaktion schränkt die Prognosesicherheit ein. Varex hat seine Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen abgesagt und aufgrund der angekündigten Transaktion keine Finanzprognose vorgelegt. Der Abschluss steht weiterhin unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Aktionäre und Aufsichtsbehörden sowie weiterer Abschlussbedingungen.
• Die Ergebnisse sind noch vorläufig. Varex hatte seinen Quartalsbericht (Form 10-Q) noch nicht eingereicht, und die ungeprüften Zahlen könnten sich vor der Einreichung noch ändern.

Zusammenfassung

Das dritte Geschäftsquartal von Varex war von einer deutlichen Stärke in den Bereichen Industrie sowie Fracht- und Fahrzeug-Inspektionssysteme geprägt, während die Umsätze im Medizinsegment weiterhin unter Druck standen. Die Rentabilität verbesserte sich, allerdings machte der Netto-Zollvorteil von rund 10 Millionen US-Dollar einen wesentlichen Teil des Bruttogewinnanstiegs aus. Die wichtigsten zu beobachtenden Aspekte sind, ob das Industriesegment sein Wachstum fortsetzen kann, ob sich der Medizinbereich stabilisiert, wie sich die Margen ohne den Zollvorteil entwickeln und ob die höheren Lagerbestände im Zuge des Fortschreitens der Teledyne-Transaktion in liquide Mittel umgewandelt werden.