InTest Q2 2026 Ergebnisse: Wachstum bei Automotive/EV belastet Bruttomarge

Die InTest Corporation (NYSE American: INTT) meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 35,3 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 25,5 % gegenüber 28,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr entspricht, während sich das verwässerte GAAP-EPS von einem Verlust von 0,04 US-Dollar auf einen Gewinn von 0,04 US-Dollar verbesserte. Projektlieferungen im Bereich Automobil/Elektrofahrzeuge (Auto/EV) machten den Großteil des Wachstums aus. Die Verschiebung hin zu margenschwächerem Volumen drückte jedoch die Bruttomarge auf 40,5 %; das bereinigte EBITDA stieg dennoch um 73,7 % auf 2,2 Millionen US-Dollar. Der operative Cashflow belief sich auf 6,3 Millionen US-Dollar, und der Auftragsbestand am Quartalsende erreichte 45,4 Millionen US-Dollar.

Kernergebnisdaten

Der Umsatz wuchs schneller als die Betriebskosten, die im Jahresvergleich um 8,0 % stiegen, was es InTest ermöglichte, trotz einer niedrigeren Bruttomarge wieder ein positives operatives GAAP-Ergebnis zu erzielen. Der Jahresüberschuss profitierte zudem von einem Ertragsteuerertrag in Höhe von 0,2 Millionen US-Dollar.

Die bereinigten Ergebnisse verbesserten sich im Vergleich zum Vorjahresquartal erheblich, obwohl das bereinigte EPS und das bereinigte EBITDA im Vergleich zum Vorquartal zurückgingen, da der Produktmix die Rentabilität belastete.

Entwicklung der Endmärkte

Der Bereich Auto/EV entwickelte sich zum größten Endmarkt von InTest und generierte 38,1 % des Quartalsumsatzes. Der Zuwachs von 7,6 Millionen US-Dollar im Jahresvergleich übertraf den gesamten Umsatzanstieg des Unternehmens, da Rückgänge in den Segmenten Halbleiter, Sicherheit und Sonstige dieses Wachstum teilweise ausglichen. Laut Management machten Nicht-Halbleitermärkte etwa 74 % des Umsatzes aus.

Die Auftragslage zeigte sich gemischter. Die Gesamtaufträge beliefen sich auf 28,9 Millionen US-Dollar, ein Plus von 4,0 % im Jahresvergleich, aber ein Rückgang von 9,2 % im Vergleich zum Vorquartal, da geringere Aufträge aus den Bereichen Auto/EV und Verteidigung/Luft- und Raumfahrt einen Großteil der Verbesserung im Halbleiterbereich aufwogen. Die Halbleiteraufträge stiegen im Vergleich zum Vorquartal um rund 56 % und im Jahresvergleich um 64 %, was den stärksten Auftragseingang im Halbleiterbereich seit sechs Quartalen markierte, obwohl der Halbleiterumsatz in beiden Vergleichszeiträumen niedriger blieb.

Der Auftragsbestand lag am Quartalsende bei 45,4 Millionen US-Dollar und damit 19,8 % über dem Vorjahresniveau, aber 12,4 % unter dem Stand vom 31. März 2026. Ungefähr 45 % dieses Auftragsbestands werden voraussichtlich nach dem dritten Quartal ausgeliefert.

Das Auto/EV-Volumen trieb den Umsatz schneller an als den Bruttogewinn

Der zentrale Kompromiss des Quartals war die Kombination aus einem höheren Auto/EV-Volumen und einer geringeren Rentabilität pro Dollar Umsatz. Der Umsatz stieg um 25,5 %, aber der Bruttogewinn wuchs um 19,4 %, da der volumenstärkere, aber margenschwächere Auto/EV-Mix die Bruttomarge im Jahresvergleich um 210 Basispunkte und im Vergleich zum Vorquartal um 280 Basispunkte reduzierte.

Das Wachstum der Betriebskosten blieb unter dem Umsatzwachstum, was dazu beitrug, dass sich die operative Marge von minus 3,3 % auf 1,0 % verbesserte und die bereinigte EBITDA-Marge von 4,5 % im Vorjahr auf 6,2 % stieg. Im Vergleich zum Vorquartal ging das bereinigte EBITDA jedoch um 9,2 % zurück, obwohl der Umsatz um 4,2 % stieg. Dies zeigt, dass der Produktmix für die operative Hebelwirkung von InTest weiterhin von Bedeutung ist.

Cashflow und Bilanz

InTest erwirtschaftete im Laufe des Quartals einen operativen Cashflow von 6,3 Millionen US-Dollar und wendete 0,4 Millionen US-Dollar für Investitionen auf, sodass nach den Investitionen ein operativer Cashflow von rund 5,9 Millionen US-Dollar verblieb. Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 6,4 Millionen US-Dollar auf 22,1 Millionen US-Dollar, während das Unternehmen die langfristigen Schulden um 1,0 Million US-Dollar reduzierte.

Zum Quartalsende hatte InTest keine Inanspruchnahmen aus seiner revolvierenden Kreditlinie über 10,0 Millionen US-Dollar und verfügte über 30,0 Millionen US-Dollar im Rahmen seiner verzögert abrufbaren Darlehensfazilität. Das Unternehmen meldete die Einhaltung aller Kreditvereinbarungen zum 30. Juni 2026.

Ergebnisprognose

InTest bestätigte den am 31. Juli aktualisierten Ausblick für das Gesamtjahr, anstatt ihn mit dieser Veröffentlichung erneut anzuheben. Der aktualisierte Mittelwert der Umsatzprognose für das Gesamtjahr impliziert ein Wachstum von rund 21 % gegenüber dem Umsatz von 2025 in Höhe von 113,8 Millionen US-Dollar, während die erwartete Bruttomarge bei rund 43 % liegt.

Der Abschreibungsaufwand für das Gesamtjahr wird voraussichtlich 2,6 Millionen US-Dollar betragen, bei einem Zinsaufwand von 0,3 Millionen US-Dollar. Die Geschäftsführung erwartet, dass der Auftragsbestand, ein sich verbessernder Auftragseingang und ein günstigerer Produktmix in der zweiten Jahreshälfte die Prognose stützen werden, während der erklärte Fokus auf der Umwandlung der kommerziellen Dynamik in ein stabileres bereinigtes EBITDA-Wachstum liegt.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Der Produktmix könnte die Margen weiterhin unter Druck setzen. Der Bereich Automotive/E-Mobilität trieb das Umsatzwachstum an, weist jedoch geringere Margen auf, was zu einer Kluft zwischen Umsatz- und Bruttogewinnwachstum führt.
• Auftragseingang und Auftragsbestand schwächten sich im Vergleich zum Vorquartal ab. Die Aufträge blieben hinter dem Quartalsumsatz zurück, während der Auftragsbestand im Vergleich zum ersten Quartal um 12,4 % sank. Zudem kann der Auftragsbestand von Kunden storniert, gekündigt oder ausgesetzt werden.
• Die Erholung im Halbleitersektor hat sich noch nicht im Umsatz niedergeschlagen. Die Halbleiter-Aufträge erholten sich kräftig, aber der Umsatz im Halbleiterbereich sank im Jahresvergleich um 11,1 % und im Vergleich zum Vorquartal um 13,8 %. Der Zeitpunkt und die Umwandlung dieser Aufträge werden entscheidend sein.
• Zuvor gemeldete Zahlen für das erste Quartal wurden korrigiert. InTest gab bekannt, die Zahlen des ersten Quartals für Lagerbestände, Umsatzkosten, Bruttogewinn, Bruttomarge, Steueraufwand, Nettoergebnis und EPS zu korrigieren. In der Mitteilung wurden die Vergleichszahlen für das erste Quartal als überarbeitet ausgewiesen, die Differenz zu den ursprünglich gemeldeten Beträgen wurde jedoch nicht beziffert.

Zusammenfassung

Das zweite Quartal von InTest kombinierte ein rasches, vom Bereich Automotive/E-Mobilität getragenes Umsatzwachstum mit einer Rückkehr zur Profitabilität nach GAAP und einer stärkeren Cash-Generierung. Die wichtigste Einschränkung war der margenschwächere Absatzmix, der das Bruttogewinnwachstum begrenzte und das bereinigte EBITDA im Vergleich zum Vorquartal schmälerte. Der nächste Fokus der Anleger wird darauf liegen, ob sich die stärkeren Halbleiteraufträge in Umsatz umwandeln, ob sich der Auftragsbestand stabilisiert und ob die erwartete Verbesserung des Produktmixes in der zweiten Jahreshälfte die Margen- und Operating-Leverage-Ziele des Unternehmens für das Gesamtjahr unterstützt.