SIGA Q2 GJ 2026: Umsatz -49 %, operative Marge bei 33,9 %

SIGA Technologies (Nasdaq: SIGA) meldete im Q2 GJ 2026 einen Umsatz von 41,0 Mio. US-Dollar, nach 81,1 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal, was einem Rückgang von etwa 49 % entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie sank von 0,49 auf 0,17 US-Dollar. Niedrigere TPOXX-Produktverkäufe führten zu dem Rückgang, während eine andere Produktmischung die Margen trotz Lieferungen an Kunden in den USA und im Ausland unter Druck setzte.

Zentrale Ertragskennzahlen

Produktverkäufe blieben SIGAs wichtigste Umsatzquelle und gingen um etwa 52 % auf 37,9 Mio. US-Dollar zurück. Der Umsatz aus Forschung und Entwicklung stieg auf 3,1 Mio. US-Dollar, doch sein geringerer Beitrag reichte nicht aus, um den Rückgang bei den Produktverkäufen auszugleichen.

Der Gewinn ging stärker zurück als der Umsatz. Das operative Ergebnis sank um etwa 70 %, und die operative Marge verringerte sich um 22,4 Prozentpunkte. Dies spiegelte die niedrigere Umsatzbasis und Unterschiede im Mix der ausgelieferten Produkte wider.

In den ersten sechs Monaten 2026 belief sich der Umsatz auf 47,2 Mio. US-Dollar, verglichen mit 88,2 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Nettogewinn im ersten Halbjahr sank von 35,1 Mio. US-Dollar auf 9,0 Mio. US-Dollar, während das verwässerte EPS von 0,49 auf 0,13 US-Dollar zurückging.

TPOXX-Lieferungen und Kundenmix

SIGA lieferte im Quartal TPOXX im Wert von rund 37 Mio. US-Dollar an drei Kunden. Darin enthalten waren IV TPOXX im Wert von etwa 24 Mio. US-Dollar für die strategische nationale Reserve der USA sowie orales TPOXX im Wert von 13 Mio. US-Dollar für zwei internationale Kunden.

Die Lieferungen in die USA schlossen den letzten Beschaffungsauftrag im Rahmen des 19C-Vertrags ab. Die internationalen Verkäufe umfassten Kunden in Europa und im asiatisch-pazifischen Raum und unterstützten SIGAs Bemühungen, die TPOXX-Verkäufe über Regionen, Kunden und Darreichungsformen hinweg zu diversifizieren.

Das Quartal blieb dennoch von einer begrenzten Zahl staatlicher Kunden und Kunden aus dem öffentlichen Gesundheitswesen abhängig. Da die Umsatzrealisierung an Beschaffungsaufträge und Produktlieferungen gebunden ist, können Zeitpunkt und Zusammensetzung dieser Aufträge zu erheblichen Unterschieden zwischen den Berichtszeiträumen führen.

Produktmix verstärkte den Umsatzrückgang

Die Kosten der Produktverkäufe und begleitenden Dienstleistungen sanken von 25,6 Mio. US-Dollar auf 17,6 Mio. US-Dollar. Dieser Rückgang fiel jedoch deutlich geringer aus als der Rückgang der zugehörigen Produkterlöse. Die aus den Umsätzen aus Produktverkäufen und begleitenden Dienstleistungen abzüglich der entsprechenden Kosten errechnete Marge fiel von etwa 67,7 % auf 53,6 %.

Dies wirkte sich auf die operative Profitabilität aus. Die SG&A-Aufwendungen blieben mit 5,1 Mio. US-Dollar gegenüber 5,5 Mio. US-Dollar relativ stabil, während die F&E-Aufwendungen mit 4,4 Mio. US-Dollar nahezu unverändert waren. Da sich diese Aufwendungen nur geringfügig veränderten, wirkten sich der niedrigere Produktbeitrag und der weniger vorteilhafte Mix stärker auf das operative Ergebnis aus. SIGA führte die Unterschiede bei der operativen Marge zwischen den Perioden ausdrücklich auf den Produktmix zurück.

Zahlungsmittel und Bilanz

SIGA beendete den Juni mit Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten von 117,6 Mio. US-Dollar, nach 155,0 Mio. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025. Das Unternehmen zahlte zudem am 23. April 2026 eine Sonderdividende in bar von 0,60 US-Dollar je Aktie. Dies liefert einen wichtigen Kontext für den Rückgang der Zahlungsmittel, obwohl die Veröffentlichung keine Kapitalflussrechnung enthielt, die operative und finanzierungsbezogene Mittelverwendungen getrennt ausweist.

Die Vorräte sanken um etwa 16 % auf 41,1 Mio. US-Dollar, während die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von 3,3 Mio. US-Dollar auf 7,2 Mio. US-Dollar stiegen. Die abgegrenzten Umsatzerlöse aus IV TPOXX, die Ende 2025 bei 10,24 Mio. US-Dollar lagen, betrugen am 30. Juni null. Die Gesamtverbindlichkeiten gingen im selben Zeitraum von 20,6 Mio. US-Dollar auf 10,4 Mio. US-Dollar zurück.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Kontinuität der US-Beschaffung: Der letzte Beschaffungsauftrag im Rahmen des 19C-Vertrags wurde abgeschlossen. Künftige Produktvolumina in den USA hängen davon ab, ob SIGA zusätzliche staatliche Verträge oder Aufträge erhält.
• Entwicklung des internationalen Marktes: Internationale Lieferungen von oralem TPOXX trugen in diesem Quartal 13 Mio. US-Dollar bei. SIGA bezeichnet den internationalen Markt für Bioverteidigung jedoch als noch in der Entstehung begriffen, weshalb Beständigkeit und Umfang der künftigen Nachfrage unsicher sind.
• Margensensitivität gegenüber dem Produktmix: Das Quartal zeigte, dass unterschiedliche Darreichungsformen und Kundenaufträge die Produkt- und operativen Margen wesentlich verändern können, selbst wenn SIGA weiterhin Lieferungen ausführt.
• Lieferzeitpunkt und Abwicklung der Lieferkette: Der Umsatz hängt von der Koordination zwischen Kunden, Auftragsherstellern und anderen Lieferanten ab. Verzögerte Beschaffungsentscheidungen oder Lieferungen könnten Umsätze zwischen Berichtszeiträumen verschieben.

Zusammenfassung

SIGA blieb im Q2 GJ 2026 profitabel und lieferte TPOXX in den USA und auf internationalen Märkten aus. Niedrigere Produktverkäufe und ein weniger vorteilhafter Liefermix führten jedoch gegenüber dem Vorjahr zu einem deutlichen Rückgang bei Umsatz und Gewinn. Die nächsten zentralen Fragen sind, ob neue Beschaffungsaktivitäten in den USA den abgeschlossenen 19C-Auftrag ersetzen, ob sich die internationale Nachfrage weiterentwickelt und wie sich der künftige Produktmix auf die Margen auswirkt.