Grove Q2 GJ 2026: Umsatz -16,9 %, Verlust deutlich reduziert

Grove Collaborative (NYSE: GROV) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Nettoumsatz von 36,6 Mio. US-Dollar, ein Rückgang von 16,9 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie verbesserte sich von -0,10 auf -0,03 US-Dollar. Niedrigere operative Aufwendungen verringerten den Nettoverlust auf 0,9 Mio. US-Dollar und führten zu einem positiven bereinigten EBITDA von 0,5 Mio. US-Dollar – trotz anhaltenden Kundenschwunds und einer niedrigeren Bruttomarge.

Zentrale Ergebnisdaten

Der Umsatzrückgang war vor allem darauf zurückzuführen, dass Grove mit weniger aktiven Kunden in das Jahr gestartet war. Das Management führte die kleinere Kundenbasis auf geringere Werbeinvestitionen im Rahmen seiner auf Profitabilität ausgerichteten Strategie sowie auf Kundenabwanderung nach Störungen der E-Commerce-Plattform im Jahr 2025 zurück. Höhere DTC-Umsätze je Bestellung glichen dies nur teilweise aus.

Die Profitabilität verbesserte sich, weil die operativen Aufwendungen schneller zurückgingen als der Bruttogewinn. Das bereinigte EBITDA war zum dritten Quartal in Folge positiv, und der operative Cashflow blieb im Quartal positiv.

Das bereinigte EBITDA ist eine Non-GAAP-Kennzahl und sollte zusammen mit dem GAAP-Nettoverlust von Grove betrachtet werden.

Kunden- und Kanalentwicklung

Der Nettoumsatz stieg gegenüber dem ersten Quartal 2026 um 1,0 %. Das Wachstum über Nicht-DTC-Kanäle, vor allem QVC und Amazon, führte zu der sequenziellen Verbesserung, während der DTC-Umsatz leicht zurückging.

Im DTC-Geschäft zeigte sich weiterhin eine deutliche Lücke zwischen Bestellvolumen und Bestellwert. Weniger aktive Kunden führten zu einem Rückgang der Bestellungen um 23,6 %, während ein höherpreisiger Produktmix und effizientere Werbeaktionen den Umsatz je Bestellung um 6,1 % erhöhten.

Der höhere Bestellwert reichte nicht aus, um den Rückgang bei Kunden und Bestellungen auszugleichen. Grove erklärte, die Kategorieexpansion habe den Anteil höherpreisiger Produkte erhöht, während das Programm Grove Green Rewards dazu beigetragen habe, die Ausgaben für Werbeaktionen gezielter einzusetzen. Der Vergleich wurde zudem durch einen Test im Vorjahr begünstigt, der vorübergehend mehr Bestellungen mit niedrigem Wert erzeugt hatte.

Grove führte im Quartal ein neues Abonnementerlebnis ein und schloss damit das letzte wichtige Element seiner Anfang 2025 begonnenen Technologiemigration ab. Das Management plant, den Schwerpunkt von grundlegenden Plattformarbeiten auf kundenorientierte Verbesserungen zu verlagern.

Niedrigere Kosten glichen den Kundenschwund aus, nicht aber den Umsatzrückgang

Die operativen Aufwendungen sanken um rund 7,5 Mio. US-Dollar und damit stärker als der Rückgang des Bruttogewinns um etwa 4,8 Mio. US-Dollar. Dieser Unterschied erklärt, warum sich Betriebsverlust und Nettoverlust verringerten, obwohl der Umsatz weiterhin deutlich unter dem Vorjahresniveau lag.

Die niedrigeren Aufwendungen resultierten aus geringeren Personalkosten nach Personalabbau, niedrigeren Abwicklungskosten infolge weniger Bestellungen und niedrigerer Versandtarife für ausgehende Sendungen sowie geringeren Werbeausgaben. Diese Maßnahmen unterstützten die kurzfristige Profitabilität, doch die niedrigeren Werbeinvestitionen waren auch ein Grund dafür, dass Grove mit weniger aktiven Kunden und Wiederholungsbestellungen in das Jahr 2026 startete.

Die Bruttomarge entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung und sank auf 53,6 %. Grove führte den Rückgang vor allem auf einmalige Abgänge von Vorräten und das Ausbleiben eines Vorjahresvorteils aus dem Verkauf zuvor wertberichtigter Vorräte zurück. Eine gezieltere Werbestrategie glich diesen Druck teilweise aus, was darauf hindeutet, dass die Profitabilitätsverbesserung im Quartal hauptsächlich durch niedrigere Aufwendungen und nicht durch stärkere Produktmargen getragen wurde.

Cashflow und Bilanz

Der operative Cashflow stieg im Quartal auf 1,3 Mio. US-Dollar. Unterstützt wurde er durch günstige Veränderungen beim Working Capital, darunter niedrigere Vorräte im Quartal, sowie durch die Hinzurechnung nicht zahlungswirksamer Aufwendungen zum Nettoverlust.

Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und beschränkt verfügbare Zahlungsmittel beliefen sich zum 30. Juni 2026 auf 11,4 Mio. US-Dollar, nach 10,4 Mio. US-Dollar zum 31. März. Der positive operative Cashflow führte zu dem Anstieg, der teilweise durch höhere aktivierte Ausgaben für Verbesserungen der E-Commerce-Plattform ausgeglichen wurde.

Jahresprognose

Grove bestätigte seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2026, nachdem die Ergebnisse des zweiten Quartals den Erwartungen entsprachen, auf denen die im Vorquartal angehobene Prognose beruhte. Das Unternehmen rechnet weiterhin in beiden verbleibenden Quartalen des Jahres 2026 mit sequenziellen Umsatzverbesserungen.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Anhaltender Kundenschwund: Die Zahl der aktiven DTC-Kunden und der Bestellungen ging jeweils um mehr als 23 % zurück, und der Anstieg des Umsatzes je Bestellung glich das geringere Volumen nicht aus.
• Abwägung zwischen Werbung und Wachstum: Geringere Werbeausgaben helfen bei der Kontrolle der Aufwendungen, doch das Management nannte sie auch als Ursache für weniger Neukunden und Wiederholungsbestellungen.
• Druck auf die Bruttomarge: Einmalige Abgänge von Vorräten und das Ausbleiben eines Vorjahresvorteils bei Vorräten verringerten die Bruttomarge, wodurch die aktuellen Profitabilitätsgewinne stärker von Aufwandsreduzierungen abhängen.
• Umsetzung des Plans für sequenzielles Wachstum: Die Jahresprognose setzt voraus, dass sich der Umsatz in beiden verbleibenden Quartalen sequenziell verbessert. Der Anstieg von 1,0 % im zweiten Quartal kam jedoch aus Nicht-DTC-Kanälen, während der DTC-Umsatz weiterhin leicht zurückging.
• Erholung des Kundenerlebnisses: Grove setzt auf das neue Abonnementerlebnis und die abgeschlossene Technologiemigration, um künftiges Wachstum zu unterstützen. Die gemeldeten Kundenkennzahlen für das zweite Quartal zeigen jedoch noch keine Erholung im DTC-Geschäft.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Grove für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 zeigten eine verbesserte Profitabilität und eine positive Cash-Generierung trotz eines deutlichen Umsatzrückgangs gegenüber dem Vorjahr. Aufwandsreduzierungen und höhere DTC-Bestellwerte trugen zur Verringerung der Verluste bei, doch die kleinere Basis aktiver Kunden, das niedrigere Bestellvolumen und die schwächere Bruttomarge bleiben die zentralen operativen Herausforderungen. Die nächsten zu beobachtenden Indikatoren sind, ob das neue Abonnementerlebnis die DTC-Aktivität stabilisieren kann und ob Grove die in der bestätigten Jahresprognose enthaltenen sequenziellen Umsatzzuwächse erzielt.