Covista Q4 GJ 2026: Umsatz +9,7 %, EPS steigt auf 2,06 US-Dollar

Covista (NYSE: CVSA) meldete für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 501,4 Mio. US-Dollar, ein Anstieg von 9,7 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 1,44 US-Dollar auf 2,06 US-Dollar. Die Gesamtzahl der eingeschriebenen Studierenden erhöhte sich, angeführt von Walden University, um 8,4 % auf 99.472. Da die operativen Aufwendungen langsamer als der Umsatz zunahmen, verbesserten sich die Margen.

Zentrale Ertragskennzahlen

Im Quartal zum 30. Juni 2026 stiegen die gesamten operativen Kosten und Aufwendungen um rund 6,8 % und damit weniger stark als der Umsatz, der um 9,7 % zulegte. Die Aufwendungen für Studierendendienstleistungen und Verwaltung erhöhten sich um etwa 4,0 %, was zur Ausweitung der operativen Marge um rund 2,2 Prozentpunkte beitrug.

Die niedrigere Aktienanzahl verstärkte zudem das Wachstum je Aktie. Die verwässerte gewichtete durchschnittliche Aktienanzahl sank um rund 7,5 % auf 34,8 Millionen, wodurch das EPS schneller als der Nettogewinn wuchs.

Das GAAP-EPS und das bereinigte EPS lagen im Quartal mit 2,06 US-Dollar beziehungsweise 2,09 US-Dollar nahe beieinander. Dies deutet darauf hin, dass die ausgeklammerten Posten einen vergleichsweise begrenzten Nettoeffekt auf das Ergebnis je Aktie im Quartal hatten.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Alle drei operativen Segmente meldeten steigende Einschreibungen und Umsätze, wobei die Wachstumsraten deutlich variierten. Walden war das größte und am schnellsten wachsende Segment, während die Erholung bei Chamberlain vergleichsweise moderat blieb.

Der Anstieg der Einschreibungen bei Chamberlain wurde durch die Pflegeausbildung vor der Lizenzierung getragen. Die Universität plant zudem, im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 an neuen Standorten in Cincinnati und Salt Lake City den Lehrbetrieb aufzunehmen.

Das Einschreibungswachstum bei Walden kam sowohl aus Gesundheitsprogrammen als auch aus Programmen außerhalb des Gesundheitswesens. In den zum Studienjahr 2026 eingeführten Programmen waren mehr als 1.700 Studierende eingeschrieben, während die Gesamtzahl der Einschreibungen einen Rekord für die Universität erreichte.

Das Wachstum im Segment Medical and Veterinary spiegelte höhere Einschreibungen in beiden Bereichen wider. Das operative Segmentergebnis stieg um 12,1 % auf 16,7 Mio. US-Dollar.

Walden trug den Großteil des zusätzlichen Umsatzes und der Margenausweitung bei

Walden erwirtschaftete 28,6 Mio. US-Dollar des konsolidierten quartalsweisen Umsatzanstiegs von Covista in Höhe von 44,3 Mio. US-Dollar beziehungsweise rund 65 %. Das operative Ergebnis des Segments stieg um 35,9 % auf 59,8 Mio. US-Dollar, während sich die operative Marge von 24,1 % auf rund 28,4 % erhöhte.

Diese Kombination aus schnellerem Umsatzwachstum und höherer Segmentprofitabilität trägt zur Erklärung der Ausweitung der konsolidierten operativen Marge von Covista bei. Bei Chamberlain zeigte sich ein anderes Bild: Obwohl der Umsatz im Geschäftsjahr um 3,4 % stieg, sank das operative Jahresergebnis um 6,5 % und das bereinigte EBITDA ging um 3,1 % zurück. Anleger werden daher beurteilen müssen, ob das wieder einsetzende Einschreibungswachstum und die Campus-Erweiterung zu einer verbesserten Profitabilität führen.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die Cash-Generierung verbesserte sich im gesamten Geschäftsjahr deutlich. Der operative Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen erreichte 470,8 Mio. US-Dollar, während der berechnete Free Cashflow trotz höherer Investitionsausgaben zunahm.

Covista kaufte im Geschäftsjahr 2026 Aktien im Wert von rund 238 Mio. US-Dollar zurück und tilgte Term-Loan-B-Verbindlichkeiten in Höhe von 50 Mio. US-Dollar. Das Unternehmen refinanzierte zudem ausstehende Verbindlichkeiten und erhöhte seine Kapazität der revolvierenden Kreditlinie; der Nettoverschuldungsgrad lag am 30. Juni 2026 bei 0,5x.

Prognose für das Geschäftsjahr 2027

Covista gab erstmals eine Prognose für das Geschäftsjahr 2027 ab, die weiterhin Wachstum, allerdings mit einer niedrigeren Rate als im Geschäftsjahr 2026, impliziert. Das bereinigte EPS soll weiterhin schneller als der Umsatz wachsen, was auf weiteren operativen Hebel je Aktie auf Non-GAAP-Basis des Unternehmens hindeutet.

Zum Vergleich: Im Geschäftsjahr 2026 stieg der Umsatz um 9,3 % und das bereinigte EPS um 23,7 %. Covista legte keine zukunftsgerichtete Überleitung des bereinigten EPS zum GAAP-EPS vor, da künftige Sondereffekte nicht ohne unangemessenen Aufwand geschätzt werden können.

Das Management bezeichnete das Geschäftsjahr 2027 als erstes Jahr seiner Strategie „Purpose at Scale“. Der Plan basiert darauf, die Nachfrage nach Arbeitskräften im Gesundheitswesen durch mehr Einschreibungen, Kooperationen mit Arbeitgebern, zusätzliche Programme und neue Standorte in profitables Wachstum umzuwandeln.

Jüngste Insidertransaktionen

Im jüngsten Sechsmonatszeitraum der bereitgestellten Insiderdaten kauften Unternehmensinsider in drei Transaktionen 41.553 Aktien und verkauften in acht Transaktionen 58.474 Aktien. Daraus ergaben sich Nettoverkäufe von 16.921 Aktien. Die zehn zuletzt gemeldeten Transaktionen umfassen acht Verkäufe und zwei Käufe; die Aufzeichnungen allein belegen nicht die Motive der Insider.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Das Wachstum dürfte sich abschwächen: Die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 sieht ein Umsatzwachstum von 5 % bis 7 % und ein Wachstum des bereinigten EPS von 8 % bis 11 % vor. Dies liegt unter den Wachstumsraten des Geschäftsjahres 2026.
• Die Ergebnisse hängen stark von Walden ab: Walden lieferte rund 65 % des zusätzlichen Quartalsumsatzes und war eine wesentliche Quelle der Margenausweitung. Langsamere Einschreibungs- oder Gewinnzuwächse in diesem Segment hätten überproportionale Auswirkungen auf die konsolidierte Entwicklung.
• Die Profitabilität von Chamberlain hat sich noch nicht vollständig erholt: Chamberlain kehrte zu steigenden Einschreibungen zurück, doch das operative Ergebnis und das bereinigte EBITDA des Geschäftsjahres gingen trotz höherer Umsätze zurück.
• Forderungen wachsen schneller als der Umsatz: Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Finanzierungsforderungen stiegen um rund 16,0 % auf 169,6 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem Umsatzwachstum von 9,3 % im Geschäftsjahr. Die Risikovorsorge für Kreditverluste erhöhte sich ebenfalls von 63,2 Mio. US-Dollar auf 68,8 Mio. US-Dollar, weshalb Entwicklungen bei Einzug und Cash Conversion wichtig zu beobachten sind.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Covista im 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 kombinierten einschreibungsgetriebenes Umsatzwachstum mit steigenden operativen Margen und bereinigten EBITDA-Margen. Walden war der wichtigste Wachstumstreiber, während die niedrigere gewichtete durchschnittliche Aktienanzahl das schnellere EPS-Wachstum unterstützte. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 deutet auf weiteres Umsatz- und bereinigtes Gewinnwachstum hin, doch die erwartete Abschwächung, die Profitabilität von Chamberlain und die Abhängigkeit von Covista von Walden bleiben die wichtigsten zu beobachtenden Bereiche.