MP Materials Q2 GJ 2026: Umsatz +89 %, bereinigtes EBITDA positiv

MP Materials (NYSE: MP) meldete für das Q2 GJ 2026 einen Umsatz von 108,5 Mio. US-Dollar, ein Anstieg um 89 % gegenüber 57,4 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Der verwässerte Verlust je Aktie verringerte sich von 0,19 auf 0,11 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA wurde positiv, da sowohl die NdPr-Absatzmengen als auch die Marktpreise stiegen und das Unternehmen Erträge aus Preisabsicherungsvereinbarungen verbuchte. Das NdPr-Absatzvolumen erhöhte sich um 127 %, während der Umsatz im Segment Magnetics um 17 % zurückging und die Anlaufkosten hoch blieben, da die Independence-Anlage auf die kommerzielle Magnetproduktion hinarbeitete.

Zentrale Ergebnisdaten

Das Umsatzwachstum wurde durch höhere Verkäufe von NdPr-Oxid und -Metall sowie stärkere Marktpreise getragen. Diese Zuwächse glichen die Einstellung des Verkaufs von Seltenerdkonzentraten ab Juli 2025 und die leicht niedrigeren Umsätze mit magnetischen Vorprodukten im Zusammenhang mit dem Produktionsanlauf in Independence mehr als aus.

MP Materials verbuchte zudem separat vom Umsatz 17,6 Mio. US-Dollar an Erträgen aus Preisabsicherungsvereinbarungen, sogenannten PPA-Erträgen. Zusammengenommen beliefen sich ausgewiesener Umsatz und PPA-Erträge im Quartal auf 126,1 Mio. US-Dollar.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Das Segment Materials trug den Großteil der Verbesserung, gestützt durch eine höhere NdPr-Produktion, größere Absatzmengen und höhere Preise. Magnetics blieb auf Basis des bereinigten EBITDA profitabel, doch Umsatz und Segmentergebnis gingen gegenüber dem Vorjahresquartal zurück.

Der Umsatz mit NdPr-Oxid und -Metall im Segment Materials stieg um 277 % auf 94,4 Mio. US-Dollar. Die NdPr-Produktion erhöhte sich um 41 % auf 840 metrische Tonnen, während das Absatzvolumen um 127 % auf 1.006 metrische Tonnen stieg. Diese Absatzzahlen enthalten konzerninterne Transaktionen mit dem Segment Magnetics.

Der Umsatz mit Seltenerdkonzentraten fiel nach der Einstellung der Konzentratverkäufe von 11,9 Mio. US-Dollar auf null, während die Produktion von Seltenerdoxiden um 16 % auf 11.072 metrische Tonnen sank. Der Umsatz von Magnetics ging von 19,9 Mio. US-Dollar auf 16,5 Mio. US-Dollar zurück, da die Umsätze mit magnetischen Vorprodukten im Zusammenhang mit dem Produktionsanlauf in Independence niedriger ausfielen.

Die Segmentergebnisse entsprechen nicht unmittelbar den konsolidierten Werten. MP Materials eliminierte konzerninterne Umsätze von 3,7 Mio. US-Dollar und konzerninternes bereinigtes EBITDA von 0,6 Mio. US-Dollar, während Kosten für Corporate und Sonstiges das konsolidierte bereinigte EBITDA um 11,0 Mio. US-Dollar minderten.

PPA-Unterstützung und höhere NdPr-Mengen machten das bereinigte EBITDA positiv, doch Anlaufkosten hielten das GAAP-Ergebnis im Minus

Höhere NdPr-Umsätze und PPA-Erträge drehten das bereinigte EBITDA von einem Verlust von 12,5 Mio. US-Dollar in einen Gewinn von 28,5 Mio. US-Dollar. Die Umsatzkosten stiegen dennoch vor allem aufgrund des erheblichen Anstiegs des NdPr-Absatzvolumens von 50,4 Mio. auf 72,3 Mio. US-Dollar. Die Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten (SG&A) erhöhten sich von 27,4 Mio. auf 35,2 Mio. US-Dollar, da das Unternehmen den Personalbestand zur Unterstützung seines nachgelagerten Ausbaus aufstockte.

Die Differenz zwischen dem positiven bereinigten EBITDA und dem GAAP-Verlust spiegelte auch Kosten im Zusammenhang mit dem Ausbau der Magnetproduktion wider. Abschreibungen, Substanzverzehr und Amortisation stiegen von 20,8 Mio. auf 35,4 Mio. US-Dollar, während die ausgewiesenen Anlaufkosten 14,4 Mio. US-Dollar erreichten, verglichen mit 0,8 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor. Die aktienbasierte Vergütung erhöhte sich von 5,4 Mio. auf 11,3 Mio. US-Dollar.

Bei der Berechnung des bereinigten EBITDA schloss MP Materials 35,4 Mio. US-Dollar an Abschreibungen, Substanzverzehr und Amortisation, 13,6 Mio. US-Dollar an anfänglichen Anlaufkosten, 11,3 Mio. US-Dollar an aktienbasierter Vergütung sowie bestimmte weitere Posten aus. Folglich verblieb das Unternehmen trotz des positiven bereinigten Ergebnisses bei einem GAAP-Betriebsverlust von 32,0 Mio. US-Dollar und einem Nettoverlust von 20,3 Mio. US-Dollar.

Cashflow und Bilanz

Die Cashflow-Angaben beziehen sich auf die sechs Monate bis zum 30. Juni und nicht allein auf Q2. Die operative Tätigkeit generierte im ersten Halbjahr 2026 4,9 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem Mittelabfluss von 66,9 Mio. US-Dollar im entsprechenden Zeitraum 2025. Veränderungen des Working Capital umfassten einen Mittelzufluss von 58,7 Mio. US-Dollar durch niedrigere sonstige Forderungen, der teilweise durch höhere Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vorräte und einen Rückgang der abgegrenzten Umsatzerlöse ausgeglichen wurde.

Die Investitionen stiegen deutlich, da MP Materials seine Produktionsinfrastruktur ausbaute. Die Zugänge zu Sachanlagen erreichten in den ersten sechs Monaten 307,7 Mio. US-Dollar, verglichen mit 59,5 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor.

Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und kurzfristige Anlagen beliefen sich zum 30. Juni 2026 auf 1,45 Mrd. US-Dollar, rund 377,6 Mio. US-Dollar weniger als die 1,83 Mrd. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025. Das Unternehmen leistete im ersten Halbjahr zudem Zahlungen von 67,5 Mio. US-Dollar zur Tilgung langfristiger Schulden.

Einschätzung des Managements

Das Management erklärte, die Magnetqualifizierung in Independence sei durch zusätzliche Kundenlieferungen und regulatorische Tests vorangekommen, während sich der Bau der 10X-Anlage beschleunigt habe. Diese Aktivitäten bleiben Teil der Bemühungen des Unternehmens, die inländische Kapazität zur Magnetherstellung zu erhöhen und die vertikale Integration zu vertiefen.

MP Materials schloss außerdem eine langfristige Vereinbarung über die Lieferung von separiertem Gadolinium an einen neuen US-Kunden aus der Luftfahrt- und Verteidigungsbranche ab. Das Management bezeichnete die Vereinbarung als wirtschaftlich attraktiv sowie als Erweiterung sowohl des Kundenstamms als auch des Produktportfolios für schwere Seltene Erden, quantifizierte den erwarteten finanziellen Beitrag jedoch nicht.

Das Unternehmen startete zudem Project Swarm, eine Initiative zur Bündelung der Nachfrage und Standardisierung von Spezifikationen für die Drohnenindustrie. Mit mehreren US-amerikanischen und verbündeten Kunden wurden Abonnementvereinbarungen unterzeichnet, wobei weder Umsätze noch Liefermengen offengelegt wurden.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Abhängigkeit von NdPr-Preisen, -Mengen und PPA-Erträgen: Die Ergebnisverbesserung des Quartals hing von höheren NdPr-Verkäufen, stärkeren Marktpreisen und PPA-Erträgen von 17,6 Mio. US-Dollar ab. Veränderungen dieser Faktoren könnten das bereinigte EBITDA wesentlich beeinflussen.
• Anlaufkosten der Magnetproduktion: Die Anlaufkosten stiegen auf 14,4 Mio. US-Dollar, während Kundenqualifizierungen und regulatorische Tests weiterliefen. Zeitpunkt und Kosten bis zum Erreichen der kommerziellen Produktion werden die GAAP-Profitabilität beeinflussen.
• Kapitalintensität: Die Zugänge zu Sachanlagen erreichten im ersten Halbjahr 307,7 Mio. US-Dollar, während Zahlungsmittel und kurzfristige Anlagen gegenüber dem Jahresende zurückgingen. Der weitere Ausbau der Anlagen könnte einen erheblichen zusätzlichen Kapitaleinsatz erfordern.
• Uneinheitliche Segmententwicklung: Materials erzielte das Wachstum des Quartals, während der Umsatz von Magnetics um 17 % zurückging. Anleger werden beobachten müssen, ob sich der Umsatz von Magnetics verbessert, während Independence die Qualifizierung durchläuft und in die kommerzielle Produktion übergeht.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von MP Materials im Q2 GJ 2026 spiegelten einen erheblichen Anstieg bei NdPr-Produktion und -Verkäufen, höhere Preise und PPA-Erträge wider, wodurch das bereinigte EBITDA positiv wurde. Die GAAP-Ergebnisse blieben aufgrund höherer Abschreibungen, Anlaufkosten, aktienbasierter Vergütung und Kosten des nachgelagerten Ausbaus negativ. Die nächsten operativen Meilensteine sind der kommerzielle Hochlauf in Independence, Fortschritte bei der 10X-Anlage sowie die Umsetzung neuer Vereinbarungen für schwere Seltene Erden und die Drohnenindustrie in messbare Umsätze und Cashflows.