Warby Parker Q2 GJ 2026: Umsatz +9,8 %, Bruttomarge 57,9 %

Warby Parker (NYSE: WRBY) meldete für das Q2 GJ 2026 einen Umsatz von 235,5 Mio. US-Dollar, nach 214,5 Mio. US-Dollar im Vorjahr, was einem Anstieg von 9,8 % entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie verbesserte sich von einem Verlust von 0,01 US-Dollar auf 0,04 US-Dollar. Der GAAP-Nettogewinn belief sich auf 4,6 Mio. US-Dollar, während das bereinigte EBITDA auf 32,9 Mio. US-Dollar stieg. Beide Kennzahlen enthielten jedoch einen positiven Effekt von 11,8 Mio. US-Dollar aus Zollrückerstattungen, der zudem zur Kompensation von Ausgaben im Vorfeld der Einführung von Intelligent Eyewear beitrug. Der operative Cashflow im Quartal betrug 29,6 Mio. US-Dollar, der freie Cashflow nach non-GAAP-Definition 6,8 Mio. US-Dollar.

Zentrale Ergebnisdaten

Im zum 30. Juni endenden Quartal wechselte Warby Parker von operativen Verlusten und Nettoverlusten in die Gewinnzone. Die Bruttomarge verzeichnete die stärkste Veränderung, doch die Verbesserung war vor allem auf Zollrückerstattungen und nicht allein auf das Umsatzwachstum zurückzuführen.

Bereinigtes EBITDA, bereinigte EBITDA-Marge und freier Cashflow sind non-GAAP-Kennzahlen. Die bereinigte Bruttomarge des Unternehmens lag bei 58,1 %, verglichen mit 54,3 % ein Jahr zuvor.

Kundenkennzahlen und Filialexpansion

Die Zahl aktiver Kunden stieg auf Basis der letzten zwölf Monate um 4,1 % auf 2,71 Millionen, während der durchschnittliche Umsatz je Kunde um 6,6 % auf 336 US-Dollar zunahm. Das Wachstum sowohl der Kundenbasis als auch der Ausgaben je Kunde stand im Einklang mit dem höheren Quartalsumsatz.

Warby Parker eröffnete im Q2 netto 15 neue Filialen und beendete den Zeitraum mit 352 Standorten. Die Expansion erhöhte die Kapazität, ließ aber auch die Zahl der Ärzte sowie die Miet- und Standortkosten schneller steigen als den Umsatz, wodurch Fixkostendruck auf die Bruttomarge entstand.

Zollrückerstattungen erhöhten die Bruttomarge, während Einführungsausgaben die SG&A steigerten

Warby Parker verbuchte aus Rückerstattungen von IEEPA-Zöllen auf bis zum 30. Juni verkaufte Vorräte einen positiven Effekt von 11,8 Mio. US-Dollar. Nach Angaben des Unternehmens erhöhte dies die Bruttomarge im Q2 um 500 Basispunkte. Der Vergleich zum Vorjahr profitierte zudem um 110 Basispunkte davon, dass Q2 2025 einmalige Wertberichtigungen auf Vorräte im Zusammenhang mit der Einstellung des Home Try-On-Programms enthalten hatte.

Diese Gewinne wurden teilweise durch die Fixkosten der Filialexpansion ausgeglichen. Gleichzeitig stiegen die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (SG&A) um 15,2 Mio. US-Dollar auf 133,3 Mio. US-Dollar und erhöhten sich als Umsatzanteil um 150 Basispunkte auf 56,6 %. Vergütungen im Filialgeschäft und Technologieausgaben im Vorfeld der Einführung von Intelligent Eyewear waren die wichtigsten Treiber, die teilweise durch Effizienzsteigerungen beim Kundenerlebnis ausgeglichen wurden.

Das Ergebnis war die Rückkehr zu einem operativen GAAP-Gewinn. Die Margenausweitung des Quartals sollte jedoch nicht als vollständig wiederkehrend angesehen werden. Der Zollvorteil beeinflusste Bruttogewinn, Nettogewinn und bereinigtes EBITDA wesentlich, während ein Teil der Erlöse in einführungsbezogene Investitionen floss.

Cashflow und Bilanz

Der operative Cashflow im Quartal von 29,6 Mio. US-Dollar und der freie Cashflow von 6,8 Mio. US-Dollar enthielten 3,4 Mio. US-Dollar aus Zollrückerstattungen und zugehörigen Zinsen. Warby Parker beendete den Juni mit Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten von 292,7 Mio. US-Dollar, nach 286,4 Mio. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025. Die Vorräte gingen im selben Zeitraum von 44,5 Mio. US-Dollar auf 42,1 Mio. US-Dollar zurück.

Die Zahlen für das erste Halbjahr zeigen einen weniger günstigen Cashflow-Vergleich zum Vorjahr. Der operative Cashflow der sechs Monate bis zum 30. Juni belief sich auf 54,1 Mio. US-Dollar, nach 69,6 Mio. US-Dollar im Vorjahr, während die Investitionen in Sachanlagen und Ausrüstung von 32,4 Mio. US-Dollar auf 39,0 Mio. US-Dollar zunahmen. Die Kapitalflussrechnung enthielt einen Mittelabfluss von 20,9 Mio. US-Dollar aus Vorauszahlungen und sonstigen Vermögenswerten, verglichen mit einem Mittelzufluss von 1,1 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor.

Prognose für 2026

Warby Parker bestätigte seinen Ausblick für das Gesamtjahr. Die Prognose enthält einen gesamten positiven Effekt aus Zollrückerstattungen von 14,4 Mio. US-Dollar, den das Unternehmen zur Kompensation strategischer Investitionen im Q2 und im restlichen Jahr einsetzt.

Die prognostizierte bereinigte EBITDA-Marge entspricht einer Ausweitung um 130 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr. Wichtig ist, dass der Ausblick bekannte Einführungskosten für Intelligent Eyewear berücksichtigt, jedoch weder Umsatzbeiträge noch einen breiteren Nachfrageeffekt aus der neuen Kategorie einbezieht.

Einschätzung des Managements

Das Management bezeichnete Intelligent Eyewear als bedeutende neue Produktkategorie und erklärte, die erste Kollektion werde innerhalb weniger Wochen vorgestellt. Die Produkte integrieren Google Gemini und wurden in Zusammenarbeit mit Google und Samsung entwickelt.

CFO Adrian Mitchell sagte, Warby Parker tätige gezielte Investitionen, um sich auf die Einführung vorzubereiten und die Fähigkeiten aufzubauen, die zur Skalierung der Kategorie erforderlich seien. Die Entscheidung, Umsätze aus Intelligent Eyewear aus der Prognose auszuschließen, schafft einen konservativen Umsatzrahmen, lässt den anfänglichen kommerziellen Beitrag jedoch unbeziffert.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten wiesen in den vergangenen sechs Monaten 1.027.462 Aktien in 20 Transaktionen aus, die als Käufe klassifiziert waren, verglichen mit 826.068 verkauften Aktien in 13 Transaktionen. Daraus ergaben sich gemeldete Nettokäufe von 201.394 Aktien, während die gesamten Insiderbestände mit 7,08 Millionen Aktien angegeben wurden.

Bei den jüngsten Datensätzen mit ausgewiesener Richtung und Wert wurden nach Quartalsende folgende Verkäufe gemeldet. Diese Transaktionen allein lassen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zu den Geschäftsaussichten des Unternehmens zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Zollvorteile könnten zugrunde liegende Margentrends verschleiern. Der Rückerstattungseffekt von 11,8 Mio. US-Dollar erhöhte die Bruttomarge im Q2 um 500 Basispunkte und war damit ein wesentlicher Faktor für die ausgewiesene Verbesserung der Profitabilität.
• Kosten für Intelligent Eyewear fallen an, bevor Umsatzbeiträge beziffert sind. Technologieausgaben trugen bereits zu höheren SG&A bei, während der Ausblick für das Gesamtjahr Einführungskosten, aber keine damit verbundenen Umsätze enthält.
• Die Filialexpansion erhöht die Fixkosten. Die Zahl der Ärzte sowie die Miet- und Standortkosten stiegen im Q2 schneller als der Umsatz, und das Unternehmen plant weiterhin, im Jahr 2026 50 Filialen zu eröffnen.
• Die Cash Conversion im ersten Halbjahr hat sich gegenüber dem Vorjahr verschlechtert. Der operative Cashflow ging zurück, während die Investitionen stiegen, obwohl der Nettogewinn höher ausfiel.

Zusammenfassung

Warby Parker erzielte im Q2 GJ 2026 einen höheren Umsatz, mehr aktive Kunden und einen positiven GAAP-Gewinn. Zollrückerstattungen waren der Haupttreiber der Margenausweitung, während Investitionen im Filialgeschäft und in Technologie einen Teil dieses Effekts begrenzten. Zu beobachten bleibt, ob das Kundenwachstum mit den Kosten neuer Filialen Schritt halten kann, wie sich die Ausgaben für Intelligent Eyewear entwickeln und ob die Einführung Umsatzbeiträge liefert, die über die derzeit im Ausblick berücksichtigten Annahmen hinausgehen.