SmartRent Q2 2026: Bereinigtes EBITDA positiv, Bruttomarge 40,7 %

SmartRent (NYSE: SMRT) meldete für Q2 2026 einen Umsatz von 39,8 Mio. US-Dollar nach 38,3 Mio. US-Dollar im Vorjahr, ein Plus von 4 %. Der verwässerte GAAP-Verlust je Aktie verringerte sich von 0,06 auf 0,03 US-Dollar. Die Bruttomarge stieg um 760 Basispunkte auf 40,7 %, während das bereinigte EBITDA mit 0,7 Mio. US-Dollar positiv ausfiel. Wachstum bei SaaS, Installationen im Bereich Professional Services und niedrigere Kosten glichen schwächere Hardwareumsätze aus. Die Ergebnisse beziehen sich auf die drei Monate bis zum 30. Juni 2026.

Zentrale Finanzkennzahlen

Das ausgewiesene Umsatzwachstum unterschätzte den Anstieg des zugrunde liegenden Geschäftsvolumens. Der Core Revenue, der nicht zahlungswirksame Hub-Abschreibungen im Zusammenhang mit in früheren Jahren ausgelieferten Produkten ausschließt, stieg um 14 % auf 38,4 Mio. US-Dollar. Der Gesamtumsatz legte dagegen um 4 % zu.

Die Profitabilität verbesserte sich schneller als der Umsatz. Der Bruttogewinn erhöhte sich um rund 28 %, die operativen Aufwendungen sanken um 7 %, und der GAAP-Nettoverlust verringerte sich um 48 %. Nach GAAP blieb das Unternehmen jedoch unprofitabel.

Geschäfts- und operative Entwicklung

Die Umsatzströme von SmartRent entwickelten sich unterschiedlich. Der Umsatz mit Professional Services verdoppelte sich hauptsächlich aufgrund einer höheren Zahl von Installationen zum Austausch von Hardware sowie eines höheren Access-Control-Volumens auf 8,6 Mio. US-Dollar. Diese Aktivitäten erhöhten auch den durchschnittlichen Umsatz je Einheit im Bereich Professional Services.

Der Hardwareumsatz sank von 15,1 Mio. US-Dollar um 10 % auf 13,6 Mio. US-Dollar. Der Umsatz mit Hosted Services ging von 18,8 Mio. auf 17,6 Mio. US-Dollar zurück, wobei dieser Vergleich sinkende Hub-Abschreibungen aus in früheren Jahren ausgelieferten Produkten enthält. Die zugrunde liegende SaaS-Komponente stieg um 13 % auf 16,1 Mio. US-Dollar und machte 40 % des Gesamtumsatzes aus.

Der jährlich wiederkehrende Umsatz stieg um 13 % auf 64,5 Mio. US-Dollar, während der SaaS-ARPU von 5,66 auf 5,84 US-Dollar zunahm. SmartRent definiert ARR als den mit vier multiplizierten SaaS-Umsatz des laufenden Quartals und nicht als Kennzahl für den vertraglich vereinbarten Auftragsbestand.

Die Nachfrageindikatoren verbesserten sich, die Bereitstellungen folgten jedoch noch nicht derselben Entwicklung. Die Units Booked stiegen im zweiten Quartal um 98 % auf 48.254, und die Units Booked der vergangenen zwölf Monate erhöhten sich um 40 % auf 112.560. Die Gesamtzahl der bereitgestellten Einheiten erreichte 929.487, ein Plus von 10 %. Die im Quartal neu bereitgestellten Einheiten gingen dagegen von 21.068 auf 18.857 zurück.

SaaS-Mix und Kostensenkungen steigerten Margen schneller als den Umsatz

Die zentrale Entwicklung im Quartal war die Differenz zwischen dem moderaten Wachstum des Gesamtumsatzes und der deutlich schnelleren Ergebnisverbesserung. Strukturelle Kostensenkungen, die in der zweiten Hälfte 2025 umgesetzt wurden, eine striktere operative Disziplin und ein höherer SaaS-Beitrag erhöhten die Bruttomarge zum dritten Quartal in Folge.

Der SaaS-Bruttogewinn stieg um 22 % auf 12,1 Mio. US-Dollar, und die SaaS-Bruttomarge erreichte 75,3 %. Gleichzeitig sanken die gesamten operativen Aufwendungen von 24,4 Mio. auf 22,7 Mio. US-Dollar. Diese Kombination führte zu einem positiven bereinigten EBITDA. Der operative Verlust von 6,5 Mio. US-Dollar und der Nettoverlust von 5,6 Mio. US-Dollar zeigen jedoch, dass sich die bereinigte Profitabilität noch nicht in GAAP-Profitabilität niedergeschlagen hat.

Cashflow und Bilanz

SmartRent veröffentlichte keine separate Cashflow-Kennzahl für das Quartal. In den sechs Monaten bis zum 30. Juni verbesserte sich der operative Mittelabfluss gegenüber dem vergleichbaren Zeitraum 2025 von 27,1 Mio. auf 6,2 Mio. US-Dollar. Niedrigere Forderungen und Vorräte unterstützten den Cashflow, während ein Rückgang der abgegrenzten Umsätze um 16,3 Mio. US-Dollar einen wesentlichen gegenläufigen Effekt darstellte.

Die Zahlungsmittel sanken seit Ende 2025 um 11,9 Mio. auf 92,7 Mio. US-Dollar. Das Unternehmen hatte keine Schulden und verfügte über eine nicht in Anspruch genommene Kreditlinie von 75 Mio. US-Dollar. Aktivierte Ausgaben für Software und Aktienrückkäufe trugen ebenfalls zum Rückgang der Zahlungsmittel bei.

Im Q2 kaufte SmartRent 2,8 Millionen Aktien im Wert von 3,4 Mio. US-Dollar zurück, entsprechend 1,5 % der ausstehenden Aktien. Am 24. Juli ersetzte das Board den vorherigen Rückkaufplan mit einem verbleibenden Volumen von 13,4 Mio. US-Dollar durch eine neue Ermächtigung von bis zu 25 Mio. US-Dollar.

Einschätzung des Managements

CEO Frank Martell führte das Wachstum bei Core Revenue und ARR auf die Nachfrage nach den Produkten von SmartRent, den Ausbau der installierten Basis und Investitionen in die Vertriebsumsetzung zurück. Bei rund 930.000 bereitgestellten Einheiten rechnet das Management damit, in der ersten Hälfte 2027 die Marke von einer Million installierten Einheiten zu überschreiten. Dafür wären gegenüber dem Stand vom 30. Juni rund 70.500 zusätzliche bereitgestellte Einheiten erforderlich.

CFO Daryl Stemm erklärte, die Stärke der jüngsten Buchungen, die Margenexpansion und die operative Disziplin sollten Core Revenue und Profitabilität in der zweiten Jahreshälfte deutlich stärker ausfallen lassen als in der zweiten Hälfte 2025. Das Unternehmen gab keine quantifizierte Prognosespanne für Umsatz oder Ergebnis ab.

Jüngste Insidertransaktionen

Detaillierte Insiderdaten führen vier Käufe im Mai und Juni 2026 auf, darunter zwei indirekte Käufe durch CEO Frank Martell. Diese Transaktionen sollten für sich genommen nicht als Aussage zur Bewertung von SmartRent oder zu den künftigen Ergebnissen interpretiert werden.

Die Sechsmonatsaggregate im bereitgestellten Insiderdatensatz weisen null Käufe aus, was diesen detaillierten Angaben widerspricht. Zur Klärung dieser Abweichung wären die zugrunde liegenden regulatorischen Meldungen die geeignete Quelle.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Buchungen müssen in Bereitstellungen übergehen. Die Zahl der im Quartal gebuchten Einheiten verdoppelte sich nahezu, während die neu bereitgestellten Einheiten um rund 10 % zurückgingen. Zeitpunkt und Umsetzung der Installationen werden beeinflussen, wann Hardware-, Dienstleistungs- und wiederkehrende Umsätze erfasst werden.
• Der Hardwareumsatz bleibt unter Druck. Der Rückgang der Hardwareverkäufe um 10 % begrenzte das Gesamtwachstum trotz Zuwächsen bei SaaS und Professional Services.
• GAAP-Verluste bestehen fort. Das positive bereinigte EBITDA stellt einen Fortschritt dar, doch SmartRent meldete weiterhin operative Verluste und Nettoverluste. Weitere Kostenkontrolle und operative Skaleneffekte bleiben daher wichtig.
• Der Mittelverbrauch ist nicht beendet. Der operative Cashflow über sechs Monate blieb negativ, und die Zahlungsmittel gingen gegenüber dem Jahresende zurück. Die schuldenfreie Bilanz und die nicht in Anspruch genommene Kreditlinie sorgen für Liquidität, doch Investitionen und Rückkäufe beanspruchen ebenfalls Zahlungsmittel.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von SmartRent für Q2 2026 zeigten eine verbesserte operative Hebelwirkung: Core Revenue und SaaS wuchsen, die Aktivitäten im Bereich Professional Services beschleunigten sich, und Kostensenkungen halfen dem bereinigten EBITDA in den positiven Bereich. Entscheidend bleibt, ob höhere Buchungen zu Bereitstellungen und ausgewiesenen Umsätzen führen, ob sich das Hardwaregeschäft stabilisiert und ob die Margengewinne das Unternehmen von bereinigter Profitabilität zu positiven GAAP-Erträgen und Cashflow führen können.