SEC schlägt Selbstverwahrung vor, drei Jahre nach dem Vorschlag des Gegenteils

Die Securities and Exchange Commission hat am Donnerstag Regeln vorgeschlagen, die einen maßgeschneiderten Rahmen für die Art und Weise festlegen, wie registrierte Anlageberater und regulierte Fonds Krypto-Assets verwahren können, so das Unternehmen..

Mit regulierten Fonds sind hier registrierte Investmentgesellschaften und Business Development Companies gemeint.

Dieser Vorschlag erfolgt gemäß dem Investment Advisers Act von 1940 und dem Investment Company Act von 1940, trägt die Aktennummer S7-2026-35 und wird nach seiner Veröffentlichung im Federal Register eine 60-tägige Kommentierungsfrist eröffnen.

Laut Chairman Paul Atkins hat sich der Markt „von einer Nischenkuriosität zu einer Multi-Billionen-Dollar-Vermögensklasse entwickelt

Der Standard für qualifizierte Verwahrer war das Hindernis

Berater sind verpflichtet, die Vermögenswerte ihrer Kunden qualifizierten Verwahrern anzuvertrauen, die strenge Anforderungen an die Verwahrung erfüllen. Die Anwendbarkeit der Standards für qualifizierte Verwahrer im Kontext der meisten Krypto-Fälle war jedoch unklar und stellte regulatorische Risiken für jeden Berater dar, der kryptobezogene Strategien in Betracht zieht. Der vorgeschlagene Regelentwurf zielt darauf ab, diese Unklarheit auf zwei Wegen zu beseitigen.

Krypto-Assets könnten unter bestimmten Bedingungen in Selbstverwahrung gehalten werden – eine Abkehr von der Annahme, dass sie stets von einer Drittpartei verwahrt werden müssen.

Staatliche Treuhandgesellschaften könnten als Verwahrer sowohl für Kunden- als auch für Fonds-Kryptowerte dienen. Der Vorschlag überarbeitet zudem die Anforderungen an Wirtschaftsprüfungen von Jahresabschlüssen für registrierte Berater sowie die Regeln für Broker-Dealer-Verwahrungsdienste, die von Fonds genutzt werden.

Der neue Rahmen kehrt von dem zurückgezogenen Vorschlag von 2023 ab

Im Februar 2023 ging die Kommission jedoch den anderen Weg. Sie stimmte mit 4:1 für die Vorschlag einer Regel namens „Sicherstellung der Vermögenswerte von Beratungskunden“, die es den Beratern hätte vorgeschrieben, jedes Vermögen des Kunden bei einem zugelassenen Verwahrer zu platzieren, nicht nur Bargeld und Wertpapiere. Kryptowährungen waren die Assetklasse, für die diese Regel geschrieben wurde. Die Berater hätten einen unterschriebenen Vertrag mit jedem Verwahrer benötigt, die Vermögenswerte der Kunden hätten getrennt von den eigenen Vermögenswerten des Verwahrers gehalten werden müssen, und es wären unerwartete Besuche eines externen Buchhalters erforderlich gewesen, um die Existenz der Vermögenswerte zu bestätigen.

Hester Peirce stimmte dagegen. Ihr Einwand war, dass die Regel die Anforderung ausdehnt, während sie die Liste der Unternehmen, die diese erfüllen dürfen, einschränkt, sodass Berater, die Kryptowährungen ihrer Kunden halten, nicht wissen, wo sie diese compliant ablegen können. Die SEC zog den Vorschlag im Juni 2025 zurück. Die Veröffentlichung vom Donnerstag ist sein Nachfolger und beantwortet die zentrale Frage in der entgegengesetzten Richtung.

Die SEC bewegt die jüngste Leitlinie zur Krypto-Wahrung in Richtung formelle Regeln

Am 30. September 2025 teilte die Division für Anlageverwaltung mit, dass sie keine Durchsetzung gegen Berater oder Fonds empfehlen würde, die bestimmte staatlich chartered Treuhandgesellschaften als Banken für die Aufbewahrung von Kryptowerten behandeln, vorbehaltlich der Offenlegung und der Bestinteressebedingungen.

Kommissarin Caroline Crenshaw legte in einer Stellungnahme mit dem Titel „Löcher stechen

Der Verwahrungsvorschlag steht neben der Innovationsausnahme der Behörde und ihrer Arbeit zu Regulation Crypto Assets; all dies erfolgt auf Basis bestehender Befugnisse, während der Markstruktur-Gesetzentwurf CLARITY Act im Senat feststeckt.

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