ARK strebt die Genehmigung der SEC für eine tokenisierte Anteilsklasse in seinem Venture-Fonds an

ARK Investment Management hat bei der SEC beantragt, ihrem ARK Venture Fund die Zulassung zur Ausgabe einer tokenisierten Anteilsklasse zu erteilen, was den Weg für Blockchain-basiertes Eigentum und Sekundärhandel für einen registrierten Intervallfonds ebnen könnte.

ARK plant derzeit jedoch keine Einführung der neuen Anteilsklasse. Das Unternehmen reichte am 7. August den zweiten geänderten Antrag bei der SEC ein, um die 2025 ergangene Anordnung zu ändern, die es dem Fonds untersagt, Anteile in der Kategorie „nicht börsennotiert“ ohne Sekundärmarkt anzubieten.

Zwei neue Aktienklassen, eine davon auf einer Blockchain

Der ARK Venture Fund ist ein nicht diversifizierter, geschlossener Intervallfonds, der als Delaware Statutory Trust fungiert und in börsennotierte und private Unternehmen investiert, die disruptive Innovationen nutzen. Seine Anteile tragen die Bezeichnungen Klasse D (ARKVX), Klasse S (ARKSX) und Klasse U (ARKUX).

Die einzelnen Anteilsklassen sind mit unterschiedlichen Kosten verbunden. Im Prospekt von ARK sind die jährlichen Nettofondskosten nach Erstattung mit 2,90 % für Anteilsklasse D, 3,60 % für Anteilsklasse S und 3,50 % für Anteilsklasse U angegeben. Für die Anteilsklassen D und U wird kein Ausgabeaufschlag erhoben, während für Anteilsklasse S ein Ausgabeaufschlag von bis zu 3,50 % anfallen kann. Die Vertriebs- und Betreuungsgebühren betragen 0,15 %, 0,85 % bzw. 0,75 %.

ARK plant nun die Einführung einer Exchange-Klasse und einer tokenisierten Klasse. Beide Klassen wären provisionsfrei, allerdings könnten laut Anmeldung Vertriebs- und Aktionärsbetreuungsgebühren sowie klassenspezifische Kosten anfallen. Die genauen laufenden Gebührensätze und Nettokostenquoten wurden noch nicht festgelegt.

Die Exchange Class wird an einer nationalen Wertpapierbörse gehandelt und im Rahmen eines At-the-Market-Angebots emittiert.

Wo die tokenisierten Aktien gehandelt werden könnten

Die tokenisierte Anteilsklasse nutzt Distributed-Ledger-Technologien zur tracvon Eigentumsrechten. Anteile können über registrierte Broker oder direkt über die Transferstelle des Fonds vertrieben und auf SEC-registrierten Regulation-ATS-Systemen, anderen Handelsplattformen oder im Peer-to-Peer-Verfahren über „whitegelistete“ Wallets gehandelt werden.

Laut ARK werden einige tokenisierte Transaktionen auf T 0-Basis abgewickelt, während bei Transaktionen der Exchange Class von einer Abwicklung auf T 1-Basis ausgegangen wird.

Dies stellt eine wesentliche Änderung gegenüber der von ARK im November 2025 erteilten Ausnahmegenehmigung dar, in der festgestellt wurde, dass die Anteile des Fonds weder börsennotiert noch im Handel erhältlich seien und voraussichtlich keinen Sekundärmarkt haben würden. Die vorgeschlagene Genehmigung wird die vorherige Genehmigung ersetzen.

Wie der Genehmigungsprozess der SEC funktioniert

ARK reichte am 20. Mai einen ersten Antrag ein, überarbeitete ihn am 11. Juni und reichte am 7. August die zweite Änderung ein. Die SEC veröffentlichte die Mitteilung zu diesem Thema am 24. August.

Findet keine Anhörung durch die Kommission statt, wird davon ausgegangen, dass die beantragte Beschwerde angenommen wird. Anträge auf Anhörung müssen bis zum 18. September um 17:30 Uhr ET eingegangen sein.

Die übergeordnete regulatorische Richtung wird ebenfalls klarer. Im Januar drei Abteilungen der SEC aktiv mit tokenisierten Wertpapieren und erklärten, dass das Gesetz nicht von der Darstellungsform abhängt:

Die Art und Weise, in der ein Wertpapier ausgegeben wird, hat keinen Einfluss auf die Anwendung der bundesstaatlichen Wertpapiergesetze.

Am 1. September erklärte der SEC-Vorsitzende Paul Atkins, dass die neuen Vorschriften für Transferagenten berücksichtigen werdentronKommunikation und Blockchain-Technologie“ bei Wertpapierangeboten und Aktienübertragungen

Ein Fondsmanager, der einem schnell wachsenden Markt hinterherjagt

Der ARK-Fonds betritt einen Markt, der zwar noch relativ klein, aber rasant wächst. So berichtete RWA.xyz am 8. September, dass rund 2,35 Milliarden US-Dollar an tokenisiertem Eigenkapital und Risikokapital auf 25 Vermögenswerte und 7.263 Inhaber verteilt wurden, wobei allein der BCAP-Token von Blockchain Capital 960 Millionen US-Dollar dieses Betrags ausmachte.

Laut früheren Berichten von Cryptopolitanbelief sich der Wert des On-Chain-Handels mit tokenisierten Aktien im Juli auf 9 Milliarden US-Dollar, verglichen mit nur 1 Milliarde US-Dollar im Januar. Risikokapital zählte dabei zu den leistungsstärksten Kategorien im Bereich der tokenisierten Vermögenswerte.

Laut Prognosen von PwCwird der Gesamtwert tokenisierter Anlagevermögen weltweit voraussichtlich um durchschnittlich 41 % pro Jahr steigen und bis 2030 beeindruckende 715 Milliarden US-Dollar erreichen.

Sollte die SEC die neue Vereinbarung von ARK genehmigen, könnten die Folgen weit über einen einzelnen Investmentfonds hinausgehen. Sie würden regulierten Vermögensverwaltern ein besseres Verständnis dafür vermitteln, wie sich traditionelle Fondseigentumsstrukturen mit der Aufsicht durch Broker und On-Chain-Transfermechanismen kombinieren lassen, ohne die Tokenisierung als Mittel zur Umgehung der Wertpapiergesetze zu missbrauchen.

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