FalconX und Ethena lancieren institutionelle Kreditfazilität im Wert von 1 Milliarde Dollar

Der Kryptowährungsbroker FalconX und das Stablecoin-Protokoll Ethena haben sich zusammengetan, um eine besicherte Kreditfazilität aufzulegen.

Die beiden Unternehmen kündigten die Einführung an, die großen Krypto-Investoren einen neuen Kreditkanal bietet, der auf bankähnlichen Verwahrungskontrollen basiert.

Wie werden Falcon X und die Anlage von Ethena funktionieren? 

FalconX und Ethena haben angekündigt , gemeinsam eine besicherte Kreditfazilität in Höhe von 1 Milliarde Dollar aufzulegen, bei der die Gelder über eine eigens dafür eingerichtete Zweckgesellschaft (SPV) und nicht als direktes Darlehen zwischen den beiden Unternehmen fließen würden. 

FalconX wird weiterhin als Kreditgeber, Dienstleister und Sicherheitenverwalter fungieren, während die Sicherheiten für jedes Darlehen bei qualifizierten Verwahrstellen liegen.

Ethena ist Hauptkreditgeberin in einem revolvierenden Kreditgeschäft. Kreditnehmerin ist ein Unternehmen der FalconX-Gruppe namens FalconX International Lending Opportunities SPC, dessen Struktur so gestaltet ist, dass seine Vermögenswerte auch im Falle einer Insolvenz von FalconX getrennt und sicher bleiben.

FalconX International Lending Opportunities SPC nutzt das Geld von Ethena, um Kryptokredite von FalconX zu kaufen und übergibt diese Kredite dann als Sicherheit an Ethena, wodurch Ethena die Möglichkeit erhält, ihr Geld zurückzubekommen, falls es zu Problemen kommt. 

Ethena erhält zudem täglich Aktualisierungen zu jedem Kredit und kann genau sehen, welche Krypto-Wallets die hinterlegten Vermögenswerte halten. Details zu Zinssätzen, maximalen Kredithöhen und den zu hinterlegenden Sicherheiten wurden jedoch nicht öffentlich bekannt gegeben.

Durch die Partnerschaft erhält FalconX eine neue Geldquelle, die er an seine großen institutionellen Kunden verleihen kann, während Ethena eine neue Möglichkeit erhält, mit den Reserven, die USDe decken, Geld zu verdienen, ohne auf den Handel mit Terminkontrakten angewiesen zu sein. 

USDe behält seinen Wert von einem Dollar bei, indem es Krypto-Sicherheiten mit Short-Futures-Positionen kombiniert, im Gegensatz zu Stablecoins wie USDC, die durch tatsächliche Dollar und cash Mittel gedeckt sind.

Bemerkenswerterweise bietet FalconX bereits seit September 2025 Unterstützung für USDe im Rahmen seiner Handels-, Derivate- und Verwahrungsdienstleistungen an.

Cryptopolitan berichtete , dass Ethena im März und April Partnerschaften mit Anchorage Digital, Maple Institutional und Coinbase Asset Management bei Kreditgeschäften eingegangen ist.

Im Juni erwarb Coinbase Ventures den Token von Ethena (ENA) und kooperierte mit Ethena bei der Entwicklung von Sparprodukten. Im selben Monat integrierte BlackRock (NYSE: BLK) USDe in seine Aladdin-Plattform, die von Großinvestoren zur Portfolioverwaltung genutzt wird.

Wie lauten die Bedingungen des überbesicherten Darlehens? 

Die Kreditnehmer müssen im Rahmen dieser Fazilität Vermögenswerte hinterlegen, die mehr wert sind als die aufgenommenen Kredite, da dies einen Puffer bietet, der es dem Kreditgeber ermöglicht, Sicherheiten zu verkaufen, falls deren Wert sich dem ausstehenden Saldo annähert. 

LlamaRisk, ein Risikoberater, erklärte, gute Sicherheitenregeln seien der beste Weg, das Kapital von USDe zu schützen. Sie warnten davor, dass bei fallenden Kryptopreisen Liquidationsrechte es einem Kreditgeber ermöglichen sollten, seine Sicherheiten schnell zu verkaufen, ohne Verzögerungen durch Klagen oder behördliche Mitteilungen in Kauf nehmen zu müssen. 

In der Vergangenheit sind deswegen bereits mehrere Krypto-Kreditgeber zusammengebrochen.

ENA notierte bei rund 0,085 US-Dollar mit einer Marktkapitalisierung von etwa 833 Millionen US-Dollar und belegte damit Platz 59 unter allen Kryptowährungen. Das liegt weit unter dem Allzeithoch von 1,52 US-Dollar aus dem April 2024. Zum Zeitpunkt der Bekanntgabe der Partnerschaft am 13. August notierte ENA noch unter seinem 200-Tage-Durchschnitt von etwa 0,13 US-Dollar. 

Die Unternehmen gaben an, dass sie mit einem Wachstum des Kreditprogramms aufgrund steigender Kreditnachfrage rechnen. Sie bezeichneten es als eine der bisher größten Anwendungen von On-Chain-Geld im Bereich besicherter institutioneller Kredite.

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