Der Forschungsleiter von Grayscale vergleicht Ethereum mit einer kleinen Nation

Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale, hat auf X ein Gedankenexperiment vorgestellt, das Ethereum als ein winziges Land darstellt, das seine Finanzen durch Gelddrucken statt durch Steuern verwaltet.

Pandl kennzeichnete seinen Beitrag als „Quasi-Brainstorming zur $ETH-Ausgabe“. Anschließend ging er ins Detail und erklärte, Ethereum sei „ähnlich einem minimalen Nationalstaat“, dessen einzige Aufgabe darin bestehe, Eigentumsrechte und den Werttransfer zu schützen.

Er sprach auch darüber, wie Ethereum seine Ausgaben finanzieren wird, und schrieb: „Ethereum erhebt keine Steuern zur Finanzierung staatlicher Dienstleistungen.“

Pandl erklärte, dass sich das Netzwerk durch Geldschöpfung; in diesem Fall durch ETH. Diese Einnahmequelle wird von Ökonomen als Seigniorage bezeichnet und ist der Gewinn, den ein Währungsemittent allein durch die Geldschöpfung erzielt.

Wer wird in Pandls System die Eigentumsrechte von Ethereumschützen? 

Die Staker sind die Gruppe, die den Dienst zum Schutz Ethereumübernimmt. Laut Pandl werden die Staker für ihre Dienste mit neu geschaffenem ETH entschädigt.

Durch diese Vorgehensweise werden Fiskal- und Geldpolitik in einen gemeinsamen Kreislauf integriert, was in den meisten Volkswirtschaften üblicherweise der Fall ist. 

Dies geschieht in Pandls Quasi-Brainstorming, da die Sicherung des Netzwerks gleichzeitig eine Ausweitung der Geldmenge darstellt. 

Dies verdeutlicht auch einen Unterschied zwischen Bitcoin und Ether. Das Angebot an Bitcoin ist auf eine feste Menge begrenzt. Die Ausgabe von Ether hingegen ist flexibel und schwankt je nach Netzwerkauslastung und dem Anteil der gestakten Token. Dadurch ist Knappheit für diejenigen, die Ether als Wertspeicher betrachten, schwerer zu bestimmen.

Warum ist die Berechnung der ETH-Ausgabe derzeit umstritten?

Ethereum Validatoren verdienen zusammen jährlich rund 700.000 ETH an Staking-Belohnungen, doch aktuell mangelt es dem Ökosystem Berichten zufolge an cash , um seine Kernentwickler zu bezahlen. 

Im Juni wies der ehemalige Ethereum der Foundation keine gesicherte Finanzierungsquelle vorhanden ist der Ausgabenkürzungen.

Es gab verschiedene Vorschläge, wie die Stiftung diese Lücke schließen kann. Eine Gruppe ist der Ansicht, dass die Lücke durch eine Reduzierung der Belohnungen für Validatoren geschlossen werden kann. 

Kritiker dieses Vorgehens argumentieren jedoch, dass dies sinnlos sei, wenn Validatoren bereit sind, auf einen Teil ihrer Erträgeverzichten. Ihr Hauptargument lautet, dass keine neue Verteilungsschicht benötigt werde; stattdessen könne das Netzwerk einfach weniger ETH ausgeben.

Pandls Skizze des Nationalstaats ist zwar keine Lösung für die Finanzierungslücke, aber sie verdeutlicht, dass die Geldmenge die Staatskasse ist und jede Diskussion über die Finanzierung eine Diskussion darüber ist, wie groß diese Staatskasse sein sollte.

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