FOKUS 2-UnitedHealth führt $80 Milliarden Versicherer-Route auf düsteren Medicare Advantage Vorschlag

- von Sriparna Roy und Mrinalika Roy

27. Jan (Reuters) - Die Aktien der US-Krankenversicherer brachen am Dienstag ein und waren auf dem besten Weg, rund 80 Milliarden USD an Marktwert zu verlieren, nachdem die Trump-Regierung eine wesentlich geringere Erhöhung der Medicare Advantage-Tarife für 2027 vorgeschlagen hatte als erwartet.

UnitedHealth UNH.N brach um fast 20 Prozent ein und verzeichnete damit den stärksten Einbruch an einem Tag seit April letzten Jahres, der auch durch eine enttäuschende Umsatzprognose für 2026 belastet wurde.

CVS CVS.N fiel um etwa 11 Prozent, während Humana HUM.N fast 19 Prozent einbüßte.

Alle drei Unternehmen sind stark von Medicare Advantage abhängig, wo die Vergütungssätze im Jahr 2027 nur um 0,09% steigen werden, wie die Centers for Medicare and Medicaid Services am späten Montag mitteilten. Analysten hatten mit einem Anstieg von bis zu 6% gerechnet.

Andere Versicherer wie Molina MOH.N, Centene CNC.N und Elevance ELV.N gaben zwischen 5 Prozent und 11 Prozent nach.

Die nahezu flache Aktualisierung bietet wenig Erleichterung für Versicherer, die bereits durch die hohen medizinischen Kosten belastet sind, warnten Analysten.

Einfach ausgedrückt, werden die potenziellen Tarife im Vergleich zum Kostentrend wahrscheinlich unzureichend sein und erhebliche Leistungskürzungen oder Planausstiege erfordern, um den Druck auf die Gewinnspannen im Jahr 2027 auszugleichen, sagte Baird-Analyst Michael Ha.

Die Regierung erklärte, dass der Vorschlag die zugrundeliegenden Kostentrends, die Qualitätsbewertungen für 2026 und die Änderungen des Risikoausgleichsmodells widerspiegele, das mehr für kranke Patienten zahlt.

LEISTUNGSKÜRZUNGEN DROHEN

Einige Analysten sagten, der Vorschlag verstärke das Abwärtsrisiko für die Rentabilität von Medicare Advantage und verdeutliche die regulatorische Unsicherheit als kurzfristigen Gegenwind für die Aktien der Versicherer.

"Wenn sich die Tarife in diesem Bereich bewegen, wird das Mitgliederwachstum gering bleiben, da die Versicherer ihre Leistungen kürzen und ihre Netze straffen müssen, um eine kontinuierliche Verbesserung der Gewinnspanne in diesem Niedrigpreisumfeld zu ermöglichen", sagte Lance Wilkes, Analyst bei Bernstein.

Die Medicare-Advantage-Tarife werden in der Regel Anfang April endgültig festgelegt.

"Im Allgemeinen ist die vorgeschlagene Aktualisierung besser als die endgültige. Sicherlich könnten auch politische Gründe eine Rolle spielen, aber diese Aktualisierung bleibt deutlich hinter den Erwartungen zurück", sagte Leerink-Analyst Whit Mayo.

Es sei höchst unwahrscheinlich, dass die Veröffentlichung der Vorankündigung vor den UnitedHealth-Ergebnissen ein Zufall sei.

Der Branchenprimus meldete am Dienstag einen Gewinn für das vierte Quartal, der leicht über den Schätzungen der Wall Street lag. Allerdings sagte das Unternehmen, dass seine Einnahmen im Jahr 2026 schrumpfen würden (link).