FOKUS 6-Paramount teilt Warner Bros. erneut mit, dass sein Angebot das von Netflix übertrumpft

- von Aditya Soni und Harshita Mary Varghese und Dawn Chmielewski

08. Jan (Reuters) - Paramount Skydance bekräftigte am Donnerstag, dass sein 108,4 Milliarden Dollar schweres Angebot für Warner Bros Discovery einem konkurrierenden Deal von Netflix überlegen sei, und sagte, dass der Bewertung des Kabel-Spinoffs, der im Mittelpunkt des Angebots des Streaming-Riesen steht, praktisch wertlos sei.

Der Verwaltungsrat von Warner Bros Discovery WBD.O lehnte am Mittwoch das geänderte feindliche Angebot von (link) Paramount PSKY.O ab, das (link) ein Eigenkapital in Höhe von 40 Milliarden USD, das von Larry Ellison, dem Mitbegründer von Oracle ORCL.N, dem Vater von Paramount-CEO David Ellison, persönlich garantiert wurde, und Schulden in Höhe von 54 Milliarden USD beinhaltete.

Die CBS-Muttergesellschaft und Netflix haben sich einen hitzigen Kampf um Warner Bros, seine wertvollen Film- und Fernsehstudios und seine umfangreiche Inhaltsbibliothek geliefert, zu der auch "Harry Potter" und das DC-Comics-Universum gehören.

Paramount argumentiert, dass sein Barangebot von 30 Dollar pro Aktie für das gesamte Unternehmen Warner Bros. dem Bar- und Aktienangebot von Netflix von 27,75 Dollar pro Aktie (link) für die Studios und die Streaming-Assets überlegen ist und die regulatorischen Hürden leichter zu nehmen sind. Das Netflix-Angebot hat einen Bewertung von 82,7 Milliarden Dollar.

In seiner Antwort vom Donnerstag ging Paramount sogar so weit zu behaupten, dass die Kabelsender CNN und Discovery, die Netflix nicht haben will, weniger als nichts Bewertung sind, wenn man die Aktienbewertung der kürzlich an die Börse gegangenen Versant Media VSNT.O zugrunde legt, einer Ausgründung von Comcast, die digitale Assets und Fernsehsender wie CNBC umfasst. Diese Aktie ist seit ihrem Börsendebüt (link) am Montag um 18 Prozent gefallen.

Diese schlechte Performance hat Paramount neue Munition (link) für seine Kampagne gegeben, die Aktionäre von Warner Bros. davon zu überzeugen, dass sein Angebot besser ist. Am Donnerstag teilte Paramount mit, dass es das Kabel-Spinoff von Warner Bros. mit Null bewertet - oder sogar noch weniger als das, aufgrund der hohen Verschuldung und der schleppenden Performance.

"Während die Aktien von Discovery Global keinen Bewertung hätten, wenn das Unternehmen im Einklang mit Versant gehandelt würde, gibt es in der Tat mehrere zwingende Gründe, warum es mit einem Abschlag zu Versant gehandelt werden sollte", sagte Paramount am Donnerstag.

Paramount sagte, dass das Netflix-Angebot die Barausschüttung an die Aktionäre reduzieren würde, wenn Warner Bros. die Fusion mit mehr Schulden belastet. Das Unternehmen argumentiert, dass die Barausschüttung von dem aktuellen Angebot von 23,25 Dollar auf 20 Dollar pro Aktie sinken könnte, wenn Warner Bros. die Verschuldung in Übereinstimmung mit Versant übernehmen würde.

Warner Bros. reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme. Netflix verwies auf seine Erklärung vom Mittwoch, dass sein Angebot das bessere sei und den größten Bewertung biete.

Die Aktien von Warner Bros und Netflix fielen um jeweils weniger als 1 Prozent, während die von Paramount um 0,6 Prozent stiegen.

"Es wäre überraschend, wenn sich die Aktionäre von diesem Argument beeinflussen ließen, da sie wahrscheinlich bereits den sinkenden Bewertung der linearen TV-Aktiva berücksichtigt haben, als sie der Aufspaltung des Unternehmens und dem Verkauf des wachsenden Teils an Netflix zustimmten", sagte Ross Benes, Senior Analyst bei eMarketer.

"Aber Paramount hat nicht ganz unrecht - schwindende TV-Netzwerke sind für die meisten Investoren nicht attraktiv

Das Übernahmeangebot von Paramount läuft am 21. Januar aus, aber das Unternehmen kann es verlängern.

WARNER BROS NICHT ÜBERZEUGT VON "UNZUREICHENDEM" PARAMOUNT-ANGEBOT

Warner Bros. hat argumentiert, dass das überarbeitete Angebot von Paramount vom 22. Dezember "unzureichend" sei, da die CNN-Muttergesellschaft nicht in der Lage sei, die Transaktion zum Abschluss zu bringen und die Aktionäre von Warner Bros. im Falle eines Scheiterns der Transaktion erheblichen Risiken und Kosten ausgesetzt wären.

Der Verwaltungsrat sagte, das Angebot von Paramount hänge von einer "außerordentlichen Menge an Fremdfinanzierung" ab, die das Risiko eines Abschlusses erhöhe.

Das Angebot von Netflix erfordert keine Eigenkapitalfinanzierung und wird durch Schulden in Höhe von 59 Milliarden Dollar von Banken wie Wells Fargo, BNP Paribas und HSBC Holdings unterstützt.

Warner Bros. hat außerdem erklärt, dass es Netflix eine Kündigungsgebühr in Höhe von 2,8 Milliarden Dollar schulden würde, wenn es aus der Vereinbarung aussteigt, was Teil der zusätzlichen Kosten in Höhe von 4,7 Milliarden Dollar für die Beendigung des Geschäfts ist.

Paramount hat am Donnerstag nicht angeboten, diese Kosten zu übernehmen.

Der Vorsitzende von Warner Bros, Samuel Di Piazza, sagte, das Unternehmen verhandle derzeit nicht mit Paramount, sei aber offen für ein Geschäft, wenn Paramount etwas auf den TABELLE legen könne, das überzeugend sei

Einige Investoren von Warner Bros (link), darunter der siebtgrößte Aktionär Pentwater Capital, haben argumentiert, dass der Verwaltungsrat einen Fehler gemacht habe, nicht mit Paramount zu verhandeln.

REGULATORISCHE PRÜFUNG

Die Unterstützung der Aktionäre ist für beide Bewerber nur die erste Hürde bei einem Deal, der von den Kartellbehörden in den USA und in Europa streng geprüft werden würde.

Überparteiliche Gesetzgeber haben Bedenken über den möglichen Schaden für Verbraucher und Kreative geäußert, und US-Präsident Donald Trump hat angekündigt, dass er sich unter (link) zu den Geschäften äußern will.

Das Angebot von Paramount (link) wird ein Studio schaffen, das größer ist als der Marktführer Disney DIS.N, und zwei große TV-Betreiber vereinen, die nach Ansicht einiger demokratischer Senatoren "fast alles kontrollieren werden, was die Amerikaner im Fernsehen sehen".

Unabhängig davon ist Paramount auf der Suche nach strategischen Partnern, um MTV wiederzubeleben und es als mehr als nur ein Kabelnetzwerk neu zu gestalten, wie Bloomberg News berichtet.

Für Netflix, das in Hollywood wegen seines Streaming-First-Ansatzes in der Kritik steht, würde der Deal seine Vormachtstellung mit insgesamt 428 Millionen Abonnenten festigen. Netflix hat versprochen, die Kinoverpflichtungen von Warner Bros. einzuhalten.