ANALYSE-Oracle strauchelt, aber viele bleiben optimistisch

- von Saqib Iqbal Ahmed und Lewis Krauskopf

NEW YORK, 12. Dez (Reuters) - Ein enttäuschender Bericht von Oracle hat den Aktien von Unternehmen aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz einen Dämpfer verpasst und die Sorge vor überzogenen Bewertungen und einer KI-Blase neu entfacht (link).

Dennoch sagen die Anleger, dass die Gründe für den Optimismus in Bezug auf KI weiterhin intakt sind, und viele sind vorsichtig, wenn es darum geht, einen Höchststand auszurufen.

Die Anleger haben sich in diesem Jahr in KI-bezogene Unternehmen gestürzt, da die Technologie auf dem Vormarsch ist und verspricht, die Effizienz von Unternehmen in Amerika zu steigern.

Dennoch sind einige Anleger der Meinung, dass die Aktien von KI-Unternehmen überbewertet sind. Prominente Namen wie Michael Burry (link) haben sich negativ geäußert und den jüngsten KI-Boom mit der Dot-Com-Ära der 1990er Jahre verglichen. Dennoch beschränkten sich die Leerverkäufe auf kleinere Unternehmen, während nur wenige auf die größten KI-Unternehmen setzten.

Die jüngsten Bedenken konzentrierten sich auf Oracle. Die Aktien des Unternehmens (link) brachen am Donnerstag um bis zu 16,5 Prozent ein, nachdem das Unternehmen, das zur Finanzierung seiner ehrgeizigen KI-Ausgaben (link) Schulden aufgenommen hat, warnte, dass die Investitionsausgaben für das Geschäftsjahr 2026 nun voraussichtlich 15 Milliarden USD höher ausfallen werden als im September geschätzt. Nach der Börsenglocke warnte Broadcom AVGO.O, dass die Gewinnspannen (link) aufgrund eines höheren Anteils an KI-Umsätzen sinken würden, was die Aktie im nachbörslichen Handel nach unten schickte , was die negative Stimmung noch verstärkte .

Der Rückgang von Oracle belastete im Laufe des Tagesauch andere Tech-Aktien, da sich die Anleger Sorgen über die KI-Ausgaben und das Fehlen eines klaren Zeitplans für die Erträge aus den Investitionen machten. Dennoch blieb der breite Markt stabil, und am Donnerstag stieg der S&P 500 leicht an und erreichte ein Rekordhoch.

"Ich betrachte dies eher als ein Oracle-Problem und nicht als ein Problem in der KI-Branche insgesamt", sagte Chuck Carlson, Geschäftsführer von Horizon Investment Services in Hammond, Indiana.

"Oracle ist insofern ein wenig einzigartig, als dass sie versuchen, ein Hyperscaler (link) zu werden, aber sie haben nicht den Cashflow, sie haben nicht die finanzielle Stärke der Hyperscaler wie die Alphabets und Microsofts und Amazons... Ich glaube nicht, dass das etwas sein wird, das den KI-Handel zunichte macht", sagte Carlson.

Oracle lehnte es ab, die Entwicklung seines Aktienkurses oder den KI-Handel zu kommentieren.

MEHR SCRUTINY

Einige Marktteilnehmer sagten, dass die Investoren im Bereich der künstlichen Intelligenz wählerischer geworden sind und weniger bereit sind, Ausgaben für künstliche Intelligenz wahllos zu belohnen.

"Sie haben diese wirklich positive Korrelation zwischen wirklich aggressiven Investitionsausgaben und Aktienkursen gesehen... Das hat sich in den letzten Monaten unter der Oberfläche ziemlich stark verändert", sagte Mark Hackett, Chefmarktstratege bei Nationwide.

Ende November brachen die Aktien von Meta META.O um 11 Prozent ein, nachdem die Muttergesellschaft von Facebook und Instagram aufgrund von KI-Investitionen, einschließlich des aggressiven Aufbaus von Rechenzentren, für das nächste Jahr "deutlich höhere" Kapitalausgaben prognostizierte.

Investitionsausgaben, ein wesentlicher Bestandteil des KI-Geschäfts, haben die Aktien nach der Einführung des KI-Assistenten ChatGPT im November 2022 angetrieben.

"All diese hohen Ausgaben für KI brauchen viel länger als die Investoren wollen, um zu Cloud-Einnahmen zu führen", sagte Robert Gill, Portfoliomanager bei Fairbank Investment Management.

KURZGESCHICHTE

Selbst Anleger, die den KI-Handel in Frage stellen, sind vorsichtig, gegen ihn zu wetten.

"Ich glaube, dass sich der Aktienmarkt heute in einer Phase befindet, die sich zu einem Blow-Off-Top extremen Ausmaßes nach oben entwickeln könnte", schrieb Burry, der berühmte Investor, dessen erfolgreiche Wetten gegen den US-Immobilienmarkt im Jahr 2008 in dem Film "The Big Short" dramatisiert wurden, in einem Beitrag. Burry hat kürzlich seine Kritik an Tech-Schwergewichten wie Nvidia NVDA.O und Palantir Technologies PLTR.O verstärkt und stellt den Boom der Cloud-Infrastruktur in Frage. Er hat eine Short-Position bei Palantir (link).

Zwei führende US-Fondsmanager, die um Anonymität baten, sagten, dass die Sorgen über eine Blase übertrieben seien. Sie wiesen darauf hin, dass Big Tech-"Hyperscaler" immer noch damit zu kämpfen haben, die ungebremste Nachfrage nach mehr Rechenzentren zu befriedigen.

"In unserem Korb von 61 KI-bezogenen Aktien sehen wir noch keine Positionierung, die darauf hindeutet, dass Investoren aggressiv auf das Platzen einer KI-Blase wetten", sagte Peter Hillerberg, Mitbegründer des Daten- und Analyseunternehmens Ortex Technologies.

Die Anleger haben ihr Interesse an Leerverkäufen von kleineren und mittelgroßen KI-Titeln verstärkt, doch die größten KI-Profiteure sind nach den Daten von Ortex weiterhin nur geringfügig geshortet.

"Wir haben aktienspezifische Spitzen im Short-Interesse rund um die Erträge und das Schlagzeilenrisiko bei bestimmten KI-verbundenen Namen, einschließlich Oracle, gesehen, und einige dieser Trades werden natürlich nach starken NEUE KÖPFE nach den Ergebnissen klüger aussehen", sagte Hillerberg.

"Aber zusammengenommen sehen die Daten eher nach gezielter Skepsis gegenüber einzelnen KI-Themen aus als nach einem breit angelegten, koordinierten Versuch, den Gipfel einer KI-Blase zu erreichen."

DREHUNG

Ein Silberstreif am Horizont für Anleger ist die Tatsache, dass der breite Markt selbst dann floriert, wenn einige große KI-Unternehmen ins Straucheln geraten sind.

Angetrieben von einer langen Periode starker Performance ist der Technologiesektor der bei weitem größte Sektor im S&P 500 .SPX, der zum Börsenschluss am Mittwoch einen Anteil von 35 Prozent am Leitindex hatte.

Die Anleger machen sich Sorgen über die Auswirkungen auf den Markt, wenn die Begeisterung für die hochfliegenden KI-Unternehmen, die dem S&P 500 im bisherigen Jahresverlauf zu einem Anstieg von 17 Prozent verholfen haben, nachlässt.

Am Donnerstag blieb der Leitindex trotz des Ausverkaufs von KI-Titeln von ernsthaften Schäden verschont, was einige Bedenken zerstreute.

"Die große Frage war, wie gesagt, ob wir einen Wechsel in der Führung sehen können, ohne dass es zu einer signifikanten Verschiebung im Gesamtindex kommt So weit, so gut", sagte Hackett von Nationwide.