FOKUS 5-Nvidias starke Prognose beruhigt die KI-Blase - vorerst

- von Arsheeya Bajwa und Stephen Nellis

20. Nov (Reuters) - Jensen Huang, CEO von Nvidia NVDA.O, wies am Mittwoch Bedenken über eine KI-Blase mit einem Achselzucken zurück, als das Unternehmen die Wall Street mit einem beschleunigten Wachstum nach mehreren Quartalen mit rückläufigen Umsätzen überraschte.

Die hervorragenden Ergebnisse des Chip-Herstellers für das dritte Quartal und die Prognose für das vierte Quartal beruhigten zumindest vorübergehend die Nerven der Anleger, die befürchten, dass der KI-Boom die Fundamentaldaten überholt hat. Die globalen Märkte haben auf den Chipdesigner geschaut, um festzustellen, ob die Investition von Milliarden von Dollar in den Ausbau der KI-Infrastruktur zu einer KI-Blase geführt hat.

"Es wurde viel über eine KI-Blase gesprochen. Aus unserer Sicht sehen wir das ganz anders", sagte CEO Jensen Huang in einer Telefonkonferenz mit Analysten, in der er betonte, wie sehr Cloud-Unternehmen Nvidia-Chips nachfragen.

"Wir sind in jeder Cloud vertreten. Der Grund, warum Entwickler uns lieben, ist, dass wir buchstäblich überall sind", sagte er. "Wir sind überall, von der Cloud über On-Premise bis hin zu Robotersystemen, Edge-Geräten, PCs und so weiter. Eine einzige Architektur. Die Dinge funktionieren einfach. Es ist unglaublich."

Er wiederholte eine Prognose vom letzten Monat, wonach das Unternehmen bis 2026 Buchungen in Höhe von 500 Milliarden US-Dollar für seine fortschrittlichen Chips hat (link).

Die Aktien des Marktführers für künstliche Intelligenz sprangen im erweiterten Handel um 5 Prozent in die Höhe, wodurch das Unternehmen einen Marktwert von 220 Milliarden Dollar erreichen wird. Im Vorfeld der Ergebnisse (link) hatten Zweifel die Aktien von Nvidia im November um fast 8 Prozent fallen lassen, nachdem sie in den letzten drei Jahren um 1.200 Prozent gestiegen waren.

Der breitere Markt .SPX ist in diesem Monat um fast 3 Prozent gesunken.

Nach den Ergebnissen stiegen die S&P 500-Futures EScv1 um 1 Prozent, was zeigt, dass die Händler erwarten, dass der US-Aktienmarkt am Donnerstag deutlich höher eröffnen wird.

Das wertvollste Unternehmen der Welt sagte, es erwarte für das vierte Quartal einen Umsatz von 65 Milliarden Dollar, plus oder minus 2%, verglichen mit der durchschnittlichen Schätzung der Analysten von 61,66 Milliarden Dollar, laut den von LSEG zusammengestellten Daten. Es prognostizierte eine bereinigte Bruttomarge von 75 Prozent für den Zeitraum, plus oder minus 50 Basispunkte, und Nvidias Finanzchefin Colette Kress sagte, das Unternehmen plane, die Bruttomargen im Geschäftsjahr 2027 im mittleren 70 %-Bereich zu halten.

Die Umsätze von Nvidia stiegen im dritten Quartal um 62%, die erste Steigerung seit sieben Quartalen. Der Umsatz im Rechenzentrumssegment, das einen Großteil des Umsatzes von Nvidia ausmacht, stieg in dem am 26. Oktober beendeten Quartal auf 51,2 Milliarden US-Dollar. Analysten hatten mit einem Umsatz von 48,62 Milliarden Dollar gerechnet.

Der Erfolg von Nvidia ließ die Aktien des Rivalen AMD AMD.O sowie die von Tech-Giganten wie Alphabet GOOGL.O und Microsoft MSFT.O steigen.

ERGEBNISSE REICHEN MÖGLICHERWEISE NICHT AUS, UM BLASENÄNGSTE ZU ZERSTREUEN

Einige Analysten meinten jedoch, dass der Ergebnisbericht möglicherweise nicht ausreicht, um die Befürchtungen einer KI-Blase zu zerstreuen.

"Die Besorgnis, dass das Wachstum der KI-Infrastrukturausgaben nicht nachhaltig ist, wird wahrscheinlich nicht abebben", sagte Stifel-Analyst Ruben Roy.

Nvidia hat im dritten Quartal deutlich mehr Geld für die Rückmietung seiner eigenen Chips von seinen Cloud-Kunden ausgegeben, die sie sonst nicht vermieten können. Diese Verträge beliefen sich auf insgesamt 26 Milliarden Dollar und haben sich damit gegenüber dem Vorquartal mehr als verdoppelt.

Cloud-Giganten wie Microsoft und Amazon AMZN.O investieren Milliarden in KI-Rechenzentren, und einige Investoren (link) haben argumentiert, dass diese Unternehmen die Erträge künstlich in die Höhe treiben, indem sie die Abschreibungsdauer von KI-Rechenanlagen wie Nvidias Chips verlängern.

Das Geschäft von Nvidia konzentrierte sich im dritten Quartal zunehmend auf vier Kunden, auf die 61 Prozent des Umsatzes entfielen, gegenüber 56 Prozent im zweiten Quartal.

Das Unternehmen hat auch verstärkt auf KI-Unternehmen gesetzt und Milliarden von Dollar in Firmen investiert, die oft zu seinen wichtigsten Kunden gehören, was zu Bedenken hinsichtlich einer KI-Kreislaufwirtschaft geführt hat. Im September beschloss es, bis zu 100 Milliarden Dollar in OpenAI (link) zu investieren und es mit Chips für Rechenzentren zu beliefern.

"Obwohl die Ergebnisse und der Ausblick die Konsenserwartungen übertrafen, glauben wir, dass die Investoren weiterhin über die Nachhaltigkeit des Anstiegs der Investitionsausgaben seiner Kunden und die zirkuläre Finanzierung im KI-Bereich besorgt sein werden", sagte Kinngai Chan, Analyst bei Summit Insights.

MÖGLICHE WACHSTUMSHEMMNISSE

Da China aufgrund von US-Exportbeschränkungen weitgehend ausgesperrt ist, erschließt sich der Chiphersteller im Nahen Osten eine neue Wachstumsmöglichkeit.

Das US-Handelsministerium teilte am Mittwoch mit, dass es den Export (link) von umgerechnet bis zu 35.000 Nvidia-Blackwell-Chips an zwei Unternehmen in Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten genehmigt habe . Nach Marktschätzungen hätten diese einen Bewertung von weit über 1 Milliarde Dollar.

Doch Faktoren, die außerhalb der Kontrolle von Nvidia liegen, könnten das Wachstum des Unternehmens behindern.

"Während die GPU-Nachfrage weiterhin massiv ist, konzentrieren sich die Investoren zunehmend darauf, ob Hyperscaler diese Kapazität tatsächlich schnell genug nutzen können", sagte Jacob Bourne, Analyst bei eMarketer. "Die Frage ist, ob physische Engpässe bei Strom, Land und Netzzugang die Geschwindigkeit begrenzen werden, mit der sich diese Nachfrage bis 2026 und darüber hinaus in Umsatzwachstum umsetzt."

Auf die Frage eines Analysten, was das größte Hindernis für das Wachstum von Nvidia sei, antwortete Huang ausführlich und betonte den Umfang, die Neuheit und die Komplexität der KI-Branche. Er nannte keinen bestimmten Grund, sagte aber, dass dieser Wandel eine sorgfältige Planung in Bezug auf Lieferketten, Infrastruktur und Finanzierung erfordere.