FOKUS 1-SoftBanks 5,8-Milliarden-Dollar-Anteil an Nvidia weckt neue Ängste vor einer KI-Blase

- von Aditya Soni

11. Nov (Reuters) - Der Verkauf der Nvidia-Beteiligung im Bewertung von 5,8 Milliarden Dollar durch die SoftBank Group ließ die Aktienmärkte am Dienstag aufschrecken und schürte die Befürchtung, dass der Hype um künstliche Intelligenz seinen Höhepunkt erreicht haben könnte, insbesondere nach den jüngsten Warnungen von Bankchefs an der Wall Street und einem berühmten Leerverkäufer.

In seinen Quartalsergebnissen (link) gab der japanische Tech-Investor 9984.T bekannt, dass er alle 32,1 Millionen Nvidia-Aktien, die er im Oktober gehalten hatte, verkauft hat, um den umfassenden KI-Vorstoß von CEO Masayoshi Son zu finanzieren, der sich auf seine "All-In"-Wette auf den ChatGPT-Schöpfer OpenAI stützt.

SoftBank benötigt die Erlöse für Initiativen wie das 500-Milliarden-Dollar-Projekt Stargate (link), mit dem die Kapazität der US-Rechenzentren erweitert werden soll, sowie für die 40 Milliarden Dollar, die OpenAI (link) zugesagt wurden, dessen Finanzierungsdetails bei der Ankündigung nicht genannt wurden.

Der Zeitpunkt des Verkaufs hat jedoch bei einigen Anlegern die Zweifel verstärkt, dass die Bewertungen in der KI-Branche den Fundamentaldaten vorausgeeilt sein könnten.

Die Aktien von Nvidia NVDA.O fielen im frühen Handel um mehr als 2 Prozent und belasteten den S&P 500 Index .SPX. Eine Umsatzprognosesenkung (link) des KI-Cloud-Anbieters CoreWeave wegen einer Vertragsverzögerung, die die Aktie um 9 Prozent fallen ließ, trug zur Nervosität bei.

Die Warnungen vor einer KI-Blase wurden in den letzten Wochen immer lauter, nachdem die CEOs von Morgan Stanley MS.N und Goldman Sachs GS.N davor gewarnt hatten, dass Aktien auf einen Abwärtstrend zusteuern könnten (link), während der Hedge-Fonds-Manager Michael Burry, der für seine Short-Positionen auf dem US-Immobilienmarkt vor dem Crash 2008 bekannt ist, gegen Nvidia und Palantir wettete.

Mehrere Analysten sagten, der Verkauf deute darauf hin, dass Son - einer der kühnsten Investoren der Tech-Branche - die rasante Rallye, die Nvidia im letzten Monat zum ersten 5-Billionen-Dollar-Unternehmen machte, nach einem Anstieg von mehr als 1.200 Prozent in den letzten drei Jahren abkühlen sieht.

Einige von ihnen wiesen jedoch auf die lückenhafte Bilanz von SoftBank beim Management seiner Nvidia-Beteiligungen hin. Einigen Schätzungen zufolge verpasste das Unternehmen eine Rallye von Nvidia-Aktien im Bewertung von mehr als 100 Milliarden USD, indem es das Unternehmen 2019 verkaufte, bevor der KI-Boom einsetzte, nur um später wieder Aktien des Chip-Herstellers zu kaufen.

"Was das Timing angeht, kann man nicht sagen, dass Masayoshi Son mit seinem Handel mit Nvidia-Aktien großartig gewesen ist", sagte C. J. Muse, Senior Managing Director bei Cantor Fitzgerald. "Es scheint einfach eine Ressourcenallokation zu sein - Mittel zu finden, um anderswo Wetten abzuschließen."

FOKUS AUF OPENAI, WACHSENDE KRIEGSKASSE DES SOHNES

Zusammen mit dem Verkauf der Nvidia-Aktien verkaufte SoftBank Aktien von T-Mobile TMUS.O im Bewertung von rund 9,2 Milliarden USD und verschaffte Son damit eine größere Geldtruhe, mit der er seinen Einfluss auf eine Branche geltend machen kann, die nach Kapital und Chips hungert, um die Entwicklung von KI-Technologien zu finanzieren, die mit der menschlichen Intelligenz mithalten oder sie sogar Übertroffen können.

"Indem er jetzt einsteigt, sichert er sich das Kapital, das er braucht, um seine Überzeugung von KI-Anwendungen und der dahinter stehenden hochskalierten Infrastruktur, OpenAI, Oracle und dem Stargate-Projekt zu verdoppeln", so Michael Ashley Schulman, Chief Investment Officer bei Running Point Capital Advisors.

Aber die steigende Wette auf OpenAI bindet auch SoftBank, das massive Verluste (link) bei seinen Vision Fund-Investitionen erlitten hat, näher an das Startup, das im Mittelpunkt einer Reihe von zirkulären Geschäften steht, die die Sorgen über die Blase geschürt haben.

Die Aktien des japanischen Unternehmens, die in diesem Jahr um mehr als das Doppelte gestiegen sind, werden immer stärker auf der Grundlage ihrer Beteiligung an OpenAI bewertet.

Die Aktie stieg letzten Monat sprunghaft an, als bekannt wurde, dass OpenAI eine umfassende Umstrukturierung (link) durchführt, die das Startup von seinen gemeinnützigen Wurzeln befreit.

Das Startup erwägt einen Börsengang im Bewertung von 1 Billion Dollar bereits im nächsten Jahr, was für Investoren wie Microsoft und SoftBank ein großer Gewinn sein könnte, wie Reuters berichtet (link).

Die steigende Bewertung von OpenAI hat auch den Nettogewinn von SoftBank im zweiten Quartal in die Höhe getrieben, der sich mehr als verdoppelt hat.

OpenAI hat jedoch keine genauen Angaben darüber gemacht, wie es seine KI-Infrastrukturgeschäfte, die sich auf insgesamt rund 1,4 Billionen Dollar belaufen, finanzieren will.

Das Unternehmen erwartet, dass es das Jahr mit 20 Milliarden Dollar an jährlich wiederkehrenden Einnahmen abschließen wird, und hat kürzlich seine Äußerungen über den Bedarf an staatlich geförderten Krediten zurückgenommen.

"Die bewegte Vergangenheit des Vision Fund verleiht dieser Veräußerung einen Hauch von Poker mit hohen Einsätzen", so Schulman.