ANALYSE-US-Bankentourismus führt zu Spekulationen über einen Deal angesichts drohender Kreditsorgen

- von Nupur Anand und Lananh Nguyen und Saeed Azhar

NEW YORK, 20. Okt (Reuters) - Die Beunruhigung über die Kreditausfälle der US-Banken hat die Erwartungen an weitere Fusionen und Übernahmen geschürt, da sich große Käufer dazu veranlasst sehen könnten, kleinere oder schwächere Konkurrenten zu übernehmen, so vier hochrangige Insider aus der Branche.

Mehr als zwei Jahre nach dem plötzlichen Zusammenbruch der Silicon Valley Bank, der die Branche destabilisierte, haben Zusammenbrüche von Autofirmen und faule Kredite die Bankaktien in den letzten Wochen geschädigt und Befürchtungen geweckt, dass noch mehr Leid bevorsteht. Der US-amerikanische KBW Regional Banking Index <.KRX (link) > sank am Donnerstag um mehr als 6 Prozent, bevor er sich am Freitag wieder etwas erholte. In diesem Jahr ist er bereits um fast 5 Prozent gefallen.

"Es ist also möglich, dass die aktuellen Marktbewegungen diese Gespräche beschleunigen könnten", sagte Dan Hartman, ein Anwalt bei Nutter, und fügte hinzu, dass die Banken aufgrund der freundlicheren Haltung der Trump-Administration gegenüber Fusionen und Übernahmen bereits offen seien.

"Je größer die Banken werden, desto besser sind sie in der Lage, erhebliche Kreditverluste aufzufangen

Der jüngste Schreck kam am Donnerstag, als die Zions Bancorporation (link) ZION.O Verluste im Zusammenhang mit zwei Gewerbe- und Industriekrediten bekannt gab und die Western Alliance WAL.N mitteilte, dass sie eine Klage wegen Betrugs durch die Cantor Group V, LLC angestrengt hat, was zu einem Rückgang der Bankaktien im weiteren Sinne führte. Es folgten die Insolvenzen von First Brands und Tricolor in der Automobilindustrie, die in den letzten Wochen die Kreditmärkte in Aufruhr versetzten und ein Schlaglicht auf das Risiko einiger der größten Banken der Welt (link) warfen.

Dennoch gibt es entscheidende Unterschiede zwischen den aktuellen Sorgen und der regionalen Krise im Jahr 2023, sagte ein leitender Angestellter der Branche, der nicht namentlich genannt werden wollte, und fügte hinzu, dass sich die Bedenken hinsichtlich der Kreditqualität noch verstärken, weil Informationen über das Kreditengagement der Banken in der Regel geheim gehalten werden. Während die Wertpapierinkongruenzen, die zu den Bankzusammenbrüchen im Jahr 2023 führten, für die Aktionäre sichtbar waren, werden Kreditverluste aggregiert und nur dann an die Aktionäre der Banken weitergegeben, wenn sie eine bestimmte Größenordnung erreichen.

Die Besorgnis über die Kreditwürdigkeit wird die Käufer bei der Durchführung von Geschäften vorsichtiger machen, so die Führungskraft aus der Branche.

Die Führungskraft und eine zweite Insider aus der Branche sagten, dass die wachsende Besorgnis über kleinere Banken die M&A-Aktivitäten fördern könnte. Die Führungskraft nannte keine bestimmte Bank als Ziel, sagte aber, dass die Vorstände von Banken besorgt sind, wenn sie längere Schwächephasen erleben, und dass sie die Geschäftsleitung eher dazu drängen, einen Verkauf in Betracht zu ziehen, so die Führungskraft.

Dennoch würde das höhere Risiko der Übernahme von Banken, die Probleme haben könnten, einige Käufer zögern lassen, sagten zwei der Insider.

Eine andere Insider aus der Branche sagte, dass die Führungskräfte der Banken über Fusionen und Übernahmen diskutieren, da sich das regulatorische Umfeld für Geschäftsabschlüsse verbessert hat, und zwar auf der Grundlage von Gesprächen mit verschiedenen Banken. Die Insider nannte keine konkreten Banken.

Ein allgemein positives wirtschaftliches Umfeld in den letzten Monaten hat es den Instituten auch leichter gemacht, sich für einen Verkauf zu entscheiden, so eine weitere Insider aus der Branche.

POTENZIELLE ZIELE

Banken wie Zions, Flagstar FLG.N, First Horizon FHN.N, East West EWBC.O, Popular BPOP.O, Western Alliance und Webster Financial WBS.N könnten potenziell attraktive Übernahmeziele sein, so eine Insider aus dem Investmentbanking gegenüber Reuters Anfang des Monats, basierend auf der internen Analyse dieser Person über Banken im Allgemeinen und nicht auf Informationen über bestimmte Geschäfte. Die Banken reagierten nicht sofort auf Bitten um Stellungnahme.

Die Zahl der Bankgeschäfte hat zugenommen, und die 51 angekündigten Bankgeschäfte im dritten Quartal sind nach Angaben des Datenanbieters S&P Global Intelligence die höchste Drei-Monats-Zahl seit vier Jahren.

Dennoch wird die Volatilität der Aktienkurse im Allgemeinen als schlecht für das Zustandekommen von Geschäften angesehen, da sie die Einigung auf eine Bewertung erschwert. Überlegungen zu Fusionen und Übernahmen im Frühstadium könnten pausiert werden, bis sich der Markt in den kommenden Tagen und Wochen beruhigt. Die Ungewissheit unterstreicht jedoch die Bedeutung der Größe bei der Abfederung von Markt- und Kreditschocks, was die längerfristigen Prognosen für Fusionen und Übernahmen stützt, so ein Banker aus der Branche.

Bei kleineren Banken könnten Kreditprobleme die Vorstände oder Aktionäre dazu veranlassen, sie zum Verkauf an mittelgroße Kreditgeber zu drängen.

Im Großen und Ganzen haben sich die Bankkredite besser entwickelt als erwartet, sagte Michael Driscoll, Credit Rating Officer, Global Financial Institutions Ratings bei Morningstar DBRS.

"Die Verluste waren gering, so dass die zahlreichen größeren Kreditprobleme der letzten Zeit Befürchtungen über eine breitere Verschlechterung geweckt haben", sagte Driscoll. "Aber eine der Lehren aus den Zusammenbrüchen der regionalen Banken im Jahr 2023 war, dass die Finanzierung der Banken schneller als in der Vergangenheit zusammenbrechen kann, wenn größere Probleme auftauchen."

Greg Hertrich, der Leiter der US-Zinsstrategie bei Nomura, sagte, dass der jüngste Ausverkauf die Gespräche über strategische Deals wiederbeleben würde, anstatt neue Käufer oder Verkäufer zu verlocken.

"Wenn sich die Einschätzung des Marktes über den Unternehmenswert dieser Unternehmen ändert, könnte dies die Zeitpläne beschleunigen", fügte er hinzu.