WDHLG-ANALYSE-US-Tech-Aktien straucheln und zeigen Anfälligkeit im KI-Handel

- von Lewis Krauskopf

NEW YORK, 21. Aug (Reuters) - Die US-Technologieaktien zeigen nach einem massiven Anstieg Anzeichen von Verwundbarkeit, was einige Anleger dazu veranlasst hat, auf übertriebene KI-getriebene Gewinne zu verweisen, während Fonds Schritte unternommen haben, um sich von dem hochfliegenden Sektor zu trennen.

Die Anleger sind bestrebt, das Risiko in ihren Portfolios zu verringern oder in einer für Aktien saisonal schwierigen Zeit Gewinne zu sichern. Die bevorstehende Rede von Jerome Powell, dem Vorsitzenden der US-Notenbank, am Freitag auf dem jährlichen Symposium in Jackson Hole (link) schürt die Vorsicht der Anleger und birgt das Potenzial für Volatilität, falls seine Kommentare nicht den wachsenden Markterwartungen entsprechen, dass die Zentralbank die Zinssätze senken wird.

"Wenn man eine Überbelegung hat und eine so starke Performance hatte, braucht es nicht viel, um eine Abschwächung zu sehen", sagte Keith Lerner, Co-Chief Investment Officer bei Truist Advisory Services. "Gleichzeitig warten diese Woche alle auf die Fed, und im Vorfeld gibt es eine Neupositionierung

Der schwergewichtige S&P 500 Tech-Sektor .SPLRCT fiel am Mittwoch zum zweiten Mal in Folge stark und verzeichnete in dieser Woche einen Rückgang von etwa 2,5 Prozent, während der technologielastige Nasdaq Composite .IXIC in dieser Woche etwa 2 Prozent verlor. Die Aktien einiger Highflyer, darunter Nvidia CorpNVDA.O und Palantir Technologies PLTR.O, wurden besonders hart getroffen.

Der Rückschlag kommt nach einer gewaltigen Rallye, bei der der Tech-Sektor seit dem Jahrestief im April bis zur letzten Woche um über 50 Prozent zugelegt hat. Dies übertraf bei weitem den Anstieg des S&P 500 .SPX um 29 Prozent in diesem Zeitraum und trieb die Bewertungen von Tech-Aktien auf ein hohes Niveau.

Die Anleger äußerten sich besorgt über den Handel mit künstlicher Intelligenz, der eine wichtige Triebkraft für Tech-Aktien und den breiteren Markt war, da die Indizes in diesem Jahr auf Rekordhöhen gestiegen sind.

Die Aktien des Halbleiterriesen Nvidia, der als Symbol für den Handel mit künstlicher Intelligenz gilt, haben in diesem Jahr um rund 30 Prozent zugelegt, während sich die Aktien des auf künstliche Intelligenz fokussierten Daten- und Analyseunternehmens Palantir seit Jahresbeginn etwa verdoppelt haben.

Laut LSEG Datastream erreichte das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Tech-Sektors kürzlich das 30-fache der für die nächsten 12 Monate erwarteten Gewinne und damit den höchsten Stand seit einem Jahr, während der Anteil des Tech-Sektors am Gesamtmarktwert des S&P 500 fast den höchsten Stand seit 2000 erreicht hat.

Zu den jüngsten Warnsignalen gehörte eine Studie von Forschern des Massachusetts Institute of Technology, die feststellte, dass 95 Prozent der Unternehmen keine Rendite aus KI-Investitionen erzielen, sowie Kommentare von OpenAI-CEO Sam Altman, der letzte Woche gegenüber der Tech-Nachrichten-Website The Verge erklärte, dass sich die Investoren möglicherweise zu sehr für KI begeistern.

Seit letzter Woche haben einige KI-bezogene Aktien stark nachgegeben: Nvidia ist um etwa 5 Prozent gefallen, während die Aktien von Palantir um etwa 16 Prozent eingebrochen sind. In Europa (link) standen die Aktien der so genannten KI-Anhänger unter Druck, weil man sich Sorgen darüber machte, wie leistungsfähige neue KI-Modelle den Softwaresektor stören könnten.

Dennoch, so einige Anleger, sei die Vorsicht kein Zeichen dafür, dass die Begeisterung für KI abflaut.

"Es wird gehandelt sich um Preiskorrekturen", sagte Andrew Almeida, Direktor für Investitionen beim Finanzplanungsnetzwerk XYPN. "Aber wenn man sich das Gesamtbild anschaut, ist es klar, dass mehr Menschen mehr Geld in die KI-Infrastruktur investieren werden. Dies ist sicherlich keine 'Abrechnung' mit dem Thema KI."

JACKSON HOLE WIRD ALS KRITISCH ANGESEHEN

Die Anleger könnten auch ihr Aktienengagement (link) in einer traditionell schwierigen Zeit für Aktien zurückfahren. Laut Stock Trader's Almanac waren August und September die Monate, in denen der S&P 500 in den letzten 35 Jahren im Durchschnitt die schlechteste Performance erzielte.

"Die Bewertungen waren überzogen, diese Namen haben keine Verschnaufpause eingelegt, und wir gehen in eine härtere Saison für Aktien", sagte King Lip, Chefstratege bei Baker Avenue Wealth Management.

Andere Sektoren wie Basiskonsumgüter .SPLRCS, Gesundheitswesen .SPXHC und Finanzwerte .SPSY legten in dieser Woche zu, während die relative Stärke des gleichgewichteten S&P 500 .SPXEW einigen Anlegern den möglichen Beginn einer Ausweitung der Gewinne über die massiven Technologiewerte hinaus signalisierte, die die Indizes nach oben geführt haben.

Powells bevorstehende Rede findet zu einem Zeitpunkt statt, zu dem die Fed-Fonds-Futures am Mittwoch eine 84%ige Chance anzeigten, dass die Zentralbank bei ihrer nächsten Sitzung am 16. und 17. September die Zinsen senken wird.

Die Anleger werden abwarten, ob Powell einen Hinweis darauf gibt, dass die Zentralbank einen solchen Schritt plant, oder ob er die Erwartungen des Marktes in Bezug auf eine Lockerung zurückschraubt, was zu Volatilität führen könnte. Technologiewerte sind in der Regel höher bewertet und könnten daher empfindlich auf höhere als die erwarteten Zinssätze in der Zukunft reagieren.

"Es gibt viele Leute, die Tech-Aktien übergewichtet haben, und das hat sich bewährt", sagt Chuck Carlson, CEO bei Horizon Investment Services.

"Sie wollen nicht auf der falschen Seite erwischt werden, falls die Fed im September tatsächlich nichts unternimmt. Ich denke, das veranlasst auch die Anleger von () dazu, nicht unbedingt aus der Technologiebranche auszusteigen, sondern ihre Übergewichtung ein wenig zu reduzieren."