WDHLG-ROI-Trump bietet den US-Ölfirmen in Venezuela einen vergifteten Kelch: Bousso

- von Ron Bousso

LONDON, 06. Jan (Reuters) - US-Präsident Donald Trump bietet US-Energieunternehmen die Möglichkeit (link), Venezuelas riesige, heruntergekommene Ölindustrie wiederzubeleben. Es ist ein Angebot, das sie vielleicht ablehnen wollen.

Nach dem Sturz des venezolanischen Präsidenten Nicolas Maduro durch das US-Militär (link) am Wochenende wollen sich Vertreter der Trump-Administration im Laufe dieser Woche mit Führungskräften der Ölindustrie treffen, um über die Ankurbelung der venezolanischen Ölproduktion zu sprechen, berichtete Reuters (link) am Montag.

Für Exxon Mobil XOM.N, Chevron CVX.N und ConocoPhillips COP.N könnte es verlockend sein, die riesigen Ölreserven Venezuelas anzuzapfen, die mit mehr als 300 Milliarden Barrel oder etwa einem Fünftel des weltweiten Bestands die größten der Welt sind.

Das Potenzial zur Steigerung der venezolanischen Ölproduktion ist enorm. Nach jahrelanger Misswirtschaft und US-Sanktionen ist die Produktion des lateinamerikanischen Landes von einem Rekordwert von über 3,5 Mio. Barrel pro Tag (bpd) in den 1970er Jahren, als sie etwa 8 Prozent der weltweiten Lieferungen ausmachte, auf unter 1 Mio. bpd im letzten Jahr, weniger als 1 Prozent des heutigen Angebots, eingebrochen.

Eine solche Gelegenheit hat sich in den letzten Jahrzehnten nur bei wenigen Gelegenheiten ergeben, unter anderem nach dem Zusammenbruch der Sowjetunion Anfang der 1990er Jahre, als sich westliche Ölkonzerne um den Erwerb billiger Öl- und Gasvorkommen bemühten, und nach dem Sturz von Saddam Hussein im Irak im darauf folgenden Jahrzehnt, als Energieunternehmen ähnlich vorgingen.

Dies könnte jetzt besonders attraktiv sein, da die Vorstände der Unternehmen in dem Bestreben, ihren Marktanteil zu erhöhen, Investitionen in Milliardenhöhe (link) zur Erschließung neuer Ressourcen in der ganzen Welt genehmigt haben.

Aber Trumps Vorschlag ist alles andere als ein Selbstläufer.

UNTERIRDISCHE RISIKEN

Zunächst einmal sind die meisten der venezolanischen Ölreserven im Orinoco-Gürtel als schwer und extraschwer eingestuft. Diese hochviskosen Ölsorten müssen mit Verdünnungsmitteln gemischt und zu leichterem Öl aufbereitet werden, damit sie gefördert, transportiert und verarbeitet werden können. All dies erhöht die Produktionskosten.

Der energieintensive Aufbereitungsprozess vergrößert auch den Kohlenstoff-Fußabdruck dieser schweren Ölsorten, was die Kosten weiter in die Höhe treiben könnte, wenn mehr Regierungen beginnen, Emissionen zu besteuern oder bestehende Abgaben zu erhöhen.

Nach Schätzungen des Beratungsunternehmens Wood Mackenzie liegen die Break-even-Kosten für die wichtigsten Ölsorten im Orinoco-Gürtel bereits bei durchschnittlich mehr als 80 US-Dollar pro Barrel. Damit liegt das venezolanische Öl am oberen Ende der weltweiten Kostenskala für neue Fördermengen. Zum Vergleich: In Kanada gefördertes Schweröl hat einen durchschnittlichen Break-even-Preis von etwa 55 Dollar pro Barrel.

Exxon strebt für seine weltweite Ölproduktion bis 2030 Break-even-Kosten von 30 US-Dollar pro Barrel an, die durch kostengünstige Felder in Guyana und im Permian-Schieferbecken in den USA erzielt werden sollen. Chevron hat ein ähnliches Ziel, während Conoco einen langfristigen Plan hat, um einen freien Cashflow zu generieren, selbst wenn die Ölpreise auf 35 Dollar pro Barrel fallen. Öl LCOc1, CLc1 wirdderzeit bei etwa 60 Dollar gehandelt.

Die Energieverbände haben in den letzten Jahren zwar zunehmend eine stärkere Exploration unterstützt, bestehen aber darauf, dass dies angesichts des weltweit steigenden Angebots und der Unsicherheit über die Energiewende mit Blick auf die Ausgabendisziplin geschieht.

Es dürfte daher schwierig sein, US-Majors davon zu überzeugen, Milliarden in die Förderung der teuren venezolanischen Barrel zu investieren.

"Die Chancen müssen so überzeugend sein, dass sie das erhebliche politische Risiko, das in den kommenden Jahren bestehen wird, aufwiegen", so Carlos Bellorin, Analyst beim Beratungsunternehmen Welligence Energy.

Im Moment scheint Venezuela diese Voraussetzungen nicht zu erfüllen. Das könnte sich natürlich ändern, wenn eine neue, industriefreundliche venezolanische Regierung die Steuer- und Lizenzgebührenpolitik ändert und die Durchschnittskosten erheblich senkt. Aber das bleibt ein großes "Wenn"

ÜBERIRDISCHE RISIKEN

Politische Risiken sind den Ölgesellschaften natürlich nicht fremd. In den letzten Jahrzehnten mussten sie oft mit abrupten Regimewechseln, sozialen Unruhen und Konflikten in Krisengebieten wie Libyen, Irak, Angola und Venezuela fertig werden, um nur einige zu nennen.

Aber selbst nach diesen Maßstäben sieht die derzeitige Situation in Venezuela - mit ihrem höchst unsicheren Machtwechsel - nach mehr Ärger aus, als sie Bewertung ist.

Solange Caracas keine neue Regierung hat, die in der Lage ist, das Vertrauen der internationalen Investoren und Banken zu gewinnen, werden die Ölgesellschaften zögern, größere Verpflichtungen einzugehen. Es mag verlockend sein, Vermögenswerte für ein paar Cent pro Dollar zu kaufen, aber es ist weit weniger attraktiv, wenn man dem Vertrag nicht trauen kann.

Hinzu kommt, dass die großen amerikanischen Ölkonzerne in den letzten Jahrzehnten große Anstrengungen unternommen haben, um sich von der amerikanischen Außenpolitik zu distanzieren und ihre Unabhängigkeit zu betonen, um die Anleger davon zu überzeugen, dass sie sich ausschließlich auf die Rendite ihrer Aktionäre konzentrieren.

Sie werden daher nur ungern so tun, als würden sie den Wünschen des US-Präsidenten nachkommen. Trump behauptete am Sonntag, er habe mit allen großen US-Energieunternehmen über seine Pläne für Investitionen in Venezuela "vor und nach" der Festnahme Maduros gesprochen, eine Behauptung, die von Führungskräften der Unternehmen zurückgewiesen wurde (link).

Sich Trump zu widersetzen, birgt für die Unternehmen jedoch auch Risiken, die in einer Zeit, in der die Einmischung der Regierung in die Wirtschaft rapide zunimmt, sehr groß sein können.

Die US-Ölgiganten werden daher wahrscheinlich dem Plan des Weißen Hauses zustimmen, zumindest teilweise, indem sie ihre Bereitschaft signalisieren, Möglichkeiten in Venezuela zu erkunden.

Aber werden sie auch bereit sein, Milliarden von Dollar in ein Land zu investieren, das lange Zeit als Aushängeschild für Korruption und Misswirtschaft galt? Das könnte schwer zu schlucken sein.

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