WDHLG-ROI-US-Erdölraffinerien gewinnen, chinesische Rivalen verlieren bei Trumps Venezuela-Streik: Bousso

- von Ron Bousso

LONDON, 04. Jan (Reuters) - Der Sturz des venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro (link) durch das US-Militär wird die Ölexporte des Landes schnell wieder in die Vereinigten Staaten - und weg von China - lenken. Das wird den US-Raffinerien einen sofortigen Aufschwung geben, aber die Pläne von Präsident Donald Trump, die Produktion in dem lateinamerikanischen Land wieder anzukurbeln, werden möglicherweise langsamer umgesetzt.

In einer Rede am Samstag, nachdem er Maduros Verhaftung auf Truth Social bekannt gegeben hatte, sagte Trump, er werde das US-Embargo für Exporte (link) von sanktioniertem venezolanischem Rohöl vorerst aufrechterhalten, erklärte aber auch, dass die USA Venezuela "für eine gewisse Zeit" führen würden, was darauf hindeutet, dass die US-Beschränkungen sehr bald aufgehoben werden könnten.

In den letzten Wochen waren die Referenzölpreise gestiegen, da Washington seinen militärischen und wirtschaftlichen Druck auf Caracas erhöht hatte. Eine erneute Unterbrechung der Exporte dürfte jedoch nur begrenzte Auswirkungen auf den globalen Ölmarkt haben, zumal das Angebot die Nachfrage im Jahr 2026 deutlich übersteigen wird (link).

Venezuela, einst ein wichtiger Produzent, förderte im vergangenen Jahr nur noch rund 900.000 Barrel pro Tag, was weniger als 1 Prozent des weltweiten Angebots entspricht. Dies geschah nach Jahren schrumpfender Investitionen aufgrund einer verfehlten Regierungspolitik und Sanktionen.

Es war unklar, wie sich der Regimewechsel in Venezuela vollziehen wird, aber ein friedlicher Wechsel zu einem US-freundlichen Regime würde mit ziemlicher Sicherheit zur Aufhebung der Sanktionen Washingtons führen.

Dies würde dem kriselnden venezolanischen Ölsektor eine dringend benötigte Atempause verschaffen und, was vielleicht noch wichtiger ist, die Weltkarte der Raffinerien neu zeichnen.

RAFFINERIE-NEUAUSRICHTUNG

Ein reibungsloser Übergang in Caracas wird wahrscheinlich zu einer raschen Umleitung der venezolanischen Ölexporte führen und die USA wieder zum Hauptabnehmer der venezolanischen Ölmengen machen.

Die Ölraffinerien an der US-Golfküste, dem wichtigsten Raffinerie- und Exportzentrum des Landes, wurden vor Jahrzehnten gebaut, um schweres Rohöl - die Art, die Venezuela exportiert - zu Produkten wie Benzin, Diesel und Flugzeugtreibstoff zu verarbeiten.

Obwohl sich die Zusammensetzung des Rohöls in den USA nach dem Boom des einheimischen Schieferöls - einer leichten Sorte - in den frühen 2010er Jahren drastisch verändert hat, benötigen viele Raffinerien nach wie vor schwere Sorten, um ihren Betrieb zu optimieren.

Nach Angaben der Energy Information Administration erreichten die venezolanischen Rohölexporte in die USA 1997 einen Höchststand von 1,4 Mio. bpd, als sie 44 Prozent der venezolanischen Produktion ausmachten. Der Fluss ging allmählich auf 506.000 bpd im Jahr 2018 zurück, da das Angebot an konkurrierenden schweren Sorten aus den USA, Mexiko und Kanada zunahm.

Die venezolanischen Exporte brachen zwischen 2020 und 2022 auf Null ein, nachdem Trump direkte Ölsanktionen gegen das staatliche Energieunternehmen PDVSA verhängt hatte. Doch dann erholten sie sich auf 227.000 bpd im Jahr 2024 und 140.000 bpd in den ersten 10 Monaten des Jahres 2025, nachdem Washington im Jahr 2020 Chevron (link) CVX.N eine Ausnahmegenehmigung für den weiteren Betrieb seiner Joint Ventures in Venezuela erteilt hatte.

EIN SCHLAG FÜR CHINA

Eine Verlagerung der venezolanischen Exporte würde weitgehend auf Kosten Chinas gehen, das zum Hauptimporteur von venezolanischem Öl wurde, nachdem Trump 2019 Sanktionen gegen die Energiewirtschaft des Landes verhängt hatte.

Nach Angaben des Analyseunternehmens Kpler entfiel im vergangenen Jahr mehr als die Hälfte der venezolanischen Rohölexporte in Höhe von 768.000 Barrel pro Tag auf China.

Trump deutete am Samstag an, dass China auch unter einer US-geführten Regierung in Caracas weiterhin venezolanisches Öl erhalten wird, doch dürfte diese Menge begrenzt sein.

Nach Schätzungen von Reuters gehen rund zwei Drittel der chinesischen Ölimporte aus Venezuela an unabhängige Raffinerien, die bereit sind, die Sanktionen zu umgehen, um das Rohöl mit starken Preisnachlässen zu kaufen.

Sollten die Sanktionen jedoch aufgehoben werden, würde das Öl zu internationalen Preisen verkauft werden, wodurch der Anreiz für diese Käufer entfiele.

Das verbleibende Drittel der derzeitigen Ölexporte nach China wird für die Rückzahlung der hohen Schulden von Caracas bei Peking verwendet. Es ist unklar, ob dieser Handel fortgesetzt werden würde, da das Öl wahrscheinlich zu oder nahe den Produktionskosten und damit weit unter den Marktpreisen geliefert wird.

Letztendlich ist die Richtung, in die der Großteil der venezolanischen Rohölmengen fließt, klar. Die USA sind aufgrund der geografischen Nähe ein weitaus natürlicherer Markt als China, so dass die Frachtkosten deutlich niedriger sind.

Wenn der Großteil der derzeitigen venezolanischen Exporte an chinesische "Teekannen" in die USA umgeleitet wird, könnten die Importe der USA nach Schätzungen von Reuters innerhalb weniger Monate um mehr als 200.000 bpd ansteigen und die Käufe der USA auf der Grundlage der Exportmengen von 2025 mehr als verdoppeln.

LANGSAMER AUFBAU DER PRODUKTION

Während sich die venezolanischen Exportrouten schnell ändern können, wird eine nennenswerte Erholung der venezolanischen Produktion und Exporte viel länger dauern.

Trump sagte am Samstag (link), dass große US-Ölunternehmen wieder in das Land einsteigen werden, um die Energieindustrie wiederzubeleben - eine lukrative Aussicht, da Venezuela über die weltweit größten nachgewiesenen Öl- und Gasreserven von rund 303 Milliarden Barrel verfügt, die sich in der Region des Orinoco-Gürtels konzentrieren.

US-amerikanische Ölgesellschaften halfen seit den 1920er Jahren bei der Entdeckung und Erschließung der venezolanischen Ölvorkommen und machten das lateinamerikanische Land in den 1930er Jahren zum zweitgrößten Produzenten der Welt.

Westliche Unternehmen wie Chevron, Exxon Mobil XOM.N und Shell SHEL.L waren jedoch gezwungen, sich zurückzuziehen, nachdem Venezuela die Industrie zunächst in den 1970er Jahren und dann erneut unter Hugo Chavez in den 2000er Jahren verstaatlicht hatte.

BEDÜRFNIS NACH STABILITÄT

Die venezolanische Produktion schrumpfte in der Folge von einem Höchststand von 3,7 Millionen bpd im Jahr 1970 auf einen Tiefstand von 665.000 bpd im Jahr 2021, bevor sie sich 2024 wieder leicht erholte.

Westliche Unternehmen werden wahrscheinlich darauf erpicht sein, die reichhaltigen und kostengünstigen Ressourcen Venezuelas zu erschließen. Sie werden jedoch ein gewisses Maß an politischer Stabilität und Vertrauen in die Unantastbarkeit von Verträgen benötigen, bevor sie Milliarden in neue Projekte investieren oder langfristige Handelsabkommen unterzeichnen.

Die Tatsache, dass Venezuela Exxon, ConocoPhillips (link) und Chevron (link) Milliarden Dollar an unbezahlten Joint-Venture-Kosten schuldet, erschwert die Expansionspläne zusätzlich, da die Unternehmen diese wahrscheinlich begleichen müssten, bevor sie umfangreiche neue Investitionen tätigen.

Selbst unter der Annahme, dass diese politischen, rechtlichen und finanziellen Hürden überwunden werden, würde die Entwicklung neuer Öl- und Gasprojekte noch Jahre dauern.

Den Prognosen von Rapidan Energy zufolge könnte die venezolanische Ölproduktion im ersten Jahr nach dem Sturz Maduros um bis zu 200.000 bpd steigen und sich nach dem optimistischsten Szenario des Beratungsunternehmens innerhalb eines Jahrzehnts auf 2 Millionen bpd verdoppeln.

Aber selbst wenn Trumps dramatische Aktionen nicht zu einer sofortigen Erneuerung der venezolanischen Ölindustrie führen, sollten sie den Investoren eine Warnung sein: Die Spielregeln der globalen Energiebranche haben sich geändert.

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