Gold konsolidiert, während die Vorsicht der Fed die Bullen im Zaum hält

• Gold stabilisiert sich, während Händler die geldpolitischen Aussichten der Fed nach der letzten Zinssenkung um 25 Basispunkte neu bewerten.
• Der vorsichtige Ton und die datengestützte Botschaft von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell halten XAU/USD in seiner gewohnten Spanne.
• Ein schwächerer US-Dollar und sinkende Treasury-Renditen helfen, den Abwärtsdruck auf das Edelmetall zu begrenzen.

Gold (XAU/USD) gibt am Donnerstag leicht nach, da Investoren die geldpolitischen Aussichten der Federal Reserve nach der letzten Zinssenkung neu bewerten. Zum Zeitpunkt des Schreibens notiert das Edelmetall bei etwa 4.217 USD und gibt einen Teil seines Anstiegs nach der Fed zurück, nachdem es zuvor kurzzeitig in Richtung 4.247 USD gestiegen war.

Die Fed hat am Mittwoch eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) beschlossen, wodurch der geldpolitische Korridor auf 3,50%-3,75% gesenkt wurde, was den Erwartungen entspricht. Die Entscheidung wurde mit 9 zu 3 Stimmen getroffen, wobei Stephen Miran erneut für einen größeren Schritt von 50 bps plädierte, während Austan D. Goolsbee und Jeffrey R. Schmid es vorzogen, die Politik unverändert zu lassen.

Allerdings begrenzte der Mangel an Überzeugung in der zukünftigen Orientierung den Aufwärtstrend von Gold. Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte, dass die Zentralbank „gut positioniert ist, um abzuwarten, wie sich die Wirtschaft entwickelt.“

Powells Äußerungen wurden allgemein als Bestätigung interpretiert, dass die Fed einen abwartenden Ansatz verfolgt, nachdem sie in diesem Jahr bereits 75 Basispunkte Zinssenkungen vorgenommen hat. Dennoch bleiben die Entscheidungsträger gespalten über die Notwendigkeit weiterer Lockerungen im Jahr 2026, was die Investoren über den geldpolitischen Kurs im Unklaren lässt und das Edelmetall in der gewohnten Handelsspanne hält, die seit mehr als einer Woche dominiert.

Marktbewegungen: Märkte verdauen die Fed-Aussichten und aktualisierte Prognosen

• Ein insgesamt schwächerer US-Dollar und sinkende Treasury-Renditen helfen, den Abwärtsdruck auf Gold zu begrenzen. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert nahe 98,50, dem niedrigsten Stand seit dem 20. Oktober. In der Zwischenzeit schwebt die Benchmark-Rendite für 10-jährige Staatsanleihen bei etwa 4,14% und sinkt, nachdem sie zuvor kurzzeitig auf Dreimonatshochs vor der Fed-Entscheidung am Mittwoch gestiegen war.
• Die Erklärung des Offenmarktausschusses (FOMC) hob hervor, dass die wirtschaftliche Aktivität moderat zunimmt, die Beschäftigungszuwächse langsamer werden und die Arbeitslosigkeit leicht ansteigt, während die Inflation gestiegen ist und weiterhin etwas erhöht bleibt. Die Entscheidungsträger wiesen auf steigende Abwärtsrisiken für die Beschäftigung hin und erkannten die hohe Unsicherheit hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten an. Das Komitee erklärte, dass es die eingehenden Daten, die sich entwickelnden Aussichten und das Risiko-Gleichgewicht sorgfältig bewerten wird, um den Umfang und den Zeitpunkt weiterer geldpolitischer Anpassungen zu bestimmen, und bekräftigte sein Engagement für maximale Beschäftigung und die Rückkehr der Inflation zum Ziel von 2%.
• Die aktualisierte Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP) setzte die mediane Prognose für das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) auf 1,7% im Jahr 2025 und 2,3% im Jahr 2026, verglichen mit 1,6% und 1,8% in den September-Prognosen. Die Prognose für die Arbeitslosenquote blieb weitgehend unverändert bei 4,5% für 2025 und 4,4% für 2026. Die PCE-Inflation wird nun für 2025 auf 2,9% und für 2026 auf 2,4% prognostiziert, leicht unter den vorherigen Schätzungen von 3,0% und 2,6%, während die Kern-PCE bei 3,0% im Jahr 2025 und 2,5% im Jahr 2026 gesehen wird, verglichen mit früheren Prognosen von 3,1% und 2,6%.
• Die Dot-Plots blieben unverändert, wobei die mediane Zinsschätzung des FOMC weiterhin einen Schnitt für 2026 und 2027 impliziert, keine Änderung für 2028 und den gleichen langfristigen Zinssatz von 3,0%.
• In der Pressekonferenz nach der Sitzung sagte Powell, dass die Inflation weiterhin etwas erhöht bleibt und wies auf eine schwächere Stimmung auf dem Arbeitsmarkt hin. Er hob die Aufwärtsrisiken für die Inflation hervor und kommentierte, dass die Risiken gegen beide Seiten des Mandats der Fed geneigt sind. Powell fügte hinzu, dass die Normalisierung, die in den letzten drei Sitzungen erreicht wurde, dazu beitragen sollte, den Arbeitsmarkt zu stabilisieren und den Abwärtsdruck auf die Inflation aufrechtzuerhalten. Er betonte, dass die Zinssätze nun im Bereich plausibler neutraler Schätzungen liegen und dass die geldpolitischen Entscheidungen weiterhin von Sitzung zu Sitzung getroffen werden.
• In der Zukunft werden die Händler die neuesten Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung beobachten, wobei der Konsens von 220K im Vergleich zu zuvor 191K ausgeht.

Technische Analyse: Gold bleibt über steigenden SMAs in einer engen Spanne unterstützt

Gold (XAU/USD) bleibt in einer Handelsspanne, wobei wiederholt Kaufinteresse bei Rücksetzern im Bereich von 4.200-4.180 USD auftritt und konstanter Verkaufsdruck die Gewinne nahe 4.250 USD begrenzt.

Im Tageschart liegt der 21-Tage Simple Moving Average (SMA) bei 4.157,36 USD über dem 50-Tage SMA bei 4.105,55 USD, beide steigen, während der Preis über ihnen bleibt, was eine bullische Neigung unterstreicht. Der Relative Strength Index (14) zeigt 60,03, über der Mittellinie, was das positive Momentum ohne überkaufte Signale verstärkt.

Ein täglicher Schlusskurs über der oberen Grenze der Konsolidierungszone würde 4.300 USD freilegen und möglicherweise den Weg zum Allzeithoch nahe 4.381 USD öffnen. Auf der Abwärtsseite würde ein Bruch unter 4.180 USD die kurzfristige Neigung schwächen und die Aufmerksamkeit auf die steigenden SMAs als erste Unterstützung lenken.