ANALYSE-ConocoPhillips' umfangreiche Entlassungen unterstreichen die Notwendigkeit von Kapitaldisziplin, sagen Analysten

- von Sheila Dang und Arathy Somasekhar

HOUSTON, 08. Sep (Reuters) - ConocoPhillips COP.N muss sich stärker auf Kapitaldisziplin und Investitionsprioritäten konzentrieren, um angesichts sinkender Ölpreise und -einnahmen wieder wettbewerbsfähig zu werden, so Investoren und Analysten, nachdem das Unternehmen letzte Woche angekündigt hatte, bis zu 25 Prozent (link) der Mitarbeiter zu entlassen, um die Kosten zu senken.

Der drittgrößte US-Ölproduzent schließt sich den großen Ölkonzernen Chevron (link) CVX.N und BP BP.L sowie den weltweit größten Öldienstleistern SLB SLB.N und Halliburton (link) HAL.N, Personal abzubauen, da die erhöhte Fördermenge der OPEC+ (link) und die wirtschaftliche Unsicherheit aufgrund der unvorhersehbaren US-Handelspolitik zu einem Einbruch der Rohölpreise beigetragen haben, der die Gewinne der Ölgesellschaften auf den niedrigsten Stand seit der COVID-19-Pandemie gedrückt hat.

Die Rohölpreise LCOc1, die in diesem Jahr um etwa 12 Prozent gefallen sind, werden nach Angaben der US Energy Information Administration im Jahr 2026 voraussichtlich erneut sinken, da das Angebot die Nachfrage übersteigt.

"Wenn Sie 25 Prozent Ihrer Belegschaft abbauen, zeigt mir das auch, wie ineffizient die Dinge sind", sagte Michael Alfaro, Chief Investment Officer bei Gallo Partners. Alfaro gehörte zu den Investoren und Analysten, die gegenüber Reuters erklärten, sie seien vom Ausmaß der Entlassungen bei ConocoPhillips überrascht, die weltweit bis zu 3.250 Mitarbeiter betreffen könnten.

Zu den besonderen Herausforderungen von ConocoPhillips gehören nicht nur die düsteren Aussichten für den Ölmarkt, sondern auch Großprojekte, von denen das Unternehmen langfristig profitieren wird, die aber im Vorfeld kapitalintensiv sind.

Und nach einer Reihe von Übernahmen in den letzten Jahren, darunter Marathon Oil für 22,5 Milliarden Dollar im letzten Jahr, hat das Unternehmen die Kostenkontrolle aus den Augen verloren, so CEO Ryan Lance letzte Woche gegenüber den Mitarbeitern (link).

ConocoPhillips muss Großprojekte wie sein Willow-Ölprojekt in Alaska und die Entwicklung seines Flüssiggasgeschäfts priorisieren, zwei Bemühungen, die den zukünftigen Cashflow vorantreiben werden, sagte Stewart Glickman, Leiter der Aktienforschung beim Finanznachrichtenunternehmen CFRA. Das bedeute, dass das Unternehmen an anderer Stelle Kosten einsparen müsse, fügte er hinzu.

Dennoch sagten einige Investoren, dass das Unternehmen mehr tun sollte, um die steigenden Investitionsausgaben zu kontrollieren.

"Sie lösen das Personalproblem, anstatt das Problem der Kapitalallokation zu lösen", sagte Josh Young, CIO bei Bison Interests, einem Unternehmen, das in ConocoPhillips investiert ist. "Meiner Meinung nach sind sie bei ihrer Kapitalallokation nicht umsichtig genug

Das Unternehmen verfüge jedoch über hochwertige Anlagen, fügte Young hinzu.

ConocoPhillips lehnte eine Stellungnahme für diesen Artikel ab.

Es wird erwartet, dass die Investitionsausgaben in diesem Jahr zwischen 12,3 und 12,6 Milliarden Dollar liegen werden, etwa 10 Prozent niedriger als die Pro-forma-Kapitalausgaben von ConocoPhillips und Marathon im vergangenen Jahr. Im August sagten die Führungskräfte, dass sie für das nächste Jahr geringere Investitionen erwarten.

Die Capex von ConocoPhillips belaufen sich auf 11,2 Milliarden Dollar im Jahr 2023 und 10,2 Milliarden Dollar im Jahr 2022.

KOSTENEINSPARUNGSMÖGLICHKEITEN

In seinem Ergebnis für das zweite Quartal gab das Unternehmen bekannt, dass es zusätzlich zu den Kosteneinsparungen von mehr als 1 Milliarden USD nach der Übernahme von Marathon weitere Kostensenkungsmöglichkeiten in Höhe von 1 Milliarden USD identifiziert hat (link).

Außerdem wurde das Ziel für den Verkauf von Vermögenswerten bis 2026 auf 5 Milliarden USD angehoben, nachdem das bisherige Ziel von 2 Milliarden USD bereits vorzeitig erreicht wurde.

In einer Videobotschaft an die Mitarbeiter sagte Lance letzte Woche, dass die kontrollierbaren Kosten seit 2021 um etwa 2 Dollar pro Barrel gestiegen seien, was die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens erschwere und es im Vergleich zu anderen Unternehmen zurückfallen lasse.

Die höhere Inflation der letzten Jahre und die von der US-Regierung auferlegten Importzölle erhöhen den Kostendruck für Ölproduzenten wie ConocoPhillips, sagte Simon Wong, Energie-Portfoliomanager bei der Investmentfirma Gabelli, die sich letzte Woche mit dem Unternehmen traf.

Lance sagte während eines Town-Hall-Meetings (link) am vergangenen Donnerstag , dass bei einer Überprüfung des Unternehmens etwa 600 Prozesse oder Aktivitäten identifiziert wurden, bei denen das Unternehmen Schritte zur Vereinfachung der Arbeit unternehmen könnte.

"Es geht nicht darum, mit weniger mehr zu erreichen. Wir müssen wirklich die Dinge beseitigen, die in diesem Unternehmen keinen Mehrwert schaffen", sagte Lance.

Die Ölindustrie hat in den letzten Jahren eine Welle von Megafusionen erlebt, darunter die Übernahme von Pioneer (link) durch Exxon Mobil XOM.N und der Kauf von Hess (link) durch Chevron, da sich die Produzenten konsolidiert haben, um sich Gebiete mit kostengünstigerer Produktion zu sichern. Das bedeutete auch einen stetigen Strom von Entlassungsankündigungen.

Nach der Eingliederung von Marathon verfügt ConocoPhillips über eine bedeutende Präsenz in wichtigen Schiefergebieten der USA wie Permian, Eagle Ford und Bakken. Technologie und Betriebseffizienz bedeuten wahrscheinlich, dass in diesen Gebieten weniger Personal benötigt wird, so Glickman von CFRA .

Das Unternehmen muss sich vereinfachen und alle sich überschneidenden Positionen abbauen, sagte Bill Smead, Gründer und CIO von Smead Capital Management, der laut Daten von LSEG eine Position von 169 Millionen Dollar in dem in Houston ansässigen Unternehmen hält.

"Dies ist genau das, was (ConocoPhillips) tun sollte", sagte er.