Alphabet plant Asien-Anleiheemission im Volumen von bis zu 3 Milliarden Dollar angesichts des Fokus auf KI-Finanzierungsdruck, Aktie steigt vorbörslich um über 1 %

TradingKey - Die Google-Mutter Alphabet (GOOGL) erwägt, ihre weltweiten Finanzierungskanäle weiter auszubauen. Wie Bloomberg am 9. November unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen berichtete, ist das Unternehmen kürzlich an Banken und potenzielle Investoren herangetreten, um die Machbarkeit einer Emission von auf Hongkong-Dollar und Singapur-Dollar lautenden Anleihen zu prüfen, wobei Transaktionen möglicherweise bereits in diesem Monat an den Start gehen könnten.

Im vorbörslichen US-Handel am Montag legte Google um mehr als 1 % zu und notierte bei 290,06 US-Dollar.

Quelle: TradingView

Gemäß dem derzeit diskutierten Plan soll die Anleiheemission in Hongkong-Dollar etwa 1 Milliarde bis 1,5 Milliarden US-Dollar einbringen, während mit der Singapur-Dollar-Anleihe voraussichtlich rund 1,5 Milliarden US-Dollar erlöst werden sollen, sodass sich das Gesamtvolumen beider Transaktionen auf 2,5 bis 3 Milliarden US-Dollar belaufen würde. Die Erlöse sind für allgemeine Unternehmenszwecke bestimmt. Die Gespräche dauern jedoch noch an, und das endgültige Volumen, die Laufzeiten sowie der Zeitplan könnten je nach Marktbedingungen noch angepasst werden.

Sollten die Transaktionen zustande kommen, würden sie das Debüt von Alphabet an den Anleihemärkten für Hongkong-Dollar und Singapur-Dollar markieren. Im bisherigen Jahresverlauf hat das Unternehmen sukzessive die Märkte in Euro, britischen Pfund, japanischen Yen, kanadischen Dollar, australischen Dollar und Schweizer Franken angezapft und so seine Investorenbasis stetig verbreitert sowie die Abhängigkeit von Finanzierungskanälen in einzelnen Währungen verringert. Die Hinwendung nach Asien zu diesem Zeitpunkt signalisiert zudem Alphabets Absicht, vor dem Hintergrund sich ausweitender Credit Spreads europäischer und US-amerikanischer Technologiekonzerne den Appetit asiatischer Institutionen auf Mega-KI-Investitionsprojekte auszuloten.

In der vergangenen Woche schloss Alphabet eine Anleiheemission über 6 Milliarden Euro (rund 6,7 Milliarden US-Dollar) ab, die variabel und fest verzinste Tranchen mit Laufzeiten zwischen 2 und 19 Jahren umfasste. Die Orderbücher überstiegen 17 Milliarden Euro, was darauf hindeutet, dass die Marktnachfrage nach wie vor intakt ist. Allerdings stiegen die Finanzierungskosten des Unternehmens im Vergleich zum Mai spürbar an. So erreichte beispielsweise die im Jahr 2045 fällige Anleihe einen Emissionsaufschlag von Mid-Swaps plus 185 Basispunkten – eine Ausweitung um rund 60 Basispunkte gegenüber ähnlichen langlaufenden Anleihen im Mai, was widerspiegelt, dass Anleger höhere Risikoprämien fordern.

Die häufigen Anleiheemissionen von Alphabet hängen eng mit den rasant steigenden Investitionen in die KI-Infrastruktur zusammen. Im dritten Quartal erreichten die Investitionsausgaben des Unternehmens 51,4 Milliarden US-Dollar, während der freie Cashflow auf minus 9,1 Milliarden US-Dollar absank; zugleich hielt Alphabet an seiner Investitionsprognose für das Gesamtjahr 2026 von 195 bis 205 Milliarden US-Dollar fest. Das Management geht zudem davon aus, dass die Ausgaben 2027 nochmals deutlich steigen werden. Da die Ausgaben für Rechenzentren, Server, Netzwerkausrüstung und maßgeschneiderte hauseigene Chips kontinuierlich zunehmen, waren die langfristigen Verbindlichkeiten des Unternehmens per Ende September auf 125,1 Milliarden US-Dollar angewachsen, verglichen mit lediglich 21,6 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor.

Trotz des gewaltigen Werbe- und Cloud-Computing-Geschäfts von Alphabet beginnt der Druck auf den Cashflow mittlerweile, auf den Marktbewertungen zu lasten. Nach der Veröffentlichung des Berichts für das dritte Quartal verlagerten die Investoren ihren Schwerpunkt vom Umsatzwachstum auf die Investitionsausgaben und den Finanzierungsbedarf, woraufhin die Aktie am Folgetag um mehr als 12 % einbrach – der stärkste Tagesverlust seit dem Börsengang. Dies bedeutet auch, dass das Unternehmen selbst bei intaktem Wachstum im Kerngeschäft erst noch beweisen muss, dass seine massiven KI-Investitionen in Zukunft ausreichende Erträge abwerfen können, um die Ausbaukosten zu decken.

Während Alphabet seine asiatischen Anleiheemissionen plant, verschärft sich das Finanzierungsumfeld im gesamten Technologiesektor. Nach den jüngsten konzertierten Abverkäufen bei KI-bezogenen Aktien hat die Risikoaversion allmählich von den Aktienmärkten auf die Kreditmärkte übergegriffen. Im vergangenen Monat haben sich die Spreads für Credit Default Swaps (CDS) bei Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) und Amazon (AMZN) allesamt spürbar ausgeweitet, während die Kosten für die Absicherung gegen Kreditausfälle bei Oracle (ORCL) ebenfalls auf erhöhtem Niveau verharrten.