Goldman Sachs-Aktienkurs-Prognose: Q3-Ergebnisse treiben Aktie über 900 USD, kann sie dieses Jahr das Allzeithoch von 1.154 USD zurückerobern?

Zu Jahresbeginn führten hartnäckiger als erwartet ausfallende Inflationsdaten dazu, dass der Markt die Erwartungen an den Zeitpunkt von Zinssenkungen der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) wiederholt nach hinten verschob, was die Bewertungsausweitung großer Wall-Street-Investmentbanken bremste. Darüber hinaus wurde das traditionelle FICC-Geschäft (Fixed Income, Currencies and Commodities) Anfang des Jahres durch die Volatilität der kurzfristigen Anleiherenditen beeinträchtigt, was kurzfristig orientiertes Kapital zu einer Abwartehaltung veranlasste und den Aktienkurs von Goldman Sachs belastete.

Nach einer Bodenbildung im ersten Quartal veröffentlichte Goldman Sachs Mitte April besser als erwartet ausgefallene Ergebnisse für das erste Quartal als Katalysator für eine monatelange Kursrally, die von einer breiten Erholung im M&A- und Investmentbanking-Geschäft angetrieben wurde. Konkret löste der offizielle Beginn des globalen Zinssenkungszyklus einen Nachfrageschub nach Unternehmensumstrukturierungen, M&A-Beratung und IPO-Begleitung bei multinationalen Konzernen und Tech-Riesen aus, wodurch das Ertragspotenzial von Goldman Sachs als Branchenführer voll zur Entfaltung kam.

Im August und September war der Rückgang des Aktienkurses von Goldman Sachs hauptsächlich auf Bewertungskorrekturen von hohem Niveau sowie eine sektorweite Bereinigung zurückzuführen, die durch Warnungen von Wettbewerbern ausgelöst wurde. Mitte September äußerte sich eine Führungskraft der Bank of America auf einer Branchenkonferenz öffentlich zurückhaltend und warnte davor, dass sich das Handelswachstum im dritten Quartal verlangsamen könnte, was am Markt Zweifel an den Q3-Ergebnissen der großen Wall-Street-Investmentbanken schürte; die Aktie von Goldman Sachs fiel an diesem Tag kräftig um etwa 4 % und gehörte zu den am stärksten von der Branchenbereinigung betroffenen Titeln. Darüber hinaus veranlasste die starke Volatilität bei Tech-Aktien Quant-Fonds und institutionelle Anleger dazu, ein umfassendes Risikomanagement umzusetzen und zur Absicherung aus hoch bewerteten Blue Chips und führenden Finanztiteln in Cash und kurzfristige US-Staatsanleihen umzuschichten, was den Druck durch Gewinnmitnahmen bei Goldman Sachs auf hohem Niveau weiter verstärkte.

Der am 13. Oktober veröffentlichte Bericht zum dritten Quartal trieb den Aktienkurs stark an, sodass dieser kurzzeitig die Marke von 900 US-Dollar durchbrach und Goldman Sachs ein starkes bullisches Momentum für das vierte Quartal bescherte. Das vierte Quartal ist traditionell eine Hochsaison für die finale Abwicklung und den Abschluss globaler Unternehmensanleihe-Emissionen, Kapitalrestrukturierungen sowie grenzüberschreitender Fusionen und Übernahmen. Als weltweit führender Berater im Investmentbanking wird für Goldman Sachs im vierten Quartal weiterhin ein explosives, zweistelliges Wachstum der Gebühreneinnahmen auf Jahresbasis erwartet.

Geprägt durch die politische Umsetzung nach den US-Wahlen und Umschichtungen auf hohem Niveau bei Technologieaktien dürfte der US-Aktienmarkt im vierten Quartal weiterhin von hoher Volatilität und hohem Handelsvolumen bestimmt werden. Die Erträge von Goldman Sachs im Aktienhandel schnellten im dritten Quartal im Jahresvergleich um +72 % in die Höhe, was die außergewöhnlichen Market-Making- und Profitabilitätsfähigkeiten der Bank demonstriert – ein Vorteil, der sich voraussichtlich bis ins vierte Quartal erstrecken wird.

Obwohl der Aktienkurs von Goldman Sachs in der Nähe von 900 US-Dollar auf hohem Niveau verharrt, liegt das geschätzte Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) derzeit bei etwa 13 bis 14,5. Gemessen an einer aufs Jahr hochgerechneten Eigenkapitalrendite (ROE) von über 20 % sind Wall-Street-Investoren allgemein der Ansicht, dass die Bewertung nicht übermäßig aufgebläht ist, was Raum für ein weiteres Re-Rating nach oben lässt.

Nach der Veröffentlichung des Q3-Ergebnisberichts von Goldman Sachs sind die führenden Wall-Street-Institute hinsichtlich des 12-Monats-Kursziels mehrheitlich optimistisch gestimmt, allerdings gehen die Meinungen darüber auseinander, ob die Aktie ein neues Hoch erreichen wird. Die Details im Überblick:

Aus charttechnischer Sicht erfordert eine Rückkehr des Aktienkurses von Goldman Sachs auf sein Allzeithoch im ersten Schritt die Rückeroberung der psychologisch wichtigen Marke von 1.000 US-Dollar unter hohem Handelsvolumen. Diese Marke diente während des Rücksetzers vom Höchststand dreimal als Boden und wandelte sich von einer starken Unterstützung zu einem starken Widerstand. Obwohl die Q3-Ergebnisse eine Erholung des Aktienkurses von Goldman Sachs beflügelten, bleibt ein direkter Durchbruch dieser Barriere schwierig, sofern das US-Volumen von M&A-Deals und Börsengängen im vierten Quartal und im ersten Quartal des nächsten Jahres nicht weiterhin explosionsartig zulegt.

Aktienkurs-Chart von Goldman Sachs, Quelle: TradingView

Der Aktienkurs von Goldman Sachs korrigierte zwischen Januar und März auf 780 US-Dollar, belastet durch verzögerte Zinssenkungen und Gegenwind im FICC-Bereich; von April bis Juli stieg er, getrieben durch eine Erholung im M&A- und Investmentbanking-Geschäft, auf ein Allzeithoch von 1.154 US-Dollar; zwischen August und September testete er aufgrund des Abbaus überhöhter Bewertungen und Spillover-Effekten durch Warnungen von Branchenkonkurrenten wie der Bank of America erneut die Marke von 880–900 US-Dollar. Derzeit sind die Kursziele von Investmentbanken allgemein optimistisch gestimmt, es herrscht jedoch weiterhin Uneinigkeit darüber, ob die Aktie neue Höchststände erreichen wird.

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