Samsungs Q3-Operativgewinn verachtfacht sich nahezu auf Rekordhoch: Wie sind die Aussichten für Micron, Nvidia und Speicheraktien?

Laut Reuters dürften das knappe Angebot an konventionellem DRAM und NAND sowie die steigende Nachfrage nach HBM das Speichergeschäft zur Hauptquelle für Samsungs Gewinnwachstum im dritten Quartal machen. Douglas Kim, Analyst bei Douglas Research Advisory, schätzt, dass Samsungs HBM-Bit-Auslieferungen im dritten Quartal gegenüber dem Vorquartal um fast 50 % zulegten.

Es wird erwartet, dass sich die Preissteigerungen bei Speichern bis ins vierte Quartal fortsetzen, allerdings hat sich der Anstieg der Preise für konventionellen DRAM verlangsamt. TrendForce prognostiziert, dass die Vertragspreise für konventionellen DRAM im vierten Quartal im Vergleich zum Vorquartal um 10 % bis 15 % steigen werden, was unter dem von Reuters berichteten Anstieg von rund 60 % im zweiten Quartal liegt; bei den Vertragspreisen für NAND-Flash wird im Quartalsvergleich ein Zuwachs von 15 % bis 20 % erwartet. Das künftige Gewinnwachstum wird weiterhin von den Auslieferungen, dem Produktmix und der Kostendynamik abhängen.

Die steigenden Speicherchippreise haben auch den Kostendruck auf Samsungs Mobiltelefon- und Unterhaltungselektroniksparte erhöht. Analysten rechnen damit, dass das Foundry-Geschäft aufgrund einer geringen Kapazitätsauslastung und der Fixkostenbelastung weiterhin unprofitabel bleibt. Samsung plant, seine detaillierten Finanzergebnisse am 29. Oktober zu veröffentlichen, was weitere Einblicke in den Gewinnbeitrag des Speichergeschäfts, die Fortschritte bei HBM und die Entwicklung anderer Segmente liefern wird.

Am 30. September US-Ostküstenzeit legte Micron seine Ergebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 vor, wobei der Umsatz 54,23 Milliarden US-Dollar erreichte – ein Plus von rund 379 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis lag bei 33,42 US-Dollar, und die Non-GAAP-Bruttomarge erreichte 87 % nach 45,7 % im Vorjahreszeitraum.

Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 erwartet das Unternehmen einen Umsatz zwischen 60,0 Milliarden und 63,0 Milliarden US-Dollar sowie ein verwässertes Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis zwischen 37,15 und 39,15 US-Dollar. Der Mittelwert der Umsatzprognose entspricht einem Wachstum von rund 13,4 % gegenüber dem Vorquartal, während die Non-GAAP-Bruttomarge voraussichtlich bei etwa 86,25 % liegen wird, was einem Rückgang von 0,75 Prozentpunkten gegenüber dem Vorquartal entspricht. Das Management geht davon aus, dass die Lage von Angebot und Nachfrage am Speichermarkt in den Jahren 2027 und 2028 angespannter sein wird als 2026.

Die Dynamik von Angebot und Nachfrage unterscheidet sich jedoch je nach Speicherprodukt. Micron ist in erster Linie in den Bereichen DRAM, HBM und NAND tätig, während SanDisk (SNDK) hauptsächlich im Bereich NAND-Flash-Speicher und verwandter Produkte agiert; Western Digital (WDC) und Seagate (STX) konzentrieren sich vor allem auf das Festplattengeschäft, was ihre Ertragsaussichten anfälliger für Veränderungen bei Angebot, Nachfrage und Preisen von HDDs macht.

Wie MarketWatch unter Berufung auf Nikkei Asia berichtet, plant Toshiba eine Erweiterung der Festplattenkapazitäten für KI-Rechenzentren, was am Markt Sorgen schürte, dass ein zusätzliches Angebot die Preissetzungsmacht der Festplattenhersteller schwächen könnte. Am 2. Oktober schlossen sowohl Western Digital als auch Seagate um etwa 10,2 % im Minus. Die tatsächlichen Auswirkungen der Kapazitätserweiterung auf die Erträge beider Unternehmen werden jedoch vom Umfang der neuen Kapazitäten, den Produktionszeitplänen und dem Wachstum der Kundennachfrage abhängen.

Seitdem hat sich die Kursentwicklung der betroffenen Aktien weiter auseinanderentwickelt. Am 7. Oktober US-Ostküstenzeit schlossen Micron und SanDisk mit einem Plus von 4,06 % bzw. 1,92 %, während Western Digital 1,37 % nachgab und Seagate ein leichtes Plus von 0,24 % verzeichnete. Künftig sollte auf die Nachhaltigkeit der Preiserhöhungen bei Speicherchips sowie auf die Auswirkungen von Festplattenkapazitätserweiterungen auf Verkaufspreise und Gewinnmargen geachtet werden.

Die Rubin-GPUs von Nvidia (NVDA) nutzen HBM4. Micron gab bekannt, dass die Serienauslieferungen von 36-GB-HBM4 mit 12 Schichten für die Vera-Rubin-Plattform im ersten Kalenderquartal 2026 begonnen haben. Die HBM4-Versorgung ist eine entscheidende Voraussetzung für die Produktion und Auslieferung von Rubin-Systemen.

Für Nvidia hilft ein erhöhtes Angebot an HBM4 dabei, den Produktionsbedarf zu decken. Sollten die Beschaffungspreise jedoch steigen, könnten die Kosten steigen, wobei die konkreten Auswirkungen von den Lieferverträgen und den Verkaufspreisen der Systeme abhängen. Künftig bleibt zu beobachten, ob die HBM4-Lieferungen mit dem Produktionsplan von Rubin Schritt halten können und ob die Beschaffungsnachfrage von Cloud-Anbietern und KI-Unternehmen weiter wachsen kann.

Die vorläufigen Ergebnisse von Samsung spiegeln wider, wie die Speichernachfrage und Preiserhöhungen das Ergebnis stützen. Künftig müssen Speicherhersteller die Verkaufspreise und das neue Angebot beobachten, während Nvidia den Schwerpunkt auf die Versorgung mit Schlüsselkomponenten, die Beschaffungskosten und die Systemaufträge legen muss.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.