CrowdStrike-Ergebnisvorschau: Wall Street blickt auf ARR-Wachstum und Gesamtjahresprognose, höchstes Kursziel bei $256

Der Wall-Street-Konsens schätzt den Umsatz auf rund 1,44 Milliarden US-Dollar, was nahe am oberen Ende der bisherigen Prognosespanne des Unternehmens von 1,436 Milliarden bis 1,442 Milliarden US-Dollar liegt und einem Anstieg von etwa 23 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; das bereinigte Ergebnis je Aktie wird auf etwa 0,29 US-Dollar geschätzt (was der Prognose vor dem Aktiensplit von 1,16 bis 1,17 US-Dollar entspricht).

Bezüglich der wichtigsten operativen Kennzahlen prognostiziert das Unternehmen einen ARR zum Periodenende von etwa 5,793 Milliarden bis 5,795 Milliarden US-Dollar. Im letzten Quartal meldete das Unternehmen einen Umsatz von 1,386 Milliarden US-Dollar, einen ARR von 5,51 Milliarden US-Dollar und eine Free-Cashflow-Marge von 34 %.

Die am stärksten beachtete Kennzahl in diesem Ergebnisbericht ist der netto neue ARR. Analysten erwarten, dass seine Wachstumsrate im Jahresvergleich gegenüber dem Vorquartal um etwa 1 Prozentpunkt auf rund 29 % steigt. Sollten sich diese Daten bestätigen, deutet dies darauf hin, dass das Unternehmen die Auswirkungen des weltweiten Blue-Screen-Vorfalls aus dem Jahr 2024 hinter sich gelassen hat und sich die Nachfrage wieder ausweitet.

Auch Rückmeldungen aus den Vertriebskanälen stützen diese Einschätzung. Wells Fargo wies darauf hin, dass die aktuelle Stärke der Vertriebspipeline etwa 34 % über dem normalen saisonalen Niveau liegt, was auf ein vergleichsweise solides Polster an neuen Geschäftsmöglichkeiten hindeutet.

Auch die Fortschritte auf Produktebene verdienen Aufmerksamkeit. Die Falcon-Plattform von CrowdStrike wurde auf 33 Cloud-Module erweitert, und diese Ausweitung der Modulanzahl bietet eine Grundlage für Cross-Selling, was das Wachstum des netto neuen ARR stützt.

Darüber hinaus ging das Unternehmen vor Kurzem eine strategische Partnerschaft mit Cerebras Systems (CBRS) ein, um die Wafer-Scale-Inferenztechnologie von Cerebras in den Falcon-AI-Erkennungs- und -Reaktions-Workflow zu integrieren, wodurch die Bedrohungserkennung in Echtzeit mit Maschinengeschwindigkeit ausgeführt werden kann.

Unterdessen schloss das Unternehmen eine Vereinbarung über den Erwerb des geistigen Eigentums von XM Cyber ab, darunter mehr als 45 Patente und proprietärer Quellcode, um die Funktionen von Falcon Exposure Management zu stärken. Es wird erwartet, dass sowohl diese Partnerschaften als auch Übernahmen Unterstützung für den netto neuen ARR bieten.

Am 13. August hob RBC Capital-Analyst Matthew Hedberg das Kursziel für CrowdStrike deutlich von 188,75 US-Dollar auf 256 US-Dollar an, behielt die Einstufung „Buy“ bei und bezeichnete das Unternehmen als „langfristigen Favoriten und Branchenführer“. RBC erwartet, dass das Unternehmen in diesem Quartal erneut ein starkes Ergebnis vorlegt und die Prognosen anhebt.

Laut Daten von TipRanks lag das Konsenskursziel der Analysten im vorbörslichen Handel am 24. August bei 215,64 US-Dollar, was ein Kurspotenzial von rund 12,34 % impliziert.

[Quelle: TipRanks]

Zum Börsenschluss am 21. August notierte die Aktie bei 191,95 US-Dollar, was einem Rücksetzer von etwa 15,6 % gegenüber ihrem am 14. August erreichten 52-Wochen-Hoch von 227,50 US-Dollar entspricht. Selbst nach dem Rücksetzer liegt das geschätzte KGV von CrowdStrike weiterhin über 150x und damit weit über dem Durchschnitt des Cybersicherheitssektors.

Die bisherige Entwicklung von CrowdStrike zeigt, dass das Übertreffen der Gewinnerwartungen den Aktienkurs nicht zwangsläufig steigen lässt. Im ersten Quartal übertrafen der Gewinn je Aktie (EPS) und der Umsatz des Unternehmens die Erwartungen um etwa 2,8 % bzw. 2,2 %, dennoch fiel die Aktie am folgenden Tag um 6,5 %. Angesichts der hohen Bewertung verlangt der Markt derzeit nicht nur das Erreichen der Ziele, sondern auch eine Anhebung der Jahresprognose durch das Management.

Was die Risiken betrifft, verstärken hohe Bewertungen den Abwärtsdruck, wenn die Ergebnisse die Erwartungen verfehlen. Auf Makroebene könnten sich die IT-Ausgaben von Unternehmen verlangsamen, was sich auf die Neukundengewinnung und die Modulerweiterung bei Bestandskunden auswirkt. Auf Branchenebene investieren Microsoft (MSFT) und Palo Alto Networks weiterhin in Endpunkt- und Cloud-Sicherheit, was den Wettbewerb verschärft.

Bemerkenswert ist, dass der ehemalige Chief Technology Officer Elia Zaytsev Berichten zufolge am 20. August gemeinsam mit zwei früheren CrowdStrike-Führungskräften Cognition gründete, einen spezialisierten KI-Cybersicherheitsfonds mit einem angestrebten Fondsvolumen von 170 Millionen US-Dollar; nach dieser Ankündigung fiel die CrowdStrike-Aktie am selben Tag um 5,6 %, was gewisse Bedenken des Marktes hinsichtlich der Stabilität des Managements widerspiegelt.

Insgesamt bleibt die Wahrscheinlichkeit hoch, dass die Q2-Ergebnisse von CrowdStrike die Markterwartungen übertreffen werden, doch dies bedeutet nicht zwangsläufig, dass der Aktienkurs steigen wird. Die entscheidende Variable für die Kursentwicklung hat sich von der Frage, ob die Ergebnisse die Erwartungen übertreffen, dahingehend verschoben, ob das Ausmaß der Übertreffung groß genug ist und ob gleichzeitig die Prognose für das Gesamtjahr angehoben wird.

Sollte das Unternehmen seine ARR-Umsatzprognose anheben und eine sich beschleunigende Erholung bei den Net New ARR bestätigen, dürfte die Aktie wieder an Aufwärtsdynamik gewinnen; fällt die Prognose hingegen konservativ aus oder schwächen sich wichtige operative Kennzahlen ab, gerät die derzeit hohe Bewertung unter Korrekturdruck.

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