Verluste weiten sich aus: Cerebras bricht vorbörslich um mehr als 12 % ein, belastet durch die Bruttomargen-Prognose

TradingKey - „Nvidia-Herausforderer“ Cerebras ( CBRS) weitete am Mittwoch im vorbörslichen Handel seine nachbörslichen Verluste vom Vortag aus, wobei der Aktienkurs zeitweise um über 12 % einbrach.

Quelle: TradingView

Der unmittelbare Auslöser für die Marktpanik war die Gewinnprognose des Unternehmens: Das Management erwartet, dass die Kern-Bruttomarge für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 von 46,5 % im ersten Quartal auf 36 % bis 38 % einbrechen wird, während die Prognose für die Kern-Bruttomarge des Gesamtjahres auf 38 % bis 41 % festgesetzt wurde.

Dieses Niveau liegt nicht nur weit unter der Bruttomarge des Konkurrenten Nvidia von rund 70 %, sondern verdeutlicht auch den Kostendruck, dem das Unternehmen im Zuge seiner Expansion ausgesetzt ist.

Finanzvorstand Bob Komin erklärte während der Telefonkonferenz, dass ein akuter Mangel an Rechenzentrumskapazitäten das Unternehmen dazu zwingt, Geräte von Kunden zurückzuleasen und eigene Kapazitäten aufzubauen – ein Schritt, der die Margen in diesem Jahr um 10 bis 15 Prozentpunkte belasten wird.

Noch beunruhigender für den Markt ist, dass die Rentabilitätsaussichten von Cerebras im aktuellen makroökonomischen Umfeld besonders fragil erscheinen, da die jüngsten breiten Tech-Ausverkäufe die Sorgen über steigende KI-Kosten und mögliche Zinserhöhungen der US-Notenbank Federal Reserve verstärkt haben.

Als hochbewerteter Newcomer im Bereich der KI-Chips bekommt Cerebras die Auswirkungen der Risikoaversion am Markt besonders deutlich zu spüren. Derzeit wird die Aktie des Unternehmens mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von 95,6 gehandelt, was weit über dem Niveau von Nvidia von rund 40 liegt, während der Markt sehnsüchtig auf einen klareren Weg zur Verbesserung der Profitabilität wartet.

Institutionelle Anleger bleiben jedoch hinsichtlich der langfristigen Aussichten von Cerebras optimistisch.

Morgan Stanley ( MS) behielt die Einstufung „Overweight“ bei und hob das Kursziel von 250 $ auf 273 $ an, da die Bank davon ausgeht, dass die Wafer-Scale Engine (WSE) von Cerebras eine starke technologische Exklusivität im Segment der KI-Inferenz mit geringer Latenz besitzt.

TD Cowen wies zudem darauf hin, dass die mit Amazon und OpenAI geschlossenen strategischen Kooperationsvereinbarungen wichtige Säulen für das langfristige Wachstum von Cerebras sind.

Analysten rieten den Anlegern, geduldig zu bleiben und sich eher auf die Fortschritte des Unternehmens bei der Kommerzialisierung der Technologie und dem Kapazitätsausbau als auf kurzfristige Schwankungen der Profitabilität zu konzentrieren.

Cerebras nimmt im Bereich der KI-Chips mit seiner einzigartigen Wafer-Scale-Integrationstechnologie eine differenzierte Position ein, und sein Flaggschiffprodukt, die Wafer-Scale Engine 3, gilt weithin als der schnellste kommerzielle KI-Prozessor der Welt.

Seit dem Börsengang im Mai dieses Jahres hat das Unternehmen rund 5,55 Milliarden US-Dollar für die technologische Forschung und Entwicklung sowie den Kapazitätsausbau eingeworben. Allerdings haben sich der Herstellungsdruck aufgrund des übergroßen Chips sowie die massiven Investitionen, die für den Bau von Rechenzentren erforderlich sind, als kurzfristige Engpässe erwiesen, die die Profitabilität einschränken.

Die Ausgewogenheit zwischen kurzfristiger Profitabilität und langfristigem Wachstum bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der technologischen Marktführerschaft wird die zentrale Herausforderung für die zukünftige Entwicklung von Cerebras sein.