Walmart Aktienprognose 2030: Können WMT-Aktien 200 $ erreichen?

Die Aktien von Walmart zeigten sich nach den Quartalszahlen volatil. Die Aktie schloss bei 121,34 $, ein Minus von 8,39 % innerhalb einer Handelswoche. Allein am 21. Mai brach der Kurs um 7,27 % ein, wodurch die Marktkapitalisierung des Unternehmens knapp unter die historische Marke von 1 Billion $ fiel.

Der längerfristige Aufwärtstrend bleibt trotz dieses plötzlichen Ausverkaufs deutlich erkennbar. Die Aktie ist in diesem Jahr um 9,35 % und in den letzten 12 Monaten um 26,89 % gestiegen. Mit einem Beta von 0,65 wies der Wert historisch eine geringere Volatilität als der breite Aktienmarkt auf, was bedeutet, dass der jüngste eintägige Kurseinbruch eine eher seltene technische Entkoppelung von seinem üblichen Handelsmuster darstellt.

Historisch betrachtet liegt der Titel 2 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von 135,16 $ und deutlich über seinem 52-Wochen-Tief von 93,44 $. Die Aktie bietet weiterhin eine bescheidene Dividendenrendite von 0,8 %, die als Basisrendite in defensiven Portfolios dienen kann, die auf verlässliche Basiskonsumgüter setzen.

Der jüngste Kursrückgang der Walmart-Aktie ist das Ergebnis einer Kombination aus hohen Anlegererwartungen, erstklassigen Bewertungsmultiplikatoren und strukturellem Margengegenwind, die in den jüngsten Gewinnberichten deutlich wurden.

Vor dem Gewinnbericht hatte eine beträchtliche Outperformance in den beiden vorangegangenen Geschäftsjahren den Bewertungsmultiplikator des Vermögenswerts weit über die historischen Durchschnitte getrieben. Mit mehr als dem 40-Fachen der erwarteten Gewinne und dem 42-Fachen der vergangenen Gewinne wurde das Wertpapier mit einem erheblichen Aufschlag gegenüber dem durchschnittlichen Multiplikator von 26 für den S&P 500 gehandelt. Wenn ein Unternehmen eine derartige Bewertung aufweist, reicht das Erreichen der Konsenszahlen selten aus, um den Aktienkurs weiter steigen zu lassen; der Markt erwartet große, kontinuierliche positive Überraschungen. Anstatt die Prognose für das Gesamtjahr anzuheben, bestätigte das Management diese lediglich. Das Umsatzwachstum für das Gesamtjahr wurde zuvor im Bereich von 3,5 % bis 4,5 % prognostiziert, was eine moderate Verlangsamung gegenüber dem Tempo zu Beginn des Jahres darstellt. Das Ausbleiben positiver Prognoserevisionen erwies sich als wesentlicher Grund für pessimistisch eingestellte Anleger, Gewinne mitzunehmen.

Der Einzelhandelsumsatz belief sich im Quartal auf 177,8 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 7,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Umsätze in den seit mindestens einem Jahr bestehenden inländischen Filialen (ohne Kraftstoffe) stiegen um 4,1 %. Obwohl dieser Wert exakt den Konsenserwartungen entsprach, war es das schwächste Quartal beim vergleichbaren Filialwachstum seit acht Quartalen. Das bereinigte Betriebsergebnis lag mit 7,67 Milliarden US-Dollar leicht unter den Erwartungen der Analysten, während das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) mit 0,66 US-Dollar den Erwartungen entsprach.

Zugleich belasteten explizite operative Hemmnisse die kurzfristige Cash-Generierung:

• Compliance-Risiko: Die Gesetzgebung zur fairen Höchstpreisgestaltung (Maximum Fair Pricing) führte im volumenstarken Segment Health & Wellness im Vergleich zum Vorjahreszeitraum zu einem Gegenwind von etwa 100 Basispunkten.
• Energielogistik: Steigende Rohöl- und Weltmarktpreise für Kraftstoffe erhöhten zudem die Belastung der Vertriebslogistik um 250 Basispunkte.
• Investitionsausgaben: Der freie Cashflow drehte im ersten Quartal mit minus 1,95 Milliarden US-Dollar ins Negative, da die Investitionsausgaben im Vergleich zum Vorjahr um 34 % auf 6,68 Milliarden US-Dollar stiegen.

Der allgemeine Wall-Street-Konsens bleibt strukturell bullish. Von den 43 Analysten, die die Aktie aktiv beobachten, geben 39 ein "Buy"- oder "Strong Buy"-Rating ab, während 3 die Einstufung "Hold" vergeben und es lediglich 1 "Sell"-Empfehlung gibt. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei 137,78 $.

Unabhängige Schätzungen prognostizieren ähnliche Spannen. Das Basisszenario für ein Jahr liegt bei 140,68 $, was einem Aufwärtspotenzial von etwa 15,94 % gegenüber den jüngsten Tiefstständen entspricht. Das optimistischere Bull-Case-Szenario wird bei 147,93 $ angesetzt, basierend auf einer schnelleren wirtschaftlichen Stabilisierung, während das Bear-Case-Szenario bei einer Verschlechterung des makroökonomischen Umfelds einen technischen Boden bei 123,49 $ findet.

Das primäre strukturelle Argument für die institutionelle Unterstützung ist der anhaltende Gewinn von Marktanteilen durch das Unternehmen. Diese Zahlen belegen, dass die Präsenz im Einzelhandel stetig mehr Besuche von einkommensstärkeren Haushalten anzieht. Dies ist ein deutliches Indiz dafür, dass der Inflationsdruck wohlhabendere Konsumenten dazu zwingt, auf preisorientierte Kanäle auszuweichen, und somit die angestammte Kundenbasis verbreitert. Unter der Leitung des neuen CEO John Furner lenkt das Unternehmen diese Transaktionsvolumina methodisch verstärkt auf moderne digitale Ökosystem-Plattformen.

Um den Wert der WMT-Aktie gegen Ende des Jahrzehnts vorherzusagen, müssen Sie über die traditionellen Kennzahlen des stationären Einzelhandels hinausblicken und darauf achten, wie groß die digitalen Software-as-a-Service (SaaS)-Geschäftsmodelle werden können. Ein langfristiger Basiszielpreis für 2030 von 188,32 $ wäre die um 10 % optimistische Variante des Preises für 2030 von 171,20 $, basierend auf den oben genannten Modellen. Das Erreichen eines ehrgeizigen Kursziels von 200 $ pro Aktie bis 2030 entspräche einem Kapitalgewinn von 64,8 % gegenüber dem aktuellen Niveau von 121,34 $, was einer annualisierten Rendite im mittleren bis hohen Zehnerbereich entspricht. In diesem Rahmen könnte sich das Multiple von einem traditionellen Multiple für den stationären Handel in ein Multiple verwandeln, das eher ein Ökosystem widerspiegelt, in dem 34 % des Betriebsergebnisses aus margenstarken Anzeigen, digitalen Marktplatzdiensten und anderen stabilen, wiederkehrenden Abonnements stammen.

Damit ein Ziel von 200 $ auf Basis des aktuellen Forward EPS von 2,94 erreicht werden kann, wäre ein aufgeblähtes KGV von 68 erforderlich. Der einzige Weg zu einer Bewertung von 200 $ besteht also darin, dass die Gewinne strukturell steigen. Wenn es dem Unternehmen gelingt, sein bereinigtes EPS in den nächsten Jahren mit einer hohen einstelligen Rate zu steigern, würde das Forward EPS bis 2030 bei nahezu 4,00 liegen. Zu diesem Zeitpunkt würde ein Niveau von 200 $ ein nachhaltiges 50-faches Multiple auf einer erhöhten Ertragsbasis implizieren und nicht allein durch eine Multiple-Expansion erreicht werden.

Dieser Gewinnpfad hängt von drei separaten digitalen operativen Treibern ab:

• Globaler E-Commerce und Drittanbieter-Marktplatz: Die Umsätze auf dem digitalen Marktplatz stiegen im ersten Quartal um fast 50 %, was den gesamten E-Commerce-Umsatz um 26 % erhöhte. Dies ist das neunte Quartal in Folge, in dem die digitalen Aktivitäten auf annualisierter Basis um mehr als 20 % gewachsen sind.
• Retail Media & Werbung: Die Werbeumsätze in den Segmenten des digitalen Netzwerks stiegen im Jahresvergleich um 37 %. Retail-Media-Plattformen verfügen über deutlich bessere Nettomargen als die traditionelle Lebensmittellogistik.
• Wiederkehrende Mitgliedschaften: Die Einnahmen aus Mitgliedsbeiträgen stiegen um 17,4 %, getragen von einem Abonnentenzuwachs im Premium-Liefernetzwerk Walmart Plus und in den Sam’s Club Fulfillment-Zentren.

Diese drei Kapitalquellen sind wesentlich margenstärker als die traditionelle Logistik des stationären Handels. Analysten schätzen, dass diese nicht-traditionellen Vertikalen bereits etwa ein Drittel des konsolidierten Betriebsergebnisses des Unternehmens ausmachen.

Zudem beziehen langfristige Asset-Pricing-Modelle internationale Aktienkatalysatoren mit ein. Das Unternehmen hält außerdem Mehrheitsbeteiligungen an den führenden indischen E-Commerce- und Fintech-Unternehmen Flipkart und PhonePe. Potenzielle künftige Börsengänge (IPOs) oder Ausgründungen dieser Unternehmen sind potenzielle Liquiditätsereignisse, die die Aktienbewertungsmodelle noch vor dem Prognosehorizont 2030 beschleunigen könnten.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.